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夜长梦山  2023-08-30 18:06:49 【国盛通信】中贝通信:AI算力租赁新秀，智算加新能源并驾齐驱
🌸三问算力租赁，公司边际增量凸显：
🌟【智算新业务本质是什么】智算中心业务=已有（或已规划）土地/电力/建筑等资源+采购核心GPU芯片/H800服务器/其他配套设备+传统IDC运维经验。
🌟【智算中心运维的核心竞争力是什么】短期GPU卡和客户是核心资源，中长期电力价格将直接影响计算成本，获取关键GPU芯片的能力是算力租赁业务的重中之重。
🌟【智算中心算力租赁价值量几许】AI大模型训练带来庞大的算力租赁需求，GPU供应紧俏带来算力租赁价格弹性，因此在当前建立AI算力资源，可视同对未来建立的“看多期权”。
🌸截至半年报，公司已具备两大算力中心：合肥智算中心（3000P算力，23年四季度投产），长三角算力中心（投资2亿，23年三季度开工）
🧧投资建议：预计预计公司2023-2025年收入为35/44/53亿元，归母净利润为2.2/2.8/3.4亿元，对应PE分别为32/25/20倍。首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：客户相对集中的风险，竞争加剧的风险，海外业务风险，收入及盈利假设不及预期的风险。 |
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