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过去这30多年，日本五大商社是满世界买矿，投资了很多石油、天然气及矿产资源，扮演了日本产业组织者的角色，占了日本43%出口和62%的进口。 2021年，由于美联储无限印钞，导致全球大宗商品价格暴涨。 2022年，由于俄乌冲突，推升了国际油价进一步暴涨。 这也让掌握世界很多矿产和油气资源的日本五大商社，是赚得盆满钵满。 去年，五大商社的利润里，超过一半是来自于矿产和油气资源。 所以，巴菲特加仓日本五大商社，根本就不是看好日本经济，应该说是看好全球资源价格，这是巴菲特对于当前“资源为王”的判断，这跟巴菲特持续加仓石油股，是一脉相传的思路。 结果，舆论把巴菲特资源为王的态度，炒作成看好日本股市，甚至变成看好日本经济，这是有点混淆主次。 日本当前连续21个月的贸易逆差，还有持续高企的通胀水平，都很难说日本现在经济有多好。 但日本五大商社所控制的矿产和油气资源都是在海外，日本经济怎么样，根本就对五大商社影响不大。 我之前也分析过，巴菲特加仓五大商社，这种“资源为王”的态度背后，也是在押注地缘危机。 因为往往世界爆发重大危机、冲突的时候，才会出现“资源为王”。 资源是硬通货，越是危机，资源就越稀缺。 所以，巴菲特加仓五大商社，背后这种“押注危机”的态度，最终并不利好日本股市。 因为一旦这种重大危机爆发的时候，日本是属于首当其冲的位置。 |
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