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文章来源：智车引擎
8月8日，理想汽车港交所披露业绩显示，第二季度营业收入286.5亿元，同比增长228.1%；实现净利润23.1亿元，上年同期净亏损6.4亿元。二季度向用户交付新车86533辆，同比增长201.6%。无论是业绩还是交付量，均超出市场此前预期。 从上半年已公布的中国车企的净利润排名中，理想仅次于比亚迪排名第二。 毛利率方面，理想汽车的第二季度毛利率达到21.8%，连续两个季度超过特斯拉。 量价齐升的理想，增长非常健康。从销量上看，理想二季度的交付量达到历史新高；价格层面，理想汽车的主力车型，也从2022年35万元左右理想ONE，上探到46万元的L系列。 产品方面，理想明年将会发布四款车，一款增程 SUV，三款纯电车。 理想方面再次重申他们的野心：MEGA打造为50 万（元）以上销量第一的产品，不分能源形式、不分车身形式。2024年理想将成为销量第一的豪华品牌。 在技术层面，理想方面透露，9 月份，他们会分享Mind GPT更多进展。 亮眼的成绩之下并非全无隐忧，例如毛利方面或许还有下降风险。 01 历史最好成绩 2023年第二季度，理想汽车总交付量为 86,533 辆，同比增长 201.6%。 财务收入方面也非常亮眼。2023年第二季度，理想的车辆销售收入为人民币 279.7 亿元（38.6 亿美元），较去年同期的84.8亿元增加 229.7%，较2023年第一季度的人民币183.3亿元增加52.6%。 2023年第二季度，理想的车辆毛利率为21.0%，而2022年第二季度为21.2% ，2023年第一季度为19.8%。 2023年第二季度，理想的收入总额为人民币 286.5 亿元（39.5 亿美元），较去年同期的87.3亿元增加228.1%， 较2023年第一季度的人民币187.9 亿元增加 52.5%。
资料来源：理想财报 2023年第二季度，理想的毛利为人民币62.4亿元（859.9 百万美元），较2022年第二季度的人民币18.8 亿元增加 232.0%，较2023 年第一季度的人民币 38.3 亿元增加 62.8%。 2023年第二季度毛利率为 21.8%，而 2022 年第二季度为21.5% ，2023 年第一季度为 20.4%。 现金储备也还不错。截至2023年月30日，理想的现金及现金等价物、受限制现金、定期存款及短期投资为人民币737.7 亿元（101.7亿美元）。 对于第三季度，理想方面给出的展望是，车辆交付量为 100,000 至 103,000 辆，较 2022 年第三季度增长277.0%至 288.3%；收入总额为人民币 323.3 亿元（44.6 亿美元）至人民币 333.0 亿元（45.9 亿美元），较2022年第三季度增长246.0%至256.4%。 02 冲击月度4万辆 理想7月的交付量也再创新高，超过了3.4万辆，累计交付突破了43万辆。 2023年二季度，理想汽车实现了多个交付里程碑，6月完成了3万辆的月交付，第二季度总共交付了超过86,000辆，去年同期的三倍，今年上半年的交付量也超过了2022年的全年总和。 理想汽车7月初交付了第40万辆车。自2019年12月正式交付以来，仅用24个月成为了国内最快达到40万辆交付的造车新势力。其中第30万辆交付到第40万辆交付用了不到4个月。 虽然交付增长迅速，但是市场需求更是紧俏，业内对理想的产能表示担忧。 关于产能，理想汽车总裁兼总工程师马东辉表示，目前常州制造基地有两条产线，用来生产L7、L8和L9。单纯的话从整车产能来说的话，如果是双班，最大每个月可以达到5万台。
不过表示，目前主要瓶颈还是在零部件的供应。一方面是因为今年公司的话销量比较好，那么相比年初制定的目标需求还有提升。另一方面，零部件的产线和工装还在调试和验证当中，还需要一点准备时间。 但是他也表示，很快就可以释放出新的产能。并且他们还针对2024年和2025年的需求，做好了产能的规划和准备。 理想方面也表示，第三季度理想 L8 和理想 L9 的目标是每月过万辆，理想 L7挑战 1.5 万辆月交付目标，并在今年四季度挑战4万辆的月交付目标。 03 智能化：按计划推进 在智能驾驶层面，理想汽车也在6月份举办了首届家庭科技日，展示了其在智能空间与智能驾驶方面的技术进展以及城市NOA与通勤NOA的开放计划，其中城市NOA与通勤NOA已于2023 年6月开启试驾。理想汽车表示，城市NOA和通勤 NOA预计在2023年年底前推送至全国 100个城市。 马东辉表示，理想汽车的城市和通勤NOA还按照之前既定的计划分批进行。开放逻辑跟顺序，很大程度上还是根据当地汽车的保有量决定：车辆越多，行驶里程数越多，自动驾驶相关的测试数据就会多，这个城市就有可能更早的开放出来。 另外，还取决于城市复杂路口的 NPN特征的完成情况。目前理想已经开放了一些早鸟用户，随着早鸟用户的加入，开放的城市会逐渐增加，目前整体，开发和测试的进展还是比较顺利的。 至于基于大模型的 NOA 全面落地，理想方面表示，他们明年有信心在城市和高速进行全量开放，目前开发测试正在进行当中。
当然也有媒体质疑理想规划是否太激进。对此，理想方面信心十足。马东灰表示，相对于对手，他们在感知、规划等方面有优势，包括 NPN 网络和 TIN 网络。另外，他们拥有体量最大的智能驾驶车队，从而拥有国内最多的训练里程数据，从而实现数据算法的不断迭代，这是他们的最大优势。 关于 Mind GPT进展。理想方面表示，他们具备全栈自研的能力，主要分为四个板块，数据、算法、评估和交付等。为了确保Mind GPT的知识的准确性和个性化的能力，理想还为其增加了搜索和推荐的能力。目前的 Mind GPT有160亿参数，希望它可以更好地贴合用户，形成理想同学对话式交互的效果。 04 售价下行，三季度毛利堪忧 对于毛利率，理想方面给出了乐观预测，他们预计毛利率会继续提升，而且目前已经看到正向因素。 但是市场方面对其毛利情况并不乐观。 而从销售结构上看，二季度价格较低的L7的交付占比已经是40%，而二季度的单车价格还能达到32.3万。 但是从理想给出的三季度收入是323.3亿至333亿,元的指引来看，按照其他收入占比一般在2%左右，三季度指引所对应的单价约31.7万元，给出了降价预期，单车售价下滑大概6000元。 这预示着下半年将继续开启降价潮。根据中国汽车流通协会数据，国内经销商库存指数在经历连续3个月下降后，7月份经销商库存预警指数再次反弹至57.8%。 8月份，零跑汽车宣布旗下C系列部分车型降价，包含两款C11车型以及三款C01车型，其中C01车型最高降幅达到2万元。奇瑞、欧拉等品牌也开启了优惠活动。也就是降价是大概率事件。 如果碳酸锂的价格能够较快下滑，抹平这部分成本的话，理想的毛利率才能持稳甚至继续上涨，但是从目前碳酸锂下跌速度在收窄，上下游进入博弈阶段，这一目标难度较大。 目前研发方面，理想拥有自研的800V高压纯电平台和5C倍率电池；充电网络布局方面，今年年底，理想汽车将建设完成超过300个超级充电站，2025年超过 3000个。 目前在补纯电短板，包括纯电车、充电桩等基础设施的理想，后期在研发、基础设施等领域的资金投入不会少。 下半年，理想财务数据是否依然如此亮眼？恐怕存在一定风险。 |
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