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近年来，随着实体企业期货市场参与度逐渐上升，企业开展套期保值业务的数量也越来越庞大。数据端反馈A股上市公司套期保值参与率已由2023年的6.48%提高至2022年的22.89%。那么，实体企业参与套期保值有哪些流程？需要注意什么问题呢？本篇内容将以广东某上市公司开展外汇套保业务为例，从背景、投资概述、审议程序、风控措施、影响、可行性等方面进行阐述，深入企业套保搭建全流程。 广东某上市公司（以下简称“公司”）关于开展外汇套期保值的公告  投资情况概述1、开展外汇套期保值业务的目的 随着公司国外收入占比的提升，出口销售金额快速增长，公司的外币结售业务迅速增长；而近年来，受国际政治、经济形势等因素的影响，外汇汇率波动的幅度不断加大。从外汇保值、防范外汇汇率波动风险及增强公司财务稳健性的角度出发，公司拟开展外汇套期保值业务，以减少汇率波动对公司业绩产生的不利影响，提高外汇资金使用效率，合理降低财务费用。 2、投资金额 根据公司资产规模及业务需求情况，公司拟开展的外汇套期保值业务的总额度不超过3.5 亿元人民币（或等值外币），上述额度在有效期内循环滚动使用。 3、投资方式 公司拟开展的外汇套期保值业务只限于从事与公司生产经营所使用的主要结算货币相同的币种（主要外币币种为美元），在境内外商业银行办理的以规避和锁定汇率及利率风险和成本为目的的交易，包括远期结售汇、外汇掉期、外汇期权、利率掉期、利率期权等产品或上述产品的组合。结合日常业务需要，公司拟开展的产品主要为外汇套期保值产品。 4、投资期限 上述交易额度自该议案获得董事会审议通过之日起十二个月内有效，如单笔交易的存续期超过了授权期限，则授权期限自动顺延至该笔交易终止时止；并授权董事长及其授权人士依据公司制度的规定具体实施外汇套期保值业务方案，签 署相关协议及文件。 5、资金来源 公司开展外汇套期保值业务，外汇主要来自公司日常经营过程中的对外进出口业务，不涉及使用募集资金或银行信贷资金。  审议程序1、董事会审议情况 2023年6月公司召开第三届董事会第十四次会议，审议通过了《关于开展外汇套期保值业务的议案》，同意公司开展累计金额不超过人民币 3.5 亿元（或等值外币）的外汇套期保值业务，外汇套期保值业务额度在有效期内循环滚动使用，期限自董事会议通过之日起十二个月内有效。 2、监事会意见 2023年6月公司召开第三届监事会第十四次会议，审议通过了《关于开展外汇套期保值业务的议案》，监事会认为：公司开展外汇套期保值业务是为了充分运用外汇套期保值工具有效规避和防范汇率波动带来的风险、减少汇兑损失、控制经营风险，具有必要性。且公司已制定《外汇套期保值业务内部控制 管理制度》，完善了相关内控制度，公司采取的针对性风险控制措施是可行的。  投资风险分析及风险控制措施（一）外汇套期保值业务的风险分析 公司进行外汇套期保值业务遵循稳健原则，不进行以投机为目的外汇交易，所有外汇套期保值业务均以正常生产经营为基础，以具体经营业务为依托，以规避和防范汇率风险为目的。但是进行外汇套期保值业务也会存在一定的风险，主要包括： ■汇率波动风险 在外汇汇率走势与公司判断发生大幅偏离的情况下，公司开展外汇套期保值业务支出的成本可能超过预期，从而造成公司损失。 ■内部控制风险 外汇套期保值业务专业性较强，复杂程度较高，可能会由于员工操作失误、 系统故障等原因导致在办理外汇套期保值业务过程中造成损失。 ■交易违约风险 外汇套期保值交易对手出现违约，不能按照约定支付公司套期保值盈利从而 无法对冲公司实际的汇兑损失，将造成公司损失。 ■法律风险 因相关法律发生变化或交易对手违反相关法律制度，可能造成合约无法正常 执行而给公司带来损失。 （二）公司采取的风险控制措施 1、公司秉承安全稳健、适度合理的原则，外汇套期保值业务均需有正常合理的业务背景，外汇套期保值业务以套期保值为目的，杜绝投机性行为； 2、公司根据《深圳证券交易所股票上市规则》等有关规定，结合公司实际情况，制定了《外汇套期保值业务内部控制管理制度》，对公司开展外汇套期保值业务审批权限、内部操作流程、内部风险管理、信息披露等方面进行了明确规定。 3、为控制汇率大幅波动风险，公司将加强对汇率的研究分析，实时关注国际国内市场环境变化，适时调整经营、业务操作策略，最大限度地避免汇兑损失。 4、公司财务部负责统一管理公司外汇套期保值业务，将严格按照《外汇套期保值业务内部控制管理制度》的规定进行业务操作，有效地保证制度的执行。具体开展外汇套期保值业务，必须基于对公司的境外收付汇及外币借款金额的谨慎预测，外汇套期保值业务的交割日期需与公司预测的外币收款、借款期间或外币付款时间尽可能相匹配。 5、审计部定期对外汇套期保值业务进行监督检查，每季度对外汇套期保值业务的实际操作情况、资金使用情况及盈亏情况进行审查，并将审查情况向董事会审计委员会报告。 6、为控制交易违约风险，公司仅与具有相关业务经营资质的大型银行等金 融机构开展外汇套期保值业务，保证公司开展外汇套期保值业务的合法性。  会计政策及核算原则公司按照《企业会计准则第 22 条—金融工具确认和计量》、《企业会计准则第 24 号—套期会计》、《企业会计准则第 37 号—金融工具列报》等相关规定及其指南，对外汇套期保值业务进行相应的核算处理，反映资产负债表及损益表相关项目。  投资对公司的影响公司将充分运用外汇套期保值工具，以降低或规避汇率波动出现的汇率风险、 减少汇兑损失、规避风险、锁定成本，有利于主营业务开展，实现公司稳健经营的目标；公司开展外汇套期保值业务不属于高风险投资情形。公司已根据相关法律法规的要求制订了《外汇套期保值业务内部控制管理制度》，通过加强内部控制，落实风险防范措施，为公司从事外汇套期保值业务制定了具体操作规程。  独立董事意见独立董事认为：公司使用自有资金开展外汇套期保值业务的相关决策程序符合相关法律、法规、规范性文件及《公司章程》的有关规定。公司已制定《外汇套期保值业务内部控制管理制度》，通过加强内部控制，落实风险防范措施，为公司从事套期保值业务制定了具体操作规程。在保证正常生产经营的前提下，公司开展外汇套期保值业务，有利于规避和防范外汇市场风险，防止汇率大幅波动对公司生产经营造成的不利影响。公司开展外汇套期保值业务不存在损害公司及全体股东的利益、尤其是中小股东利益的情形因此，我们同意公司开展外汇套期保值业务的议案。  备查文件1、第三届董事会第十四次会议决议； 2、第三届监事会第十四次会议决议； 3、独立董事关于公司第三届董事会第十四次会议有关事项的独立意见。
在实际操作过程里，企业外汇套保时常遇到三方面压力： 一是受短期盈亏数据影响，在阶段性亏损时急于扭转局面，调整现有策略； 二是业务部门与套保团队就产品定价等问题意见不一，双方产生分歧； 三是套保团队内部出现分歧，团队成员一部分想“保值”，一部分被高额利润诱惑选择“投机”。 事实上，一个企业的外汇套保操作，要彻底杜绝投机获利思维，绝非易事。 在实际工作中，企业应该对生产经营中面临的风险进行梳理，明确企业面临的风险并确定适合企业自身的风险管理策略。同时，在运用外汇套期保值时，应当持续关注风险敞口与外汇衍生品之间套期保值的效果，综合评估运用外汇衍生品对于企业生产经营的影响。当下，许多实体企业选择跟随产业数字化发展进程，采用数据中台系统进行业务管控，大宗商品行业ctrm风险管理系统便是基于此目标诞生，旨在有效节省人力的同时加快业务进度。
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