20231027 赣锋锂业 世界第一大金属锂生产商,拥有全球最大盐湖提锂项目,股票回撤73%

原创 财报翻译官 财报翻译官 2023-10-27 15:59 发表于辽宁

这是一家全球最大的金属锂生产商，目前这家公司在阿根廷拥有世界上最大的盐湖提锂项目，支持年产超过4万吨电池级碳酸锂，并可持续40年。

根据工业和信息化部的数据，2023年1~8月，全国锂电池的总产量超过580GWh，同比增长了37%。

锂电池产量的大幅增长说明市场的需求在增强，这也使得管理层在报告期内进行了扩大产能。

通过进一步分析翻译官发现，目前这家企业竟有8个锂电池生产项目正在建设中，而这些项目的预计投资总额高达380亿人民币。

如果这些在建项目都能竣工的话，公司的产能将放大5倍以上。如果在未来锂电池行业风口能持续发酵的话，这家企业一定会发生质的飞跃。

晚上8:00，财报翻译官会在直播间为大家剖析这家企业的在建项目，并分析出公司未来的成长性，点击下方的链接可以预约直播。

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目前，这家公司的股票在大幅回撤了73%以后，于今日出现了放量上涨的迹象。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股盐湖提锂概念板块中，赣锋锂业(股票代码:002460)这家上市企业2023年半年报，并判断出这家公司今年的净利润是否能出现增长。

下面我们先来分析一下，赣锋锂业在今年上半年的经营情况以及它的经营成果。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在报告期内这家企业金属锂的销售速度加快了，但是同期赣锋锂业金属锂的利润空间却大幅下降了63%，下面我们来详细分析一下公司产品的销售速度。

2022年第二季度，赣锋锂业从锂矿的开采到金属锂被卖掉的时间为162天，而现在的销售周期只需要138天，销售速度加快了15%

销售速度虽然是加快的，但是由于金属锂利润空间的大幅下降，使得赣锋锂业的净利润出现了下滑。

2023年第二季度，这家企业的净利润为58.5亿元，同比下降了9%。而赣锋锂业目前的业绩在A股盐湖提锂概念板块36家上市公司中排名第3位，这个名次非常靠前，说明其规模相对来说很大。

这里有一件事儿是值得深究的，那就是在今年上半年赣锋锂业净利润下降的主要原因是成本的大幅高企降低了毛利率，而并不是因为这家企业的销售出现了问题。

虽然在报告期内赣锋锂业的净利润是下降的，但是同期这家公司因销售金属锂而实际收到的现金竟然高达194.37亿元，这不仅高于同期的营业收入，还同比增长了86%，这说明其现金流入非常健康。

虽然在今年上半年这家企业收上来的现金非常多，但是同期赣锋锂业采购原材料的金额高达178.96亿元，同比大幅增长了155%。而为职工支付的薪酬也有6.73亿元，同比提高了65%。

这些说明管理层在报告期内扩大了生产或者扩建了产能，而产能以及生产的扩大都是为今后实现净利润的增长所做的准备。

通过上述分析我们了解到，在2023年第二季度，这家公司的经营情况并不是很理想，净利润也出现了下降，但是同期赣锋锂业的现金流并没有出现问题。

上面看过了这家企业的经营情况，下面我们再来分析一下赣锋锂业在今年上半年的生产状况。

2022年第二季度，这家公司的存货只有70.08亿元。到了2023年第二季度，赣锋锂业的存货就达到了113.59亿元，同比增长了62%。

因为在报告期内这家企业购买原材料所欠对方的货款，也就是应付票据及账款为77.23亿元，同比增长了43%。

以及同期赣锋锂业金属锂的销售速度是加快的，所以翻译官猜测这家公司存货的增长是管理层主动扩大了生产。

而如果在今年未来的季度里，这些新增存货能全部被卖掉的话，那么赣锋锂业今年第三季度净利润的增长将是大概率事件。

上面看过了这家公司的存货，下面我们再来分析一下赣锋锂业的在建项目。

通过分析翻译官发现，目前这家企业有8个锂电池生产项目正在建设中，而这些项目的预计投资总额达到了379亿人民币。

因为在报告期内，赣锋锂业的固定资产也就是现有产能只有66.37亿元，所以如果这些项目都能达产的话，公司的产能将放大5倍左右。

而通过进一步分析翻译官还发现，目前这家公司的工程进度只有26%，累计投资总额也仅有100亿左右，也就是说后续管理层还需要投资270亿人民币，这些项目才能竣工。

而在报告期内赣锋锂业的货币资金，也就是短期内可以支配的现金只有111亿元，所以后续管理层必须举债才能使这些在建项目顺利竣工。

而通过进一步分析翻译官发现，在今年上半年这家企业的短期借款和长期借款都在增长，这也说明管理层正在通过举债来放大财务杠杆。

所以赣锋锂业的“点”在负债上，如果在未来的季度里这家企业的有息负债能持续增长，那么这些在建项目就有竣工的可能性。

而因为这些在建工程的平均进度不到30%，所以翻译官猜测这些项目在明年竣工的可能性比较大。

如果到了2024年，这些在建工程真能达产的话，管理层一定会再次大幅提高锂存货的数量，此时锂电池的行业风口能持续发酵，市场也能消化掉公司的新增产能，那么赣锋锂业未来净利润的增长将是大概率事件。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为赣锋锂业能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐赣锋锂业这只股票，也没有说赣锋锂业公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。