近一年收益率同类排名第一，不到两个月大涨超40%的小众宝藏！

今天再给大家介绍一只小众宝藏基金——泰信行业精选A（290012）！

截止到上周（5月12日），泰信行业精选A近一年收益率同类排名第1，今年以来排名第2，有望冲击今年的半程冠军。

在基护宝的小众宝藏榜单，泰信行业精选A也凭借远超第二名的近一年年化收益率，长期霸占着第一名的位置：

话不多说，我们来看看泰信行业精选A值不值得买吧！

1. 基金概况

泰信行业精选A前身是泰信保本混合基金，2015年3月4日泰信保本不再保本，转型为灵活混合基金。

从泰信保本混合到泰信行业精选，这只基金一直由董山青单独管理，可以说这只基金代表着董山青从业以来的投资能力。

虽然泰信行业精选A成立时间很长，但是基金规模很小，一季度规模只有1.06亿。

其实自从2018年机构投资者清仓，泰信行业精选A的规模就长期维持在1个亿左右。

长期的无人问津，难道是因为泰信行业精选A过去的业绩很拉胯？

这只基金持有体验怎么样？

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2. 收益特征

业绩部分我们只看2015年3月4日泰信保本转型为泰信行业精选A之后的数据：

收益展示

泰信行业精选A转型至今超过8年，累计只上涨了165.34%，虽说也跑赢了13倍，但这个业绩算不上太亮眼。

值得注意的是，从2015年股灾到2016年底，这段时间泰信行业精选A几乎没怎么买股票，平稳渡过了那段动荡的行情。

不过在2017年董山青开始加仓后，机构投资者却开始减仓，看来机构们更看重的是泰信行业精选曾经的稳定性。

很有意思的是，机构离场之后，董山青开始重仓股票，无论行情如何变化，泰信行业精选A的股票仓位几乎都在90%以上，持仓风格非常激进，基金波动也开始明显加大。

难道是机构投资者限制了董山青的发挥？

回到基金收益情况，从2018年到2022年底，经历了5年涨涨跌跌的泰信行业精选A，终于在2023年爆发了，开启直线上涨的走势，从三月下旬几乎一直涨到现在。

从泰信行业精选A开始大涨的3月17日开始计算，不足两个月的时间这只基金已经大涨44.74%！

短期业绩是很好，但是长期表现似乎一般，我们来仔细了解一下泰信行业精选A不同时期的具体表现：

牛熊周期对比

6局4胜！

上文说过，泰信行业精选A一定程度上是基金经理董山青整个投资生涯的能力体现，可以发现董山青相对来说更擅长防御。

无论是2015年股灾，还是2018年贸易摩擦导致的熊市，董山青都能让泰信行业精选A比大盘跌得更少。

而牛市期间泰信行业精选A都没能跑赢大盘，这也难怪这只基金的规模一直都起不来。

既然泰信行业精选A防御能力相对更强，那咱们就来仔细研究一下这只基金的波动情况！

最大回撤（下跌）

自转型以来，泰信行业精选A的最大回撤是-37.22%，出现在去年4月底的大跌行情中。

除了2020年下旬到2022年中旬泰信行业精选A回撤比大盘更大，其他时期这只基金都相对更稳。

总的来说，泰信行业精选A在转型之后的8年多里，防御能力要比赚钱能力更强，这只基金近期暴涨很显然是踩中了风口，如果你不是持有这只基金到今年，估计是赚不到多少钱的。

那么董山青都买了哪些股票，让基金最近直线上涨呢？

3. 持仓分析

前十大重仓股

泰信行业精选A一季度股票仓位是94.66%，前十大重仓股占比73.66%，持股集中度比去年四季度有大幅提升。

董山青在一季度就换了1只重仓股，新增做手游的姚记科技，剔除了旅游股中青旅。

可以发现，董山青买的几乎都是传媒板块，其中影院和文旅相关股票居多，基金持仓带有较强的消费属性，传媒板块是他在2021年就大幅重仓的板块，一直拿到现在。

当初重仓传媒，董山青的投资逻辑是押注疫后行业复苏的机会，坚持持有到现在迎来了AI的风口，这波算是董山青无心插柳柳成荫了。

不过买传媒的基金也不少，董山青能让泰信行业精选位居前列，显然也是董山青对传媒板块的了解足够深刻，能选出赚钱的公司。

从2021年董山青重仓传媒以来，泰信行业精选A的表现显著好于传媒ETF：

有意思的是董山青在管的泰信互联网+却不怎么买计算机、传媒，反而是还配置了消费、医药等行业。

下面我们也来了解一下董山青的投资策略！

这只基金适合自己吗？

可以问一问顾问老师！

4. 了解基金经理

董山青是香港大学工商管理硕士，也是特许金融分析师（CFA）。

早在2004年董山青就加入了泰信基金，算是泰信基金元老级别的人物，历任交易员、研究员、研究总监助理、基金经理助理等职位，现任权益投资部总监助理兼基金经理。

从基金季报内容就能很明显地看出，董山青属于价值投资风格的基金经理，他偏好选择具有困境反转潜力的行业。

董山青的投资框架是自上而下，先确定行业，再选择个股，通过估值回归来赚取收益。

目前董山青最为看好的行业板块就是传媒。

董青山做过统计，传媒板块在2015年6月15日开始下跌，除了最近搭上了AI行情以外，传媒板块长达7年左右都没有像样的反弹，估值处于历史低位，但未来的投资价值却不低。

董青山认为，传媒行业具备很强的娱乐社交属性，对于人们正常生活是刚性需求，疫后各行各业都在复苏，传媒的复苏程度会相对更快更高。

另外，传媒行业能为火爆的AI技术提供广泛应用场景，如AIGC技术就可以大幅提升影视作品的制作效率和质量，近期传媒板块的大幅上涨就已经反映出市场对这个行业的信心十足。

在选股方面，董青山不太喜欢龙头股，用他的话来说：这些股票的股价已经被透支了。

董青山选股一般遵循估值回归，尤其是经历过长时间低迷行情之后，还能活下来的中小市值公司已经证明了其实力，等到行情反转时，这类公司的爆发力不俗，而且价格要比龙头企业更便宜，投资性价比更高。

总而言之，董青山敢于高仓位押注传媒行业，源于他对这个行业的发展空间很有信心，自己选出来的股票也具备更高的性价比。

来看看他的最新观点：

5. 基金公司简介

泰信基金成立于2003年5月23日，是“好人举手”制度下，获准筹建的第一家以信托公司为主发起人的基金管理公司。

公司由山东省国际信托股份有限公司、江苏省投资管理有限责任公司、青岛国信实业有限公司共同发起设立。

原本信托系基金公司的产品应该并不愁销路，不少信托计划的资金能直接买入到控股的基金公司的基金产品中，

不过泰信基金成立至今，只管理着近400亿的资金，算是一家中小型的基金公司。

6. 写在最后

泰信行业精选A自保本型基金转型以来，8年多上涨了165.34%，长期的业绩并不算亮眼。

不过凭借董山青长期重仓的传媒板块，泰信行业精选A完美吃到今年的AI行情，不到两个月就大涨超过40%了！

如果AI风口继续吹、董山青又继续押注传媒，那么泰信行业精选A大概率还能继续涨。

但是这其中的风险也非常明显，那就是泰信行业精选A的持仓过于集中，最近传媒板块出现回调，这只基金跌了不少，未来如果AI行情不佳，可能泰信行业精选A的表现也会再度平平无奇。

所以，将泰信行业精选A当作一只传媒主题基金，通过定投的方式来投资会更合适一些。

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