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轻轻松松读财报，明明白白做投资，大家好，我是知风，今天我们要看的是兆易创新 我们将用财务的角度，从下面的五点来解读。 一、财报速读，首先，我们来看一下2023年半年报资产负债情况，
总资产165.3亿，其中负债12.51亿占比7.57%，所有者权益152.8亿占比92.43%。 根据各资产占比情况，我们得到了下面这张图——资产结构图，
通过这张图我们可以直观的了解到企业占比较大的几个资产。首先资产端，占比较大的前六名依次是:货币资金占比40.1%，交易性资产占比13.6%，存货占比12.8%，其他权益工具占比9.3%，固定资产占比6.7%，商誉占比4.7%， 可以看出资产主要是现金、经营类资产。其中货币资金占比高，表明企业现金充足、交易性金融资产和其他权益工具属于企业金融资产，商誉占比高，有减值风险。
而负债端排名前六的依次是：资本公积占比50.5%，未分配利润占比34.9%，股本4%，应付3.2%，其他综合收益2.3%，盈余公积2%。 可以看出企业的资金主要来自投资者、企业累计赚的钱、和供应商。 资本公积高，说明溢价高，企业受市场投资者欢迎，未分配利润高，说明企业的钱主要靠自己经营累计赚的钱，有息负债基本没有。 整体来看， 企业轻资产经营，现金充足；有息负债基本没有。 接下来我们来看一下他的利润表，
我们可以看到他的营业成本占比52.34%，即毛利率有47.66%，期间费用 15.79%，主要是研发费用11.51%，净利润25.25%，企业毛利高，费用低，净利高。其他经营收入基本没有，说明企业聚焦主业，收入和利润都是主业带来的，且效益高。 接下来我们看一下第三张表现金流量表，
首先经营现金流，每年都有正的经营现金流入，21年产生最多的现金流入，有22.62亿，5年经营共产生了58.58亿的现金流入；而投资现金流，5年共流出39.57亿，其中投资固定资产、无形资产支付了21.08亿。最后看一下筹资现金流的情况，5年现金流入42.99亿，其中5年间分红15.89亿，融资52.16亿。 整体来看，企业自我造血能力强，经营带来的现金流入，基本能覆盖投资；筹资也是流入，说明企业看好未来的发展，把经营和筹资的钱都用于投资。 财报速读小结： 企业轻资产经营，现金充足； 有息负债基本没有。 企业聚焦主业，且效益高。 自我造血能力强，经营基本能覆盖投资。 二、财务四大能力分析。首先盈利能力，
我们可以看到企业毛利率于20年创下低点37.08%后，近两年逐年上升，22年创下新高47.66%，5年平均毛利率42.01%；扣非净利率，跟毛利率相似，5年平均扣非净利率19.14%；企业经营效益高。 运营能力，
总资产周转率整体呈下降趋势，5年平均0.63。效率一般。 接下来我们来看一下企业的资本回报，
从这个图我们可以看出，20年创下低点，后有所回升，五年平均总资产收益率12.06%，净资产收益率14.68%。回报率一般。 成长能力，
收入从18年的22.46亿持续增长到21年85.1亿，22年回落到81.3亿，年化增长率37.93%；扣非净利润从18年的3.609亿，持续增长到21年22.24亿，22年回落到19.1亿，年化增长率51.67%；收入及净利双双高速成长。 偿债能力，
流动比率和速动比率均大于2，企业偿债能力强。 财务四大能力小结： 企业经营效益高，效率一般，回报率一般。 收入及净利双双高速成长，偿债能力强。 三、市场竞争力，我们将用下面几个关键数据，来看一下企业的市场竞争力。
毛利率，我们刚才已经知道企业近5年平均毛利率42.01%；市场竞争稳定，企业竞争力有所提升。存货占比先降后升，应收占比小幅下降，说明企业有一定的主动权，没有盲目的赊欠来应对竞争。 四、这样的企业赚钱吗？
现在我们知道企业五年平均净利率19.14%，净利润年化增长率51.67%，五年平均净资产收益率14.68%。那这样的企业赚钱如何? 我们刚才看净利润时，我们知道企业每年都有净利润，那么他有没获得超越同行的经济利润呢？我们假设无风险利率4%，行业平均资本回报率12%，然后我们算出企业近几年的经济利润，
从左边这张图我们可以看出，企业于18、21年均有正的经济利润，但其余年份都是负的，5年合计取得负18.7亿，整体体看，近5年企业没能为股东带来超额的投资回报，实际没赚钱。 主观点评，1.企业轻资产经营，现金充足； 2.偿债能力强，有息负债基本没有。 3.企业聚焦主业，且效益高。 4.自我造血能力强，经营基本能覆盖投资。 5.企业高速发展，经营效益高，但回报率一般。 6.企业没能为股东带来超额的投资回报。 感谢你的阅读与支持，如果文章对你有帮助，请点赞关注转发，当然也可以打赏，你的认可和支持， 是我持续创作的动力。 更多企业财报解读，持续更新中......... ———————————————————- 风险提示：文章仅本人学习投资笔记，仅供参考，不做投资推荐；据此买卖，风险自负。 |
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