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《聪明的投资者》是本杰明·格雷厄姆所著的价值投资原则经典之作。这绝对是每位投资者在其一生中都应该尝试阅读至少一次的书。19岁的沃伦·巴菲特第一次读了《聪明的投资者》,后来当他进入哥伦比亚商学院时,这本书的作者本杰明·格雷厄姆竟成为了沃伦·巴菲特的教授。沃伦·巴菲特曾将这本书称之为有史以来最佳的投资书籍,这绝对是初学者可以阅读的书,但话说回来,对投资和股票市场有基本的了解会对理解这本书大有帮助。如果这对你来说都是全新的,以下是一些在真正开始这本书之前可能有帮助的关键要点。这并不是世界上最容易阅读的书,但一个方法是获得具有评论章节的版本,你实际上可以先阅读这些评论章节,以便更好地理解书本中的内容。 第一个关键要点是本杰明·格雷厄姆首先讨论了投资和投机的区别。他评论说,当你真正进行投资而不是投机时,有三个目标。利用彻底的基本面分析,寻求稳定而充足的(虽不高,但足够)的回报,并防范损失。我将在以下部分进一步详细说明这些内容。 第二个关键要点是,你需要确定自己是什么类型的投资者。这本书从两方面对投资者类型进行分类。积极的或进取的投资者和被动的或防守的投资者。一个积极的或进取的投资者将是一直在研究和分析不同股票或债券的基本面的数据的投资者。这种投资方式将需要你投入更多的时间。被动或防守的投资者通常拥有他们想要自动运行的长期投资组合。他们的投资组合中通常会包含ETF或不同类型的基金,因为这使得组合管理起来更容易,他们不必研究和分析那些个股。被动投资占用你的时间较少,但书中指出,无论你选择哪种方式,在做出投资决策时都要控制你的情绪。即使你是被动投资者,也要认识到股票价格会波动,你仍然需要能够经受住市场的起起落落。 第三个关键要点是投资以保护自己免受通货膨胀的影响。当美元失去价值或购买力时,就会发生通货膨胀。为了使这一点更具体,如果你在1900年拥有1美元,你可以买到70磅的马铃薯,但如今如果你拥有1美元,你很难找到一包少于1美元的口香糖或糖果。当讨论通货膨胀时,本杰明·格雷厄姆还谈到了他所称的“金钱幻觉”的这种心理效应。他举了一个例子,通货膨胀率在上升,这意味着美元正在贬值,但你得到了加薪。那个加薪实际上并不能弥补通货膨胀率,所以最后你实际上正在损失金钱,但我们忽略了这一点,因为获得最初加薪的愉悦效应。他在这里要表达的观点是,如果你有2美元,你把1美元放在银行账户或床垫下,另1美元进行投资,那么你投资的那1美元随着时间的推移增长的潜力要远大于你藏在床垫下的那1美元,它就那样躺在那里持续贬值。 第四个关键要点是基本面分析的重要性。根据作者的说法,你的投资应该基于数字和业绩,而不是你的情感或炒作。以下是本杰明·格雷厄姆在选择股票时考虑的一些因素。每股收益,市盈率,以及长期增长率。在整本书中,本杰明·格雷厄姆一再重申基本面分析的重要性,他还讨论了投资表现良好的股票与你熟知的股票的区别。他的意思是,即使你知道、喜欢并使用某个公司,你对该公司的感觉不一定会凌驾于该公司的实际表现之上。所以在他看来,即使你喜欢某个公司,如果数字不符合,那么投资它就不一定明智,即使你对这个名字很熟悉。 第五个关键要点是内在价值的概念。如我们刚才所讨论的,利用基本面分析的整个目的是找到一个公司的内在价值。换句话说,一家公司实际上值多少钱。一旦你找到了一个公司的内在价值,价值投资的整个理念就是找到那些交易价格低于内在价值的公司。本杰明·格雷厄姆的投资策略就是始终购买被低估的股票。正如你可能已经多次听说的,多样化投资至关重要,《聪明的投资者》确实强调了这一点。 第六个关键要点是组合投资。本杰明·格雷厄姆特别提到了拥有股票和债券的组合,他还提到了在投资组合中添加不动产或不同的基金以实现多样化。你实际选择多样化的方式是个人的,而且这确实取决于你是积极投资者还是被动投资者,但所有这些的底线是不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里。 第七个关键要点是《聪明的投资者》是利用美元成本平均法保持一致,避免试图预测市场。美元成本平均法仅仅意味着随时间坚持投资。这通常意味着采取固定金额的资金,每周或每月投资一次,并始终投资相同的金额,而不考虑股价的变动。假设你每月向罗斯IRA账户投资500美元。当市场向上时,那500美元将买入你想要的公司的较少股份,但当市场向下时,那500美元将买入更多股份。所以随着时间的推移,你的平均股价很可能会趋于均衡。 第八个关键要点是《聪明的投资者》中最著名的片段之一是这个虚构的人物市场先生。所以市场先生每天都会提出价格报价,说明他将以什么价格买入或卖出,但这一切都取决于市场先生的情绪。这种情绪在极度乐观和极度悲观之间摆动。本杰明·格雷厄姆创造了市场先生这个寓言人物,来比喻股市的情绪波动以及股市和投资者中的群体思维。通过这个人物,他指出对市场的乐观会使价格上涨,悲观会使价格下跌。他建议不要对市场或市场先生情绪的波动做出即时反应。 第九个关键要点是是价格确实很重要,不要支付过多。所以我们谈到了美元成本平均法或持续投资,不要过多关注价格的小幅变动,但本杰明·格雷厄姆确实表达了他的观点,即使一只股票是好股票,也有可能为它支付过多。如果你以不良价格购买好股票,那么这就不是一个好的投资。当然,投资者永远不会100%正确地判断他们认为一只股票的价格,但这就是为什么本杰明·格雷厄姆总是鼓励人们回到基本面分析,以获得对一只股票价值的最佳判断。 第十个关键要点是保持安全边际。安全边际部分基于股票的内在价值以及你理想状况下以低估价购买的价格,以被低估的价格购买确实为价格变动提供了一些缓冲空间。但安全边际的另一部分确实回归到多样化。通过混合您投资您可以确保您投资组合中的所有标的不一定取决于一个标的的良好表现。那么,如何成为一名聪明的投资者呢?本杰明·格雷厄姆认为,基本面分析、寻求安全稳定的回报并最大限度地降低您的损失和风险是最好的方法。 最后如果你看到这里请一定要关注订阅这个频道，因为我的目标是通过学习世界上最伟大的投资者来使你成为一个更好的投资者。 |
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