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01 AI的第二轮行情： 已具备什么条件？还缺什么催化？ 今年上半年以AI人工智能变革驱动的TMT火热行情与科技成长股投资，成为大多数机构产品收益率排名和个人投资者盈利贡献度的胜负手。但在AI算力供给瓶颈及成本高企、AI应用超级爆款难产、以及AI相关产业应用落地和业绩兑现难以满足估值预期的情况下、目前chatgpt、AIGC、华为概念三大板块从6月20日最高点下来近4个月时间已经分别回调21%、23%、3.5%。 而其中以华为智能终端+华为算力+华为系统等为代表的华为概念板块即将率先突破创新高，虽然本身幅度和弹性小于其他方向，但整个华为产业链近1个多月以来的走势强于其他AI科技方向。
1、AI第二轮行情已具备的条件：华为智能终端与GPT-4v实现强大多模态 这一轮以华为智能终端为代表的科技成长股反弹行情，引爆点无疑是9月初华为mate60手机的横空出世捅破天。华为手机+华为汽车的国产智能终端，掀起了华为产业链为代表的A股新一轮科技成长股火热行情。 同时在多模态技术突破方面，2023年9月29日，微软团队于Arxiv发表论文《The Dawn of LMMs:Preliminary Explorations with GPT-4V(ision)》，微软团队通过一系列精心设计的测试样本，来检验 GPT-4V 的能力边界和通用性，最终得到结论：GPT-4V 能够处理任意混合的多模态输入，并且其功能的通用性使其成为一个强大的多模态通用系统。 除上面两个主驱动力外，国内华为算力与6G-卫星互联网带来的AI数字底座升阶、国内数据要素改革持续推进等，海外微软推出了人工智能（AI）伴侣 Copilot、Meta推出免费商用的Llama2开源大模型、巨头下场AI芯片竞争等等，这些都在为AI第二轮行情蓄势待发。 2、AI第二轮行情还缺的催化因素： 近期业内普遍在讨论AI变革还缺能够出圈的亿万级别超级应用，也可以理解为AI应用则需拆解不同场景的流程和迭代相应的垂类模型，从技术应用本身来说更深层还是要落在AI技术稳定性与调优、AI算力供给与全要素融合、AI应用的成本效率比三个方面。 每一轮的技术革新与应用往往会面临硬件终端与软件系统的相互螺旋推进、新技术应用成本与效益的良性循环，整个技术迭代与产业落地的生命周期曲线当中往往需要其中某个主要产业环节率先驱动和激活整个新技术生态系统。 而我们这轮AI科技变革，目前以应用进展效率很高的华为智能终端+华为软件系统构成的华为数字底座+华为AIoT生态链正在加速渗透多行业领域，多模态技术跃迁之后也在开始加速赋能自动驾驶、人形机器人和工业应用等2B方向。 在目前的全球经济宏观背景下，结合现阶段华为智能终端和多模态技术迭代，可预计后续的AI第二轮行情大概率先将由智能终端的AI应用和2B应用方向为突破，而2C应用的则将在整个算力成本进步拉到，算力供给进步提升的条件下得到长足发展。
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