茅台2023半年报的8个小秘密

贵州茅台酒股份有限公司（600519.SH，以下简称“贵州茅台”）2023年半年报显示，期内实现营业收入695.76亿元，同比增长20.76%；实现净利润359.80亿元，同比增长20.76%。

而在名酒观察看来，茅台这份成绩单背后，还有很多秘密和细节值得关注。

相比2018年上半年营收实现翻倍超越

值得注意的是，贵州茅台2022年上半年的营业收入增速为17.38%，净利润增速为20.85%。相对于茅台的体量来说，2023年上半年能有这样的增速属实不易。

同时，贵州茅台2023年上半年营业总收入不仅较2018年上半年333.97亿元的营收翻了一番，还直逼当年736.39亿元的年度营收数据。今年上半年的利润已经超过了2018年的352.04亿元。

半年报略高预告

早在7月14日，贵州茅台就曾披露了一份初步核算的上半年经营数据。公司当时预计，上半年营收为706亿元左右（其中茅台酒营业收入591亿元左右，系列酒营业收入99亿元左右），同时预计实现净利润356亿元左右。

对比半年报，贵州茅台实际实现的营收总为709.87亿元，略高于当时预期，其中包括14.11亿元的利息收入。而从净利润方面看，贵州茅台实际实现净利润为359.8亿元，也略高于此前预估，同比增速与营收一致。

二季报首次突破300亿元大关

半年报显示：2023年上半年营业收入695.76亿元，同比增长20.76%；净利润359.80亿元，同比增长20.76%。其中Q2单季实现营收308.2亿元，同比增长21.72%；净利润151.86亿元，同比增长21.01%。这也是贵州茅台二季报首次突破300亿元大关。

一般来说，二季度一直是白酒销售的淡季，二季度的复苏环比增速大概率低于一季度，而茅台这一增幅创下了自2019年来的5年新高。相较于一季度387.56亿元的营收和207.95亿元的净利润，贵州茅台二季度营收能继续保持两位数增长，殊为不易。

直销占比提升 “i茅台”收入逼近百亿

半年报显示，今年1~6月，直销渠道实现收入314.2亿元，同比增长49.98%；批发代理渠道379.33亿元，同比微增3.6%。报告期末，国内经销商2086个，报告期内增加1个，减少3个；国外经销商106个，报告期内增加1个。

此外，截至报告期末，“i茅台”累计注册用户已突破4200万，成为公司新的业绩增长点。2022年度茅台通过“i 茅台”数字营销平台实现酒类不含税收入118.83亿元，而今年仅上半年就已经实现酒类不含税收入93.38亿元。在业内看来，“i茅台”未来还会带来更多收入增量。

年轻市场再加码

自2022年茅台冰淇淋横空出世，短时间内就在市场热销，深受年轻群体的喜爱。

就在今年，茅台官宣与中街集团旗下高端品牌中街1946联合推出的茅台冰淇淋新品上市，将产品下限拓展至29元。

此外，市场表现良好的茅台接下来还要推出咖啡和巧克力等新产品。在业内人士看来，这些都是贵州茅台聚焦酒主业推出的产品，构建以“酒”为核心的产业生态，在这些赛道抓住更多的年轻人群。

酒量充沛 生产稳定向好

根据茅台半年报显示，贵州茅台生产稳定向好，报告期内茅台酒基酒产量4.46万吨，酱香系列酒基酒产量2.4万吨，为茅台稳定发展奠定坚实基础。

同时，贵州茅台正在加快推进茅台酒“十四五”技改、3万吨酱香系列酒技改、习水同民坝一期等项目建设，为酒产业发展提供更多支撑。

系列酒首次半年破百亿 二季度增速放缓

在贵州茅台推行“做强茅台酒，做大系列酒”的双轮驱动战略背景下，系列酒的增长同样亮眼。

上半年，茅台酒营业收入592.78亿元，同比增长18.6%，仍然占据核心地位。系列酒营业收入持续走高，达到100.74亿元，占比已经达到14.48%；而去年全年，茅台系列酒总营收才达到159.39亿元。

但从单季来看，茅台系列酒一季度曾实现营收50.14亿元，同比增长46.26%。以此计算，茅台系列酒二季度营收为50.6亿元，相比去年二季度增长21.32%，增速有所放缓。

绿色用电100%覆盖 开行业先河

在贵州茅台2022年报中曾提到，2023年起，茅台将实现绿色用电100%覆盖。如今这一目标已提前实现，不仅是贵州省内第一家完成2023年至2025年绿电采购工作的企业，也开了白酒行业的先河。

一直以来，贵州茅台积极响应国家“双碳”目标，努力树立绿色发展品牌形象。此次半年报显示，茅台已减少排放二氧化碳当量2.42万吨。

文 | 名酒观察 赵德民