另外，其储能业务收入呈现一定的季节性特征，这归因于电网企业、电厂企业和相关配套企业等下游终端客户具有严格的计划采购制度，预算约束较强，储能行业整体装机规模下半年居多。使得公司下半年销售收入占全年比重相对较高，导致经营业绩存在季节性波动风险。
业务场景侧重电网侧
从业务策略来看，当近两年全行业在低价竞争中“绞杀”，海博思创即不出海，也未依赖低价竞争。
招股书显示，公司的主营业务收入基本为中国境内销售收入，仅2020年发生境外销售收入，占主营业务收入的0.35%，主要为出口电池插箱、电池簇等产品。
报告期内，其储能系统的单位成本为1.11元/Wh、0.82元/Wh、0.90元/Wh，系统报价为1.75元/Wh、1.07元/Wh、1.16元/Wh。对应的毛利率分别为36.70%、24.80%、23.05%。尽管毛利率波动较大，但截至2022年末超过20%的毛利率仍是较为可观的表现。
公司称，在2021年和2022年，为扩大市场规模，锁定优质的大型央企客户，根据不同储能系统特点调整制定报价策略，增强竞争力。
另一方面，去年主要原材料电芯价格面临一定幅度的上涨，原材料成本增加导致发行人的储能系统毛利率相应下降。
储能系统产品的应用场景主要分为电网侧、电源侧和用户侧三类。从其业务重心来看，海博思创顺应储能市场的变化做出了多次调整。
2020年，海博思创的主要营收来源是电源侧储能系统。
彼时，储能行业处于商业化发展初期，整体市场规模尚小，因此该公司的储能项目多集中应用于火电调频等电源侧储能业务。而火电调频对储能系统的技术等级要求较高，定价相对较高，这也使得其在2020年储能系统销售单价明显高于2021年、2022年。从地域来看，2020年该公司在华南地区的收入占比较高，主要集中在广东省。
2021年，由于电网侧的独立储能电站、电源侧的光伏电站和风力发电配储等多个场景实现了产业化和商业化。因此，公司在该年度完成了多项独立储能电站项目的储能系统销售。其中，电网侧储能系统实现收入同比增长1499.77%，占当年度储能系统收入的65.66%。但该类储能系统产品定价低于火电调频储能系统，导致发行人储能系统销售均价有所下降。
而到2022年，发行人销售的储能系统仍集中应用于独立储能、新能源配储领域。随着新能源电站储能配置政策的不断深化和落实，海博思创又在电源侧新能源配储业务上获得增长点。电源侧储能系统同比增长724.37%，占当年度储能系统收入的67.53%。另外，其电网侧储能系统收入增长。受电芯等原材料采购价格上升的影响，销售单价也随之上升。
用户侧储能看似是海博思创的短板，报告期内的收入占比分别为10.16%、3.55%、1.18%。
但海博思创亦通过成立合资公司布局用户侧业务。例如，今年1月17日，海博思创与能链智电（NASDAQ:NAAS）旗下能仓科技与签署合作协议，成立合资公司能链海博，双方将协同各自在用户、产品、技术和运营、场景等方面的优势，布局用户侧储能应用场景。
另外，海博思创前五大客户中的新源智储是海博思创与中国电力成立的合资子公司，分别持股49%和51%。21世纪经济报道记者此前独家获悉，两家公司未来将在业务领域有所划分，新源智储将着力在工商业侧发力，而海博思创将继续在大储侧发力。
本期编辑 黎雨桐 实习生 宋佳遥
