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当前，开展套期保值业务已经成为大宗商品企业稳健企业经营、规避价格风险、提升管理效率的重要手段。钢铁企业作为加工制造业的支柱产业，其周期性很大程度上与政策导向有关。自2020年后国内经济陷入低迷趋势，市场缺乏有效需求，大宗商品价格大幅下跌，黑色产业产能过剩问题尚未得到有效缓解。故多数企业选择开展套期保值业务。而套期会计准则的不断完善，在会计制度层面支持了套期保值业务的开展。今日对话，我们将围绕套期会计相关内容展开，为大宗企业套期保值实务提出可行参考，以求更好的推进套期保值活动在大宗企业内的有效运行。
随着全球衍生金融工具的迅猛发展、企业风险管理需要的加强而引起的套期保值业务激增，套期会计的重要性也愈发体现。套期会计采用特定的会计处理方法，将套期工具与被套项目进行匹配，从而达到将二者的损益进行对冲，反映企业套期保值活动效果的需求。从事相关工作多年的于总（化名）表示： “从会计核算的角度来看，套期会计通过区别于处理以投机为目的的衍生金融工具的会计处理方法，能够避免由于套期工具以及被套项目的公允价值或现金流量变动在确认时间点上的脱节，将二者的“对冲”在同一会计期间恰当的反映，进而能够更好地体现经济业务的实质。” 国内钢企参与套期保值主要围绕在原材料与成品两个维度。原材料方面主要包括铁矿石、焦炭。铁矿石进口依赖度高，国际贸易链条长，交易过程中面临较大的价格风险和汇兑风险，同时铁矿石又是高炉冶炼中不可或缺的重要耗材，在钢材成本中占比较大。成品套保主要包括螺纹钢、热卷、线材等。 “2015年钢企大幅亏损的情况下，永钢因提前参与套保业务实现利税13亿。这个例子也能说明套保业务的实务性和重要性。” 案例： 钢铁企业（以下简称A公司）属于生产加工企业，既涉及原材料采购，也涉及成品的销售业务。因业务量较大，所以参与套保活动对于企业的影响也较大。由于钢材价格有明显的季节性特征，生产企业将面临成材价格下滑，原材料价格上升的双重风险。A公司为抵抗相关风险，于2014年开始参与期货交易以积极应对市场变化。交易部门根据以下几点：一是生产经营所耗费的原材料；二是钢材的敞口相关的风险；三是制定合理的套期保值方案作为开展相关业务的标准。在开展套期保值业务的过程中，套期会计主要起到的作用有： 1、为企业提供更加真实的利润信息，从而反映受托方的经营管理能力，以便于资产委托方对其业绩进行考评。某些企业会将公司的套保业务进行外包处理，所以套期会计的应用可以避免因信息交换不及时与不透明而产生的问题。 2、套期会计的采用能够提供更为真实的企业风险信息，从而有利于信息使用者客观评价企业所面临的综合风险状况。 3、套期会计的采用能够提供更为贴切的企业资产状况信息，以利于信息使用者的决策。套期保值活动在一定程度上影响了企业资产的未来现金流量，采用套期会计可以在正确的区间将此类影响客观反映。 “无论在公允性还是信息实用性来看，套期会计都是套期保值业务乃至风险管理业务中不可或缺的重要一环。” 历史发布的套期会计准则难以适应企业套期业务的实务操作。例如：在旧版准则中约定期货合约与现货基差契合80%~125%的限定条件，而在实务业务中有些品种基差变动较大很难符合要求；同时在上期所、大商所、郑商所上市的关于钢企可套保品种为几类主要原材料与成品，而在真实商业活动中，需要保值的品种却远远不止这些，限制了企业保值活动的范围；旧准则规定期货合约到期日企业必须进行平仓或现货交割，增加了会计核算负担，也伤害了交易评估的真实度。 “套期会计准则更新后，扩大了套期保值项目的辐射范围。使企业在风控手段上与风控范围上增加了更多选择，降低了套保工具的使用难度。” 对于A公司来说，大宗期货市场原有的品种套期保值业务无法满足企业多样化的套保需求，如果仅以市场现有的品种进行套保操作并严格执行旧套期会计业务准则，就不能完成风险对冲的需求。新准则更新后，允许将非金融项目组成部分作为被套期项目，套期保值相关的金融手段以及被当做套期保值的项目的组合关系也被纳入了套期项目范围，扩大了套期业务范围。如A公司在新规实施后，在现有套期项目中增加了管材与冷卷，一定程度上降低了冷轧产品在现货市场中的价格损失，营收增加近2710万元。 而在会计核算层面，A公司也因套期有效评估比例限制取消而扩宽了套期会计核算范围，降低了该公司使用套期会计的门槛，故公司当期利益的波动损失将大大减小。同时允许利用净头寸套期增加会计核算的可理解性，也节约了核算成本。 当然，作为一种衍生金融工具，套期保值业务的实施本身存在一定风险性。新规实施后，对于相关业务人员专业度与认知能力的要求也更高一级。对于企业来说，现有套期会计在实务中具有更高的灵活性与变通性。而应对这种变动，也要求企业健全内外部监督机制，防止投机隐患；同时选用高素质人才，提升衍生品金融工具估值技术。新规投入使用后，越来越多的大宗企业加入了套期保值业务当中。 由A公司案例可以看出，套期会计业务对于公司营收及风险管控起到了重要的作用。同时也表明风控意识的加强与相关工具的运用，对于企业实现稳健经营具有重要的导向作用。套期保值业务发展至今其工具属性愈发受到市场认可，国内风控业务环境逐年向好，这是市场的进步，也是大宗企业追逐国际市场所做出的努力。 |
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