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会投资讯汇 精选最值得关注的投资资讯，为投资助力。  以下摘自《中国证券网》2022年8月2日，作者赵明超  公募基金重仓股20年来的变迁，折射产业发展变迁。 20年前，公募基金的重仓股是石化、钢铁、汽车、电力、银行等“五朵金花”，如今则是贵州茅台、宁德时代、隆基绿能等消费股和科技股的天下；20年前，基建投资是推动经济发展的火车头，如今消费和科技创新是经济发展的重要驱动力。 基金重仓股之变：从“五朵金花”到消费科技 截至2022年二季度末，贵州茅台战胜宁德时代，重回公募基金头号重仓股宝座。在此之前，宁德时代已经连续四个季度占据首位。 今年二季度公募基金前十大重仓股，除了贵州茅台和宁德时代，还有隆基绿能、五粮液、泸州老窖、药明康德、山西汾酒、美团、比亚迪和华友钴业。从上述公司所属行业看，白酒行业占了4家、新能源行业占了4家，互联网和医药行业各占1家。公募基金的布局路线已然清晰：聚焦消费和科技。 过去20年公募基金重仓股的变化，可以反映社会发展的变迁。 2003年初，公募基金前十大重仓股是招商银行、宝钢股份、上海机场、上汽集团、中国联通、浦发银行、中国石化、华能国际、盐田港和上港集团。在接下来的几年里，扬子石化、长江电力、中集集团、万科A、华侨城等也曾经挤进公募基金前十大重仓股行列。 2004年底，贵州茅台首次挤进公募基金前十大重仓股，这对消费股来说是史无前例的。此后数年，贵州茅台一直是公募基金前十大重仓股。2011年二季度末，贵州茅台首次登顶，成为公募基金头号重仓股。 从2007年开始，随着金融股的批量上市，中国平安、中信证券、平安银行、兴业银行等成为公募基金前十大重仓股。2009年底，在公募基金前十大重仓股中，除了贵州茅台和苏宁电器，其他都是金融股。准确地说，除了中国平安和中信证券，其余的金融股全是银行股。这是公募基金和银行股关系最密切的时刻。 在2015年的成长股牛市中，东方财富、恒生电子、航天信息等一度受到公募基金的宠爱，但金融股依然是公募基金的持仓重心。2015年底，公募基金前十大重仓股，除了万科A，几乎都是金融股。 2016年开启“漂亮50”行情，消费股步入舞台的中央。2017年底，公募基金前十大重仓股中，有6只是消费股，分别是贵州茅台、五粮液、泸州老窖、伊利股份、格力电器、美的集团。 2020年二季度末，伴随新能源革命浪潮的开启，光伏龙头隆基股份和电池龙头宁德时代，开始进入公募基金重仓股行列。穿插其中的，还有药明康德和迈瑞医疗等。 经济驱动力之变：从投资拉动到科技消费推动 2009年初，政府陆续推出产业振兴规划，大幅增强了市场对经济企稳的信心。地方政府也纷纷制定了庞大的基建计划，银行为配合政府投资计划，为新建项目提供大量贷款。 “这也是2009年基金重仓股几乎全是金融股的重要原因。”华南某公募基金经理分析道。 从2016年开始，消费和科技逐渐成为推动经济发展的重要驱动力，这两个行业的龙头股开始成为基金的重仓股，金融和地产板块逐渐淡出。贵州茅台成为A股市值龙头，宁德时代和隆基股份成为公募心头好，就是消费和科技兴起的代表。 从过去几年的市场表现看，新能源是推动市场前行的火车头，不管是新能源汽车还是光伏、风电，都处于加速渗透阶段。 对于资本来说，追逐更高回报永远是原动力。基金经理在布局时，总会选择潜在回报最大的地方。 |
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