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昨天的回应出来以后，老pu是看到普遍对这个结果不太满意，觉得好像有点不了了之了。
前两天我在《大快人心！》里给大家解释过这件事，就是按照今年修订的转融通证券出借交易实施办法，明确了转融通这件事本身是合规的。不合规的是“主体绕道减持、合谋进行利益输送”。 说实话，大家的心情我特别能理解。挺多公司上市圈完钱就开始摆烂，既不好好经营主业，也不去维护市值，把一部分风险转嫁给了持股的机构和股民。反正对于产业资本而言，就算股价跌个30%，对于他们手上成本近乎为0的股份而言都是稳赚不赔的。到时候一解禁套现了就财富自由了，更没动力好好干了。 当然这里老pu还是提前叠个甲，这只代表了其中一部分公司，A股还是有不少管理层靠谱的公司，而且投资者也要做好识别，这里按下不表。 所以这就回到现在，为什么前段时间要出台个减持新规，就是为了规避上面我说的大股东的道德风险。至少你破净破发又不分红，就别想着减持套现了。 这又涉及到另一个问题，就是对于上市公司而言，肯定是发行价越高融资额度越高越好；投行赚得是手续费，融资额度越高当然他们的收入也就越多。大家有没有发现这样一个现象，就是现在的新股发行价放开以后，越来越贵了。 定价太贵就会导致破发的现象越来越多。假如等到一年过后解禁的时候再退出，那很多pre-ipo或者更早出钱的机构可能就亏了。新公司上市以后得限售股不能拿来融券，但是还有个转融通的方式，变相融券就可以锁定收益了。 所以这样的制度一出来就会出现这样的问题，就是本来上市公司的原始股东们应该和机构股民们站在同一边，即都希望股价涨，这样原始股东套现也多，机构和股民们也能分享到股价上涨的利润。 但是现在则变成了，这些原始股东觉得上市的时候定价太高了，后面下跌的概率更大。那么很多股东通过转融通提前锁定了利润，他们自然不希望后面股价上涨，这样对他们反而不利。而购入次新股的机构和股民当然是抱着希望股价上涨的心理去买的。这就导致了原始股股东和股民之间的对立！ 所以最近可以看到一些融券较多的次新股又开始连续涨停，可能就是对这些转融通的股东的轧空。在老pu看来，这既是这种对立的完美体现，也是用真金白银来对这种不合理制度的抗诉。 |
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