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贵州茅台具有深厚的历史积淀，宽广的护城河，超强的盈利能力，深受市场喜爱和追捧，市值位居A股5000余家上市公司之首，作为国内优质企业的代表，复盘贵州茅台股价能我们很多启示。 贵州茅台2001年上市，上市22年来，累计涨幅超350倍，年化收益率超30％，妥妥的大牛股，一批长期持有贵州茅台的投资人赚得盆满钵满，令人艳羡，其中不乏段永平、林园、但斌等国内知名投资人。复盘茅台股价走势，我们看到的是曲折、反复、过山车，体会到的是艰辛、煎熬、不容易。买过茅台的人应该很多，但在茅台上正真赚到钱的人很少，我们复盘茅台上市至今的股价走势，就能明白为什么大多数人无法拿住茅台，也因此错失了获取超额财富的机遇。 贵州茅台2001年上市时股价为31.39元/股，引用雪球大V闲来一坐s话投资所写文章《闲来札记：多阅读成功的投资案例》中复盘记录如下： 其间，茅台股价在2007年那轮牛市创下历史新高之后，在2012年曾经冒出个头，创出新高，然后就跌下神坛，直到2015年才真正开始新一轮上涨，也就是说，回看历史，它曾有八年的“至暗时光”，股价基本处于滞涨状态。 通过复盘，我们看到贵州茅台股价平均三年有一次大跌，平均跌幅在50％，如果把股价K线图拉长了看，犹如坐过山车。试问，在股价如此巨大的波动中，有几个人能始终不离不弃，坚守至今。事实证明，绝大多数人是拿不住的，在持股中，他们往往被股价波动震下了车，他们的收益也难言满意，估计一部分人是亏损出局的，最终真正能像林园、段永平等长期持有的投资人凤毛麟角，但他们的坚持也获得了巨大奖励。这也印证了一句老话:没有随随便便的成功。回看茅台股价给我们如下启示： 一、市场无法预测。市场受全球政治经济、市场利率、投资者情绪、资金面情况等多重因素影响，我们要对市场做出预测是极其困难的，巴菲特、芒格虽一直对市场保持关注，但从不预测市场和股价。从茅台的股价走势图我们也可以看出来，市场大多数时候处于随机状态，并无规律可言。在投资中，我们要警惕各类所谓的“专家”、股评家，他们当中不乏大量人是为了赠流量、刷存在感或是为一己私利诱导广大股民，以达不可告人目的，他们的观点、预测往往是抓住一两个热点，前后延伸，左右对比，滔滔不绝讲了一大推，估计多半连他们自己都是云里雾里，从我关注的一些“专家”的分析判断来看，事后基本都是自己打自己的脸。当然市场中也有一些理性、有真知灼见的良心专家，但是极少数。一些机构，为了营销赚管理费或为了赚交易佣金，不断怂恿股民频繁交易，将股市变成一个赌场，股民亏损累累，毫无职业道德。我们对市场要保持敬畏和关注，但不应该浪费过多时间在上面，而应将时间放在确定性更强的企业基本面分析和研究上。 二、价值投资知易行难。价值投资的核心要义是股东思维，即以股东的思维来看待和持有股票，而不是将股票仅仅视为一张交易凭证。作为股东，要能忍受企业经营中的沟沟坎坎，企业发展中会有高光时刻，但更多时候是默默积蓄力量的暗淡期，企业的发展短期很难有大的变化，通常跨越一个台阶需要3－5年，甚至5－10年。做价值投资，持有股票的期限，巴菲特的原话是“不想持有一只股票10年，那就不要拥有它10分钟”。回溯茅台股价走势，我们也清晰看到2007年至2015年这8年间，茅台股价基本原地踏步。做价值投资，更多的是等待、忍耐、平淡、乏味，需要甘愿坐冷板凳的精神和毅力，其过程甚至比经营企业还枯燥、难熬，在经营企业中，会面对一些列难题需要处理，在处理问题中，会带给人成就感和满足感，而投资，作为小股东你只能坐在看台上观看，什么事也做不了。价值投资是一条人迹罕至的大道，知易行难，正所谓“人间正道是沧桑”。但走上这条路并能坚持下来的人，结局多半是美好的，他们既收获了财富，也收获了知识，并且伴随有健康的身心，幸福的生活，巴菲特、芒格堪称楷模。为什么价值投资会有这么多好处？我想是因为价值投资要求有一颗平常心，需要持续不断的学习、实践，需要高度自律，懂得延迟满足，还需要不断修炼，摒弃人性上的嫉妒、贪婪等各种坏毛病，长年累月，在不自觉中将人生推向了一个高度。 三、远离盘面。人性本身具有很多缺陷，诸如贪婪、恐惧、嫉妒、损失厌恶等，芒格总结为25种心理倾向，这些都会直接或间接影响投资。某种程度上，很多人在投资上的失败，归根结底是败在人性上。复盘茅台股价我们看到，一个内心再强大的人，在股价过山车式、长时间的反复蹂躏下，要保持理性是很难的，再者人性的很多弱点本就是与身俱来的，要完全克服是不现实的。我个人总结出来的经验是远离盘面，用人为的物理隔离，让敏感、脆弱的内心免受外界干扰，这样做的效果最好。巴菲特一直居住在家乡奥马哈小城，远离热闹的华尔街，在办公室从来不装任何与股票报价有关的设备，另外一些知名投资人也是有意识搬离热闹都市，偏居在一些清净小城，他们的投资业绩因此变得更好，比如施罗斯。当然也不是完全不看，而是定期复盘，比如一个月或一周，做一个总结或观测，看一看企业有没有发生实质性变化，投资的根本逻辑是否已发生改等。有统计数据显示投资成功的概率与看盘的频率成反比，即看盘频率越高，投资失败的概率越大。 四、投资需要多方面知识。复盘茅台上市以来的股价走势，给我们很大的震撼，其间股价有8年不涨，而且平均约3年有一次大跌，穿过茅台上市以来的这段历史，让我们的眼界和格局迅速打开，这表明学习历史对投资非常重要，当然不仅限于投资历史，也包括商业历史，个人的创业史等。前面提到从事价值投资需要巨大的毅力和耐力，毅力和耐力也不是凭空产生的或读读心灵鸡汤就能获得的，而是需要对投资专业知识的深度学习、对心理学、概率、赔率等有一定认知，对不同商业模式有基本判断等多维度知识。芒格告诫我们，做好投资需要掌握多种思维模型，需要学习生物进化学、统计学、物理学、数学、逻辑学等多门学科。没有多元化思维，面对股价的上蹿下跳，很容易被表面现象迷惑，失去方向和定力。 茅台长期稳定的发展，为投资人带来了丰厚回报，但其发展过程却充满了艰辛和曲折，作为投资人，能跟随茅台一路风雨兼程，不离不弃的人凤毛麟角，这也注定了多数人无法享受到茅台的复利威力，也应征了一句老话：企业落难的时候你不在，那么企业高光时刻也轮不到你。复盘茅台股价走势能带给我们很大启示，它胜过我们多读几本书或是多读几份研报、财报。当下市场依旧低迷，投资依旧举步维艰，复盘茅台股价走势，我们能看到，当下处境，从历史来看只不过是前进中的一朵小浪花而已，不必过于惊慌，我们需要保持理性、冷静，切记乱了阵脚，盲目操作，未来依然可期。 |
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