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高股息模式为什么稳赚不赔？ 股息率=每股分红/股价=每股收益*分红率/股价 所以，下跌赚股息，攒股权，短期低收益换来长期高收益。不过利润持续增长，股价一直下跌是不可能的，一定有接盘侠前来抬高股价，逼着股息佬赚短期的钱，降低其长期收益。不过，这也是没办法的事。不然钱都被股息佬赚光了（参考唐朝泸州老窖的例子） 什么？你说无法判断分红率是否有保障？ ---组合投资。具体原因看下面。 什么？你说我以上的推倒都是建立在每股收益增长的假设下，万一下跌，股价和股息率都得下跌。没错，所以股息佬得关注企业的经营情况，一定要选择持续稳健经营，利润稳步增长的企业。 不会选？很简单： 第一，构建组合相信概率。一只高股息股票是涨是跌，没人可以判断，但一个高股息组合大概率能保持每股收益持续增长。为什么？一来股息来源于收益，没有收益的增长就没有源源不断的高股息。二来高股息大都来源于进发展成熟期，行业低位稳定，经营稳健的企业，他们保持优秀是大概率。 第二，看股息的稳定性。一年分红一年不分、分红不满5年，股息率低于4%，分红很不稳定，时高时低，这些都要排除。理由很简单，股息率=分红/股价。只有分红稳定的股票，才能通过股息率的高低（以股息率为锚），找到股价的低点和高点。比如宁沪高速，分红从2013年的0.38稳步增长到近几年的0.46，非常稳定，且有所增长，支撑股价10年间从3元多涨到了9元多，对于这种股息率非常稳定的股票，只要股息率＞4%，就说明股价被低估，就可以一直持有，稳稳赚到ROE的利润增速。 第三，看利润的稳定性。股息来源于利润，利润必须常年稳定，最好是稳步增长，才能为高股息提供源源不断的弹药。无需极高的增长率，成熟企业每年7%左右的净利润增长，就非常不错了。一家公司在历史上持续高分红，经营稳定，竞争壁垒高，行业成熟也不需要大量的研发投入，但是，它仍然可能面临着时代的变化而使得基本面发生变化，基本面的变化一般可以直接从业绩表现上看出来，这也就需要我们要去适当关注上市公司的业绩表现。 第三，股息率不是越高越好。正常情况下在A股股息率6～7个点，2倍于国债收益率，就是很高了。千万不能一味贪图高股息。因为股息率高的异常，有两种可能性。一是周期行业处于利润顶点，比如中远海控今年26%的股息率，以及今年煤炭股10%+的股息率，就是因为净利润大增导致的。但这种增长是不可持续的。一旦利润大幅下滑，股价就将自由落体。二是股价大幅下跌被动抬高股息率。问问2008年那些买入股息率特别高股票但损失惨重的人就知道，市场大部分时候是有效的，一只股票6%以上的股息率都止不住股价继续大幅下跌，大概率不是捡便宜的机会，而是企业暴雷或经营恶化导致，走为上策。 第四，分红率别太高。如果你还追求一点增长，那么分红率60%以下比较健康。利润都拿来分红了，还怎么发展生产？不发展生产，利润怎么持续增长？利润不增长，拿什么来分红？ 当然这点也不绝对，有些企业就是把赚来的钱都用来分红，特殊情况，比如双汇、海澜之家、富安娜等。我称之为债券型企业，因为行业地位稳固，没有多少发展空间，利润都用来分红，所以可以看作一只安全的债券，股息率就是债息，优点是非常安全，股息率高位买入低位卖出很安全，缺点是别买贵了，最好PB＜2买入，否则收益低。 第五，关注财报。避免利润大幅下滑。绝大部分时候，你无需特别关注财报，因为财报是n手数据，利润可以造假可以调节。就像你下注考名牌大学的学生大部分将在全校前100名中产生一样。至于他们中的个体，你发现了上课开了小差，谈了恋爱，生了病等可能影响高考发挥的事情，你也完全可以不管，因为一来我们押注的是整体，可以对个体反脆弱；二来，这些情况的产生，和考试成绩没有必然联系。举个例子，某同学一直在谈恋爱，也没影响考高分，只不过你之前没发现而已。不过，有一种情况还是关注下——一直考高分的同学突然考了令人匪夷所思的低分。就像利润一直稳定的企业突然财报暴雷一样。保守起见，最好剔除他。 第六，买国企央企。我们的国家性质决定了关系社会民生的大国企央企是不能倒的，并且由于垄断性质带来了天然的护城河，保障了利润的永续增长。比如机场、码头、高速路、发电站、银行、保险公司、运营商等。在这些企业里选择高股息，利润稳健增长的，还有什么不放心的？ 第七，买R15。R15是ROE连续5年＞15%的蓝筹股。常年高ROE，并且保持稳定，是企业具备护城河的体现。目前A股已经出现了一批行业龙头R15，都是大家耳熟能详的名字，如美的、格力、双汇、伊利、迈瑞医疗、茅台等等。在股息率高位，估值10年的相对低位买入，构建组合。 附：《年化收益率20%的高股息策略》 高股息策略在A股的回测结果，设置条件为股息率ttm大于4%，由高到低买入，个股最大仓位10%，最大持股数10只，以120交易日定期轮动。自2007年至2023年，策略年化收益为惊人的21.2%。 即使是近5年极端的抱团股行情，高股息因子也一直持续有效。 并且，这一因子还自带择时功能，在2007及2010年的高位，持仓数大大减少。   上图可以证明以股息率为锚构建交易系统的原理，股息率溢价=沪深300股息率/国债收益率。股息率溢价的高点，对应股市低点，反之亦然。以次为基础构建交易系统，就能从组合层面把握住个股的低位，卖在高位。 |
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