| 1、周期，万物都有周期，把握周期后，再细看。 2、商业模式。企业盈利主要从商业模式来，然后布局产品，两者相互依存。商业模式看企业价值。 3、估值。既然做票就是对其进行估值，你知道合理的价值，体现出合理的价格。 4、理解以上后再看股票投资盈利模式 5、了解下市场的形态，牛熊市，当然现在还有什么猴市。 6、投资风险与方法论。理论加持 7、最后研究过去，是为了提高预测未来的精准度。 周期： 周期中，逻辑上最重要的是M1，企业活期存款，并不受人工调节财务报表的影响。居民消费支出中，量大从大到小。购房、汽车、家电、家居、教育、旅游、食品、服装等。房地产行业的预收同比增速与M1神同步，但是现在在房价高度管控的情况下，不晓得是还神同步，回头可以查下数据。地产商资产负债表上的存货，则代表了房产市场最真实存在的供给，所有对供给会产生影响的因素，均落脚到这存货这个指标上，才是真正的供给。存货和预收来分析地产供需，在行业上行时，可以用这个指标筛选出弹性大的个股，是否存在机会。 一类商品的销量是否呈周期性波动，与寿命长短相关。寿命越长，周期越强，波动越大。寿命与周期呈正相关关系。需要先了解下存量和增量的概念。存量指某个商品在全社会的实物保有量；增量就是某个时间内的销量。连续一段时间内的增量加总就是存量。两个不同时点的存量之差，就可以得出这个时期内的销量。 存量天然波动的情况下，寿命长的商品，增量被迫周期性波动；对于增量决定存量的低价商品，销量（存量）变成因，寿命长，也不存在由于存量波动带来的周期性波动了。企业在处理研发支出时，两种操作方法，一个是资本化，一个是费用化，前者是变成长期资产留待以后摊销，后者是变成当期管理费用，全部抵扣利润。这个小知识回头可以在康康上看看，重研发的企业，都是怎么处理的，可以做个统计。 突然想到朋友发的截图，为啥油醋不涨赖过年，书里给出一个更加贴地气的解释。抛开产品寿命识别周期，只要在客户那里被视为管理费用，就是非周期性的，这个是很好判断的。周期这章对自己看贵金属还是蛮有用的。 价格型周期行业，习惯直接从供需入手分析，供需解决的但是价格波动的方向、幅度、时点三因子。这里的寿命就是指，为什么波动、怎么波动的问题。 看行业是否为周期行业，主要看下游客户提供的产品是否属于客户的成本还是费用；如果是成本，那就是周期性；如果是费用，那就是非周期。财务还是逃不掉的说。符合价格型周期波动的产品，就是不同厂家之间产品无差异。既然无差异，随便换供应商也没什么说项。 需求的分类： 需求分为-原生需求和引致需求。原生需求，比如过年嗑瓜子，要买瓜子就是原生需求，而种葵花的农民需要买肥料养葵花，就是引致需求。引致需求，就是因为另外一种原生需求的存在而引出的需求，是一种间接雪球。相对于原生需求，影只需求反而更刚需。 需求的刚性与否，取决于产品价格的供不应求是的涨幅。原生需求会随着价格的上涨而下跌，引致需求不会随着价格的变化而变化。 在疫情期间，新闻报道里总提开工率，这里就提一下吧。对于老基建类的钢铁、湄潭、水泥等价格型周期行业，就扯到开工率了。产品价格上涨需要行业开工率接近极限，如果离100%开工率很接近，那么供给越紧张，价格上涨就越轻松，上吧，我的紫啊，赤啊。产品供需平衡时的行业开工率，可为阈值，在开工率的阈值下，价格与开工率是弱相关关系，甚至是木有关系。 价格型周期股的投资高回报区在，开工率高于阈值的那一段，基本面，催化剂都不缺，估值不离谱，就妥了。开工率的波动，多数情形是反应需求的波动，也就是想要价格周期的开工率超过阈值，其实就是等需求超过某个临界值。对于销量型周期股与价格型周期股，由于开工率阀值的存在，行情先后顺序是销量型周期股在前，价格型周期股在后。紫明显是属于价格型的。 开工率计算=产量/产能 产能相对稳定，开工率变化主要是跟随上下游需求波动而变动的。价格型周期行业开工率如果需要上升，需要销量型周期行业销量上升带动。参考下游需求分布饼图。对于钢铁来说，据说是牛市终结者的说法，那去年的钢钢还是有点猛的啊，意思是钢钢最好不要涨咯，用开工率与需求分布饼图来分析。钢铁价格和钢铁票暴涨的时候，说明所有工业子行业都在高位了，下面就是一个新的经济周期了。这也是个好方法，判断顶的思路吧。 工业周期行业，总共可以分为生活资料、生产资料、原材料三类。行业景气度先后顺序，生活资料最早，其次是生产资料，最后是原材料，再循环。 消费型服务业，不像生产型服务业那么会参与协助工业创造财富的过程，也没有权利参与财富的瓜分，这种说法让我觉得老王是有个到头的时候，至于什么时候，在看看吧。虚拟经济是只有流量，没有存量的，还是回归实业吧。 |
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