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8月30日晚间，蒙牛乳业公布截至2023年6月30日止六个月中期业绩。 报告显示，今年上半年，蒙牛乳业营收达到511.19亿元（人民币，下同），同比增加7.1%，并且经营利润达到32.7亿元，同比增29.9%。不过，在今年上半年，蒙牛乳业的本期净利润仅为30.59亿元，同比下降16.03%；公司权益股东应占利润同比下降19.5%至30.205亿元。 对于这份增收不增利的期中“成绩单”，一方面，在蒙牛乳业的强势舆论基础上，也呈现出一片“报喜不报忧”的祥和景象；另一方面，对于净利润的下降，或与蒙牛乳业的关联企业业绩不理想有关。
蒙牛乳业2023年中期业绩发布会现场（图片来源：蒙牛乳业） 众所周知，蒙牛乳业作为一心想跻身世界一流的中国乳企，但在2023年中期业绩发布会上，蒙牛集团总裁卢敏放表示：“真正的世界领先不光是看规模和销量，还要看给行业、给消费者、给这个世界带来更多的价值与贡献。”
喜忧参半 根据业务板块划分，今年上半年蒙牛乳业在多个细分领域取得不同程度的增长。
蒙牛乳业2023年中期业绩报告截图 其中，作为蒙牛乳业根基的液态奶业务，收入达到416.4亿元，同比增加4.9%，占到上半年总营收的81.46%；冰淇淋业务录得43.08亿元，同比增加10.37%，占总营收的8.43%；奶粉业务上半年录得18.94亿元，同比基本持平；而奶酪业务方面，得益于与妙可蓝多并表，今年上半年录得22.56亿元收入，同比大增313.94%，占总营收的4.41%。 从经营数据层面看，蒙牛乳业在今年上半年的表现也是可圈可点。 正如蒙牛乳业在财报中所言，报告期内，特仑苏、蒙牛母品牌纯牛奶销售引领行业增长，取得大白奶市场份额第一，同时特仑苏进一步扩大高端领先优势；低温产品坚持品类价值，引领低温酸奶回归增长，连续十九年稳占市场份额第一；鲜奶业务持续高速增长，每日鲜语市场份额持续提升，稳居高端鲜奶第一品牌；冰淇淋全面推进创新突破，实现三年双位数复合增长……
今年年初，卢敏放曾提及蒙牛全新的五年规划，并表示：“今年很关键，即如何从纯粹的规模累计，转变为有规模、有利润的基础上实现高质量发展。” 但当下对于上半年净利润的同比下滑，蒙牛乳业方面却是只字未提。不过，据南都湾财社报道，蒙牛乳业上半年净利润下降，或与其控股公司和并表合资公司业绩下降有关。 通过梳理发现，在蒙牛乳业有股权穿插的企业中，像妙可蓝多、中国圣牧、现代牧业等企业，在今年上半年的业绩和蒙牛乳业有着截然不同的表现。尤其是在净利润方面，妙可蓝多同比下降了78.36%、中国圣牧同比下降了91.25%、现代牧业同比下降了58.97%…… 此外，今年7月初正式退市的雅士利的相关业绩，也并未在蒙牛乳业的业绩报告中出现。 因此，今年上半年对于蒙牛乳业来说，应该属于“喜忧参半”。喜的是蒙牛乳业自身基本面正在持续向好，为全新的五年计划垫底了较为扎实的基础；而忧的则是蒙牛乳业并未带动一众“小弟”取得一荣俱荣的可喜成绩，甚至还有可能因为“小弟”的业绩不理想，导致自身盈利能力进一步被削弱。
“决胜局”在液态奶之外 国内乳品行业经过多年发展，已经形成了以伊利集团、蒙牛乳业两家千亿级上下的超级龙头，众多百亿级甚至更小规模的群雄发展格局。 因此，作为“老冤家”，蒙牛乳业很难不被拿来和伊利集团作对比。 众所周知，伊利集团和蒙牛乳业两家老对手之间的产品格局类似，液态奶业务都是各自的主要营收来源。但通过梳理发现，导致二者之间存在明显差异的，并不是在液态奶领域。 以今年上半年为例，伊利集团的液体乳业务营收为424.23亿元，仅较蒙牛乳业的液态奶业务多了不到8亿元，这样的差距对于伊利、蒙牛这样的巨头而言，实难称得上是“差距”。
图片来源：酷站（作者：Mugostudio） 不过在业绩说明会上，卢敏放表示：“我们可能很快会宣布，高端牛奶特仑苏要涨价。”从这里也足见蒙牛乳业在液态奶领域尤其是高端奶领域的信心和底气。 在其他品类中，控股澳优之后的伊利集团奶粉及奶制品业务实现营收135.21亿元，同比增长12.01%；包括冰淇淋业务在内的冷饮业务实现营收91.58亿元，同比增长25.54%…… 相比之下，伊利集团的奶粉业务是蒙牛乳业的7倍多，而冰淇淋业务是蒙牛乳业的2倍多。不仅如此，最近两年，伊利集团也在积极布局奶酪业务，欲抄蒙牛乳业的“后路”。 长期以来，蒙牛乳业的奶粉板块的业绩一直都徘徊不前，因此该品类也被视为蒙牛乳业的“短板”。
虽然在业绩说明会上，卢敏放表示：“贝拉米表现很好，实现了超过20%的增长。”但随着人口红利逐渐削弱，对于蒙牛乳业而言，要想在婴幼儿奶粉领域实现突破难度并不小。而蒙牛乳业似乎也意识到了这一点，一方面，通过私有化雅士利，重新梳理奶粉业务板块；而另一方面，则通过积极开拓成人奶粉市场，培育新的业绩增长点。比如，最近两年，蒙牛乳业正在大力扶持其中老年奶粉品类。 在冰淇淋业务中，卢敏放在业绩说明会上坦言：“虽然蒙牛冰淇淋业务在跨品类和高端领域做的不错，但在一些传统渠道上还是有差距。”实然，蒙牛乳业在传统渠道上的差距，不仅让其冰淇淋业务被伊利集团甩在了身后，也让其引以为傲的奶酪业务逐渐被竞争对手所蚕食。 按照卢敏放的说法：“蒙牛的目标很明确，就是要再所有奶酪的确定赛道里，都要做绝对的第一。”但蒙牛乳业能否在奶酪品类里，抵挡住众多竞争对手的“围殴”还有待市场的进一步检验。 此前，蒙牛乳业入股妙可蓝多时曾承诺将旗下奶酪相关业务注入妙可蓝多，但注入的时间也却一拖再拖，目前最新的消息是2024年7月9日前履行完毕，不过，随着市场的变化，最终能否达成，还有待观察。
作为蒙牛乳业的老对手，伊利集团自然不会放下奶酪这块业务。据头豹研究院数据显示，伊利乡镇级质控网点有200万家，蒙牛只有不到100万，更别提妙可蓝多的80万。并且，伊利集团的奶酪业务，凭借在下沉市场的渠道优势，逐渐显现出一些“弯道超车”的迹象，这从一些二三线市场的终端铺货中就能看出端倪。 不仅如此，除了伊利集团，越来越多的竞争对手开始分切国内奶酪市场，这也无形当中对蒙牛系的奶酪业务形成“围殴”之势。 不过，正如卢敏放所言，摆在蒙牛乳业面前的确有非常多的机会，包括奶粉呢、冰淇淋、奶酪以及高端液态奶等，但同时蒙牛面临的挑战和压力也有目共睹，如何夯实现有优势的同时，继续补齐业务短板将成为其未来进一步发展的关键。卢敏放表示，未来，蒙牛将围绕“更营养、更智慧、更绿色”三大战略方向持续发力。 END 声明：本平台推文旨在分享交流，不作投资建议。 |
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蒙牛集团总裁卢敏放（图片来源：蒙牛乳业）
