一天32家！“回购狂潮”能造就Ａ股大牛市吗？

自半年报期开始以来，已有超200家上市公司抛出回购方案。在当前时点，上市公司密集提议回购自家股票，向市场传递出了积极的信号，或能提升投资者的信心。

8月17日晚，A股已有超30家上市公司发布公告称，公司董事长、实控人或股东提议回购公司股票。且32家皆为科创板企业，行业涵盖电子、生物医药、科技等。一场“活跃资本市场，提振投资者信心”的行动紧锣密鼓开展，上市公司涌现新一轮“回购潮”。

A股回购“井喷”

A股上市公司自7月以来进入中报期。据不完全统计，7月1日至8月21日期间，已经有235家上市公司公告宣布回购预案。

8月17日直至晚间，有32家公司发布了提议回购公司股份的公告，且32家皆为科创板企业。另外，8月16日晚间，也有6家公司披露了回购计划，分别为科思科技、麦澜德、晶华微、理工导航、奥泰生物以及韦尔股份，其中仅韦尔股份1家为沪主板企业，其余为科创板企业。

短短两日内，便有37家科创板企业发布股票回购的计划，一波科创板上市公司“回购潮”正翻涌而来。8月份至今已有超100家上市公司推出回购计划，其中千亿消费芯片龙头韦尔股份出手最“阔绰”，公司8月16日公告称，拟以5亿元至10亿元回购公司股份，回购价每股不超过100元。

值得一提的是，韦尔股份还于8月16日晚间披露了回购进展，公告称已耗资近1.2亿元，首次回购约136万股，出手可谓非常快速。

值得注意的是，提议回购自家股票的上市公司，主要集中在科创板，公司所处行业涵盖电子、生物医药、半导体等。

对于回购目的，多数公司均表示，意在维护广大投资者利益，增强投资者对公司的投资信心，同时促进公司稳定健康发展。对于回购的股份，不少公司表示，将在未来合适时机用于股权激励或员工持股计划。

数据显示，截至2023年8月21日，年内已有1091家公司完成回购，合计回购金额超过735亿元。其中，年内已回购金额过亿的企业共有174家。 从行业分布来看，年内回购金额过亿的174家公司以材料行业最多，此外，资本货物、技术硬件与设备、制药、生物科技与生命科学也分布较多。

业内人士指出，近期出现回购“井喷”现象，有可能是受到“窗口指导”，尤其是在科创板开市四周年之际，上市公司掀起回购潮有望提振市场信心，另一方面也是因为公司对其未来业绩有信心，且认为当前估值较低。

上市公司积极开展回购，表明了上市公司管理层认为股价被低估，传递出对公司内在价值的认可和持续稳定发展的信心。

历年“回购潮”A股表现

最近10年，第一次回购浪潮在2012年10月至2013年6月期间，共计73家上市公司完成回购，总计规模为86亿左右；

第二次是牛市结束后，2015年8月至2016年6月期间，共计213家上市公司完成回购，总计规模为102亿左右。2015、2016年度分别185家、288家公司实施回购；

第三次则是2017年11月至2018年11月期间，共计880家上市公司完成回购，占A股上市公司总数的22%，总计回购规模为534.25亿，同比增加575%；

第四次是2022年4月至2022年12月期间，共计1157家上市公司完成回购，总计规模为1029亿，是历史上最大的一波回购潮。

总体来看，A股历史的四轮回购潮，基本都出现在市场表现弱势，而且估值比较低的时候。回购潮释放了上市公司对未来行情的信心，也释放了对自己公司未来发展的信心。

不过，回购潮并不能作为市场见底信号，主要原因是回购潮会加大增量资金入场，对市场有托底的效果，但回购潮是一个漫长的过程，而且部分上市公司也出现发布了回购提议，但最终未能回购，再有更甚的一边回购一边减持。

证监会定调

中央政治局会议对资本市场工作作出重要部署，明确提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”。提高上市公司投资吸引力，更好回报投资者。中国证监会提出”修订股份回购制度规则，放宽相关回购条件，支持上市公司开展股份回购“。

8月18日，证监会发布“证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问”。其中，第6个问题为：股份回购对于稳定股价、提振信心具有重要作用，请问证监会在支持股份回购方面有何考虑？

证监会有关负责人回答：

股份回购是国际通行的维护公司投资价值、完善公司治理结构、丰富投资者回报机制的重要手段，是资本市场的一项基础性制度安排。

近年来，证监会多方面鼓励、支持上市公司开展股份回购，A股市场回购规模整体稳步增长。下一步，我们将会同有关方面，进一步优化股份回购制度，支持更多上市公司通过回购股份来稳定、提振股价，维护股东权益，夯实市场平稳运行的基础。一方面，加快推进回购规则修订，放宽上市公司在股价大幅下跌时的回购条件，放宽新上市公司回购限制，放宽回购窗口期的限制条件，提升实施回购的便利性。另一方面，鼓励有条件的上市公司积极开展回购，督促已发布回购方案的上市公司加快实施回购计划、加大回购力度，及时传递积极信号。

总结

近年来监管层对回购的重视程度提升，推动A股回购细则与全球主要证券市场逐步接轨，成为维护上市公司投资价值、增强市场信心的重要制度安排。

通过A股史上“回购潮”的市场表现和规律，可以发现每次回购潮发生前，均伴随了一轮市场下跌或估值收缩，“回购潮”发生时市场处于低位或底部区间，股票估值性价比较高，因此，“回购潮”对于市场而言更像是一种积极信号的释放以及市场中长期转机的出现。

上市公司回购增持热潮有利于向市场传递积极向好的情绪，大规模的回购、增持作为一种市值管理行为，不仅有助于修复、提升公司自身形象，也有利于保护既有投资者的利益，改善投资者情绪。

专业人士表示，在上市公司掀起股份回购热潮的背景下，需要警惕市场中个别上市公司，借回购之名进行伪市值管理，向市场释放虚假信号的行为。一方面加强对回购、股东增持行为的关注与监管，另一方面也要在投资决策时综合判断上市公司基本面情况，理性看待回购行为。