根据债券是否公开发行可分为公募债券(公开发行的债券)与非公开发行的债券(协议定向发行、私募发行)。
需注意的是,目前绝大多数信用债通过簿记建档方式确定信用债的发行利率,其中荷兰式招标使用较为常见。
债券市场是债券发行、交易、托管结算的场所,分为场内市场和场外市场。银行间市场作为场外市场,其交易模式为“询价交易”;交易所市场作为场内市场,其交易模式为“竞价交易”。
当下私募证券基金对城投债等债券的投资热情十分高昂,但是,值得注意的是,由于私募证券基金需达到一定规模才能进银行间市场(见下表所示内容),所以,不少私募管理人通过券商/期货/保险资管、公募基金专户或信托通道等进入银行间市场。对此,也形成了债券市场上机构间的“通道”类合作。在该合作模式下,资金委托方(如私募证券基金)以投资顾问方式对资金进行实际的投资管理,通道方作为资金承接方收取一定的通道费(比如信托通道费保底15-20万等),为资金委托方提供银行间市场交易账户。
债券投资本质上属于资产负债管理,由于债券投资机构资金来源不同,也对其择券及投资策略等产生重大影响,其投资期限、风险偏好也各有不同。