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今年以来，在40年一遇的通胀、美联储重拳加息和俄乌冲突等多重因素的影响下，全球股市一蹶不振。
美股多年以来的长牛宣告终结，三大指数今年均跌超20%。以科技成长股为权重的纳斯达克指数跌幅为-32.40%。咱们的大A也未能幸免。上证指数今年以来下跌16.91%，退回3000点关口。“3000点保卫战”似乎又一触即发。2022年至今，偏股混合型基金指数下跌了20.49%。也就是说，如果你的账户今年的跌幅没有超过20%，其实就算做得还不错啦。熬完了大半年，临近假期，前两天市场又迎来一波下跌。评论区的朋友们纷纷直呼“难顶”。一般来说，当市场处在高位时，大家的账户都有盈余，投资者的情绪会非常高涨。肉眼可见的赚钱效应会一传十、十传百，从而吸引场外资金跑步进场。这时，新基金发行量会迅速升至高位。
就比如去年的春节前，“百亿爆款”基金的报道屡见不鲜，甚至还有新发基金一份难求的情况出现。而市场底部则是另一番景象。因为在每一个底部到来之前，市场都会经历痛苦的挤泡沫过程。每一个“黄金坑”，都是活生生跌出来的。投资者的账户普遍浮亏，大家谈股色变，市场情绪跌入谷底。这时，新基金的发行会变得无人问津。这张图是东方财富全A指数（用来代表股市整体走势，下同）和月度基金发行份额的走势图。
（数据来源：东方财富Choice数据，截至2022/9/30，不作投资推荐）由于债券和货币型基金跟股市关系不大，这里我们只统计股票和混合型基金的发行情况。据东方财富Choice数据统计，在刚刚过去的9月份，股票型和混合型基金发行份额之和为144.53亿份。而在上半年的冰点4月份，这个数据是120.79亿份；在上一轮熊市底部2019年的1月份，这个数据是170.50亿份。跟新基金发行量一样，成交额也是衡量市场情绪的重要指标。一般来说，牛市里的机会多、热点多，大家的操作欲望会很强，反复交易追逐热点的行为非常常见。再加上不断涌入的场外资金，交投会非常活跃。而在熊市底部，场内的人补仓补光了子弹，只能默默卧倒；而场外的人眼看着市场冷冷清清，犹豫不敢进场。这时，成交额就会跌入谷底。不知道大家听说过没有，老股民们还有一个“地量见地价”的说法，意思是低位的成交量会对应底部的价格。这张图是东方财富全A指数与日均沪深两市成交额的走势图。
（数据来源：东方财富Choice数据，截至2022/9/30，不作投资推荐）由于居民资产往股市搬家的大趋势和A股不断有新股发行，成交额总体呈上升趋势。但在市场的每一个顶部和底部，成交额往往也会触达阶段性的顶和底。据东方财富Choice数据统计，刚刚过去的9月份，A股日均成交额为7265.49亿元。而在今年的4月份，这个数据为8806.73亿元。第三个指标叫做破净率，也就是跌破净资产的个股占所有股票的比例。市净率是公司市值与净资产的比率。而破净指的是市净率小于1，这意味着目前的公司的价格已经跌到低于公司账面净资产的程度了。一般来说，大面积的个股出现破净的情况，往往是股市见底的标志之一。
（图片来源：《十一项底部指标看本轮调整与4月对比》，兴业证券经济与金融研究院，不作投资推荐）据东方财富Choice数据统计，截至昨天收盘，A股跌破净资产的公司有422家，沪深京三市目前共有公司4908家（均剔除市净率为负的公司），占比为8.6%。下面是自2005年至今，偏股混合型基金指数的5次幅度较大的调整，也就是大家常说的熊市。
（数据来源：东方财富Choice数据，截至2022/9/30，不作投资推荐）
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