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一、个体的理性和非理性选择行为 这个问题的提出是源于当前强烈的结构化行情中，对资金在板块之间快速轮动深层思考，之前和同事探讨过这个问题，无论是市场中存在的“群盲效应”，还是由于某种神秘力量所达成的“共识”，导致这种结果。在探讨这个问题之前，我查看了主流经济学与行为经济学对理性选择和非理性选择的相关问题作出的一些理论说明。主流经济学对理性选择的阐述，包含着对个人行为偏好的一致性和追求效用最大化两个层次，经济学强调效用最大化是理性实现的前提，舍此则为非理性；但是与此不同构筑行为经济学理论基础的心理学，一般倾向于将理性选择解释为认知或理智判断过程，而将非理性定义为依靠感情机制作出的选择。 主流经济学和心理学都认为理性选择取决于思考过程，理性思考表现形式为认知能力，经济学和心理学都认为理性选择必须经历理性思考，一方面人的认知能力的发挥自然构成了理性选择行为的前提条件。另一方面、从实际角度看，我们认知能力的发挥通常是在诸多不确定条件下产生的，市场经济活动的不确定性要求我们对信息和环境的复杂性作出分析、判断和处理，而信息和环境等因素又会反过来重塑我们的认知水平。因此，可以将认知、信息、环境归纳为影响或决定理性选择行为的三个基本要素。不确定条件下的信息和环境的复杂性导致我们产生偏差行为，进而产生非理性的选择行为。还有一点，不确定性风险约束下的个体选择行为存在理性、非理性以及由理性转变的非理性行为。在现实交易中，我们作为个体在经济活动中的理性选择行为，其根源于收益和风险的权衡，我们在处理每一项交易时，风险和收益会促使我们认真的理性思考，而且我们也需要对市场的信息和环境的不确定性进行调查和分析，面临具体投资选择时，要了解投资标的公司基本面，市场供求和竞争对手的情况，也要从成本核算的角度对交易价格进行评估以及技术形态的抉择，这个过程是理性的。但是市场的不确定性会干扰个体的理性选择，当我们受不确定性因素影响而无法对风险和收益作出清晰的判断时、我们往往就有可能放弃理性思考而在感情机制的作用下作出选择。这里的感情机制，是外部环境诱导、直觉判断、历史经验、从众心理等的综合体。而这种放弃理性思考而依据感情机制的选择行为，在瞬息万变的金融市场中尤为明显，我们深有体会。 二、群体的理性和非理性选择行为 |
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