 现在很多基金公司，变得越来越会营销了。 每一轮牛市，基金公司都会挑选近段时间综合表现较好的基金经理大肆宣传营销，以达到迅速扩大规模的效果。 基金公司规模大了，管理费赚得盆满钵满，基金经理也春风得意，名利双收。 但众所周知，A股这个残酷的市场里鲜有常胜将军。也就意味着，那些在市场最热的时候入局的基民们，往往都会被瞬息万变的市场深度套牢，数年不得解套。 曾经的“国民基金经理”王宗合当年发行的几只基金，便是典型的案例。 01 牛市拼命吆喝 2020年7月，鹏华基金开始大肆宣传旗下基金经理王宗合的“鹏华匠心精选”。 彼时，恰逢新一轮牛市火热之时，该基金发行当天认购资金达到1371亿元，远超300亿元的最高募集上限。公告显示，截至2020年底，持有鹏华匠心精选的总户数约146万，其中个人投资者占比99.53%。  2020年底鹏华匠心精选持有人情况 紧接着，两个月之后，还是由“国民基金经理”王宗合管理、参与蚂蚁金服战略配售的“鹏华创新未来18个月封闭基金”（此基金在封闭运作期结束后，改名为鹏华创新未来混合型证券投资基金(LOF)）正式开售。 在直播间里，王宗合现场自购鹏华创新未来基金100万元，鹏华基金也自掏腰包认购1000万元，引得一众基民狂欢“抢购”。最终，这只上限规模120亿元、原定募集期至2020年10月9日的基金，两天便结束募集。公告显示，截至2020年底，持有鹏华创新的总户数约226万，个人投资者占比，高达100%。  2020年底鹏华创新未来持有人情况 虽然发行时很抢手，但是后来的业绩，却不尽如人意。 先来说说鹏华匠心精选，这只基金在2021年2月份净值达到1.3之后，便开始了下跌模式，到了现在，净值连0.7似乎都难保住。  鹏华匠心精选净值走势，来源：天天基金 鹏华创新未来则是历经坎坷，先是蚂蚁金服未能成功上市，而后净值几乎是在下跌的路上从未回头，让无数基民“身遭重创”。目前，其净值已跌破0.4，创成立以来新低，最早上车的基民，亏损幅度已经超过6成。  鹏华创新未来净值走势，来源：天天基金 值得注意的是，这只基金虽然名字中包含“创新未来”字眼，且在募集说明书中明确提到“本基金所界定的创新未来主题是指在中国经济结构转型及产业升级的进程中，以创新为动力及支撑，从而实现可持续发展的优质企业”，但是，在该基金的实际运行当中，还是买入了大量的传统消费、银行股，颇有“挂羊头卖狗肉”的嫌疑。 比如在2021年第一季度，该基金第一大重仓股为腾讯控股，彼时正赶上中国互联网产业有史以来最严厉的监管，并且产业整体也在面临人口结构转型引起的流量见顶等问题，丝毫看不出与“创新未来”之间的关系。最后结果大家也都知道了，腾讯的股价从当时的顶峰超700元/股下跌至如今的300元/股，两年时间经历了“膝斩”。 除此之外，该基金在当时持仓的第二大持仓股中国平安、第四大持仓股贵州茅台、第五大持仓股美的集团、第六大持仓股古井贡酒、第八大持仓股华润啤酒、第九大持仓股招商银行、第十大持仓股中海洋石油，均看不出来与“创新未来”这一主题有何联系。 此后，诸如贵州茅台、宁波银行、五粮液、古井贡酒、山西汾酒等归属于银行、消费板块的股票，频繁出现在该基金的持仓股中，一个以创新名义为主题的基金，结果却买了一堆传统企业的股票，而且还没能给基民们赚钱，这恐怕不论怎么解释都是说不过去的。 专业点说，这就是基金风格漂移。对于基金的风格漂移，监管层一直在加强监管。2022年4月，中国证监会发布关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见。意见提出，引导基金管理人坚持长期投资、价值投资理念，采取有效监管措施限制“风格漂移”“高换手率”等博取短线交易收益的行为。 说到风格漂移，王宗合所管理的其他几只基金，同样出现了这一问题。 比如王宗合所管理的鹏华养老产业股票，这只基金持仓股中也多次出现贵州茅台、五粮液、古井贡酒、山西汾酒等股票，甚至紫金矿业、运达股份、宁德时代也曾出现在该基金的前十大持仓股中，真的是想买什么就买什么，全然不顾“养老产业”这一主题。同样，这只基金近年来也未能给基民们带来收益，在2021年2月份基金净值达到4.67之后便一路下跌，如今净值已经只在2.5附近波动。  鹏华养老产业股票净值走势，来源：天天基金 其实，整体来看，王宗合所管理的鹏华创新未来、鹏华匠心精选混合、鹏华消费优选混合、鹏华成长价值混合、鹏华养老产业股票这些基金中，持仓普遍都差不多，白酒、银行等传统行业的知名公司频繁出现在基金前十大持仓中。 明明持仓股都差不多，为何还要发这么多主题基金？难道仅仅是因为牛市来了，就变着花样募资扩大规模吗？ 02 大坑后人难填 或许是出于“国民基金经理”形象的成功塑造，让鹏华基金在牛市时基金发行十分顺利，王宗合本人所管理的基金规模，也从2019年的30多亿，上升到2020年的500多亿，其本人也于2021年1月任命为鹏华基金副总经理，顺利晋升为管理层。 其实，从王宗合的过往业绩来看，虽然有鹏华消费优选、鹏华养老产业等不错的基金，但也不乏业绩平平的基金。比如鹏华宏观灵活配置混合，王宗合的任职时间为2012年6月13日至2019年9月20日，在7年又100天的时间里仅获得了55.68%的收益。再比如鹏华金城混合基金，在王宗合所任职的2016年6月1日至2019年6月19日的时间里，3年多的时间仅取得了6.9%的收益。  王宗合任职生涯回报 如今回头看来，王宗合在牛市时所发行的基金，包括鹏华创新未来、鹏华匠心精选混合、鹏华成长价值混合等基金，大多都已亏损落场，与当时鹏华大肆宣传的氛围、基民们的期望形成了明显反差。 今年以来，不知是否是因为业绩拉胯的缘故，王宗合陆续卸任了旗下多只基金的基金经理职位。根据天天基金的数据，王宗合于4月22日卸任鹏华匠心精选的基金经理、3月25日卸任鹏华创新未来的基金经理、3月11日卸任鹏华消费优选混合的基金经理、3月4日卸任鹏华价值共赢两年持有期混合的基金经理、2月11日卸任鹏华精选回报三年定开混合和鹏华中国50混合的基金经理、2月4日卸任鹏华成长价值混合和鹏华优质回报两年定开混合的基金经理。 如今，王宗合已不再管理鹏华旗下任何基金，赚取了丰厚的管理费后，“事了拂衣去”，只留下悔恨的基民“风中凌乱”。 由此看来，王宗合已经掌握了斗地主的最深奥义：掌握时机玩把大的，然后玩完就跑。 至于王宗合的接任者，同样是一言难尽。 在2022年初，原工银瑞信基金经理闫思倩加入鹏华基金，并于今年3月25日接手王宗合所管理的鹏华创新未来。 自闫思倩掌管该基金以来，其净值从0.54下跌至如今的0.4左右。今年以来，虽然市场表现萎靡，但是依旧有一些板块表现亮眼，比如年初的AI板块，年中开始的汽车零部件板块，可惜该只基金都未能把握住机会，甚至有“电车大咖”之称的闫思倩未能在汽车零部件板块中赚到钱。 鹏华匠心精选也遇到类似的境遇，王宗合已在今年4月21日卸任了该基金的基金经理，由郎超和陈璇淼担任新的基金经理。自此之后，该基金净值已从7.5左右，跌到了7以下。 王宗合留给后人的烂摊子，很难收拾。 03 基民亏钱，自己却旱涝保收 虽然没能让基民们赚到钱，但是凭借庞大的资产管理规模，鹏华基金依旧实现了不错的业绩。 根据鹏华基金股东国信证券在2023年半年报中披露的内容，截至2023年6月末，鹏华基金资产管理规模11,520亿元，上半年鹏华基金实现营业收入21.17亿元，净利润4.88亿元。  |
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