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做量化基金选择，有一段时间了。 期间整理同步数据，并进行了大量的历史指标的计算，以便查询。 进行了一些思考。 关于“历史业绩能不能代表未来”的灵魂拷问，现在各大基金渠道，就是“吸烟有害健康”要打到包装上一样，也需要把这个逻辑写到基金介绍页上。 这是个根本问题，如果历史不能代表未来，那分析过往还有啥用，更进一步需要问，那我们还能依靠啥？预测未来吗？预测未来不也需要历史数据。 其实，“历史业绩不代表未来”，不是简单这么理解，而是： 一、短期历史收益不一定稳定，很多人简单筛选过往三个月，六个月涨幅最大的去追涨，这样当然不行，大概率是坑。 二、历史收益要看伴随的风险，专业一点叫sharpe比怎么样。就是得到这样一个收益，承担了多少风险。 研究随机的学问是统计概率。概率就是历史统计，但概率要生效，是收敛于“大数定律”，故而需要统计全周期，尽量长的数据，你可以看到规律，一个基金好或不好，一目了然。而未来尽管不可预测，但只要它的基本面没有发生大的改变，那么风险收益特征是可以期待的，这就是我们分析的逻辑与基础。
所以，成立三年以下的基金，是无法分析的。不代表不好，而是数据不够。 从全局看，我们的候选集里的基金至少有三年的交易数据。那么，如果用一个指标区分的话，应该是“三年，年化收益与最大回撤比”，这个指标类似sharpe比，这个值越大越好，从稳健的角度，我们要求它要大于1，但最大回撤更加直观。对于成立十年的老基金，中间甚至换过好几任基金经理，所以，也许在这个周期，它完全可以算是一支新基金了。这样，大家的分析统计口径是一致的。 当然只看这个，短债，纯债型基金一定会排在前边，因为很稳。所以，我们要加上收益要求，三年年化至少要7%（理财产品好的可以做到无风险年化5%，这个值并不夸张）。 再加一个底线，就是在太小规模的基金容易清盘，所以，基金规模至少5个亿。 然后，三年晨星的评级至少在4星以上。
7%年化这个水平的纯债，鹏华丰禄是最好的，它也是支付宝金选基金。 (公众号：七年实现财富自由（ailabx），用数字说基金，用基金做投资组合，践行财富自由之路) |
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