如果，美国加息到20%……

如果什么呀？

现在美国的利率，就相当于1980年的20%！

为啥呢？

一个国家加息的硬约束，就是政府的国债/GDP的比例，如果高到一定程度（比方说100%），那就意味着，政府财政收入的相当大一部分都要用来支付给国债投资者当利息。

半个世纪以来，美国联邦政府的财政收入/GDP数值，基本维持略低于18%左右的水平。

数据来源：美国财政部，美国经济分析局。

假定联邦政府收入占GDP的比例在20%，国债/GDP比例为100%的时候：

1%的国债综合利率，相当于政府要拿出来5%的收入支付利息；

2%的国债综合利率，相当于政府要拿出来10%的收入支付利息；

3%的国债综合利率，相当于政府要拿出来15%的收入支付利息；

5%的国债综合利率，相当于政府要拿出来25%的收入支付利息；

8%的国债综合利率，相当于政府要拿出来40%的收入支付利息；

……

一个国家，拿出15%以下的财政收入，用于支付利息成本，相对是比较正常的情况；但是，如果一个国家动辄需要持续拿出1/4、1/3的财政收入，用于支付利息，那所谓的“国债发行”，也就变成了明晃晃的庞氏骗局。

1980年-1981年的两年间，鉴于美国通胀高企（12%以上），沃尔克掌舵的美联储，的确曾将美国联邦基金利率加到15%以上，最高接近20%……

数据来源：美联储，美国劳工统计局。

但问题是，那个时候，美国联邦政府债务/GDP的比例，只有30%。

现在是多少呢？

120%!

数据来源：美国财政部，美国经济分析局。