一、世界第一甲醇大国，原料及工艺路线以煤为主当前全球甲醇产能和产量增长主要来自中国、中东和北美，其他地区增长缓慢，中东地区天然气资源丰富，但是下游工业需求相对较少，甲醇主要用来出口。美国页岩气大规模商业化开采之后，甲醇产能迅速攀升。2021年，美国变为甲醇净出口国。全球其它国家甲醇的生产工艺路线也基本以天然气原料为主。  由于我国富煤贫油少气的基本国情，2012年，国家发改委发布《天然气利用政策》，禁止新建或扩建以天然气为原料生产甲醇及甲醇生产下游产品装置，天然气资源优先用于城市燃气。2023年，管控政策松绑，天然气制甲醇项目从“禁止类”变为“限制类”。同时，国家发改委最新《产业结构调整指导目录(2023年本，征求意见稿) 》中仍将“100万吨/年及以下的煤制甲醇生产装置”列为了限制类。2021年，国内以煤为原料生产甲醇的产量占比已经超过了85%，占据主导地位。同时，煤制甲醇也受到国家能源消费结构调整、能耗水平准入等政策的约束，重点部分如下表所示。 不同原料制甲醇相关产业政策梳理
《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023年版）》煤制甲醇部分
国家标准中甲醇单位产品能源消耗限额（单位产品综合能耗 kgce/t）
2022-2023年，超过百亿投资的煤化工耦合绿氢制甲醇的项目在内蒙古及新疆等地不断推进。利用二氧化碳制绿色低碳甲醇联产LNG项目也已经在河南安阳落地，该项目采用冰岛碳循环利用公司的ETL专有绿色甲醇合成工艺和国内新的焦炉煤气净化冷冻法分离LNG及CO2捕集技术，工艺路线整体更加绿色环保。 甲醇产业链及工艺路线  另外，能源综合利用的项目如：天然气乙炔尾气制甲醇、黄磷尾气制甲醇、炼钢尾气制甲醇......这些甲醇联产工艺路线的甲醇产量占比非常小，2021年产量占比为2.9%。 二、近五年产能增速相对平稳，国企大规模投产后民营企业小规模跟进2018-2022年中国甲醇产能年复合增长率为5.32%，增速相对平稳。2019-2020年，宝丰能源（220万吨/年）、中安联合（180万吨/年）、神华榆林（186万吨/年）等大型一体化煤化工项目的甲醇投产拉高了这两年的产能增速，随后还有中煤鄂尔多斯、广西华谊等国企百万吨级的项目在建。2022年中国甲醇总产能为9947万吨/年，年内新增产能431万吨，装置以煤制、焦炉气为主，二氧化碳加氢生产装置也在2022年出现，2022年均为民营企业新增投产，产能规模相对较小。 2018-2022中国甲醇产能变化趋势图  2022年国内甲醇新增产能投产统计表 单位：万吨/年  截至2022年，我国甲醇产能规模是第二位中东地区，第三位南美地区以及第四位北美地区的产能总和的两倍多，是世界最大的甲醇生产国，同时也是世界最大的甲醇消费国，引领世界甲醇市场的发展。 三、消费量高速增长，受基础化工和甲醇燃料行业拉动，未来增速还将持续2018-2022年中国甲醇消费量呈高速增长的趋势，表观消费量年复合增长率为8.16%，从下游消费结构占比最大的烯烃产品来分析，2018-2022年我国乙烯表观消费量复合增长率为8.5%，2018-2022年我国丙烯表观消费量复合增长率为13.5%，甲醇制烯烃产能约占烯烃总产能的6%，烯烃对甲醇消费量拉动的效果明显。2020-2022年受疫情封控影响，国内工业经济增速和居民生活消费水平出现了不同程度的下降，导致甲醇消费市场增速回落。 2018-2022年甲醇年度消费趋势  2022年中国甲醇下游消费占比图  如上图所示，甲醇消费结构前三位：烯烃占比52.78%，甲醇燃料占比17.96%，甲醛占比7.51%。从目前人均消费量分析，我国乙烯人均消费量远低于美国、西欧等发达国家平均水平，乙烯对甲醇需求呈增加趋势，乙烯需求对煤制甲醇利好、利空因素交织，较为复杂，但总体依然呈增加趋势。 甲醇燃料的添加可部分替代石油制燃料，能够有效缓解我国石油对外依赖度过高的能源危机。同时，甲醇燃料相比传统汽油辛烷值20-95，甲醇的辛烷值高达 107-112，抗爆性强，发动机可以更加平稳的工作。其次，甲醇为含氧燃料，可以改善发动机燃烧反应，燃烧时可以提高能源转换效率，相比按汽油等热值计算平均能量转换效率可提高20%以上，目前市场甲醇燃料应用多见于重卡和公交车。 我国自2012年开始在甘肃、贵州、山西、陕西、上海试点甲醇燃料汽车，至今市场保有量近3万台，2025年有望达到5万台。国家在《“十四五”工业绿色发展规划》中提出，大力发展和推广新能源汽车，促进甲醇等替代燃料汽车推广。目前全球锂资源缺口估计高达50%，而甲醇来源广泛，甲醇汽车燃料费用1公里2毛，在资源获得性、经济性、环保性均具有优势。目前，工信部、吉利汽车以及地方政府、科研院所也在推进纯液态甲醇汽车市场化运行。 承担全球80%贸易运输任务的航运业，如今正面临更为严苛的碳排放考验。航运业加快了对清洁燃料应用的探索，甲醇燃料船登上航运舞台并呈快速发展势头。据DNV最新发布的数据，2023年1-7月，全球成交甲醇动力船122艘，同期LNG动力船的订单仅有73艘；而去年同期的LNG动力船订单高达222艘，甲醇动力船订单仅为35艘。甲醇日益成为海运公司新造船企业的首选替代燃料。船舶用甲醇燃料具有一定的远期前景。 2020-2022年甲醇下游部分基础化学品产能产量及消费量   其他甲醇下游消费产品占比相对较小，总体增长有限，并且部分下游化学品产能已经严重过剩，如上图所示。所以，预测消费拉动不大。 四、价格弱盘走势，煤制甲醇几乎全年亏损2020年上半年我国甲醇进口数量达到597.8万吨，同比增长28.6%，再创历史新高。我国甲醇进口国主要有伊朗、阿曼、沙特阿拉伯、阿联酋等，这些国家天然气资源非常丰富，原料成本低，加上天然气制备甲醇工艺成本也低，但其下游工业对甲醇需求较少。随着2020年上半年国际油价暴跌，国外天然气价格也大幅下调，甲醇生产成本降低，因此国外甲醇凭借低廉的价格涌进国内。从上半年甲醇进口价格看，一季度吨价还在230美元以上，4月份降至204.9美元，5月份降至181.3美元。由此，我国华东甲醇主流市场价格达到了近五年的历史最低点1535元/吨。 2021年受原料煤炭价格大幅拉涨的影响，并且，疫情封控逐渐放开，工业生产不断恢复，甲醇行情一路“高歌猛进”，2021年10月，华东甲醇主流市场价格达到近五年监测数据的历史最高点4190元/吨。 2022年中国甲醇市场价格整体弱盘走势，以华东甲醇市场价格为例，一季度煤炭价格坚挺，港口库存处于低位，下游烯烃装置开工稳定，供小于求导致价格走强；进入二季度，煤炭价格回落，进口增加、新装置投产，企业开工率持续走高，港口库存到达高位，整体行情下降；三季度煤炭价格反弹，山东、河南等地装置因成本问题停车，同时高温影响供应，西北地区物流受阻，甲醇价格创出3365元/吨高价；四季度，下游烯烃行业利润持续亏损，大量装置停车，且进入季节性淡季，需求不断走弱，市场预期差，甲醇行情持续走低。 2017-2023年华东甲醇主流市场价格走势图（单位：元/吨）  2022年煤制甲醇几乎处于全年亏损的状态，生产毛利与煤价呈现常态的倒挂走势，年均毛利-468元/吨。 五、供需平衡条件下对外依存度或将进一步提高过去几年，国企大规模投产，民营企业小规模跟进。2023年广西华谊百万吨级的煤化工一体化项目正在招标采购中，总体上看，国内甲醇产能仍然处于扩张周期中。同时，国内市场消费和需求量还保持高速增长。近五年，煤基甲醇产量稳定增长，但增长率有所放缓。 2019-2022年，我国每年保持超过1000万吨的甲醇净进口量，且出口量非常小，历年平均21万吨。甲醇对外依存度超过13%。由于天然气制甲醇成本更低，而中东地区伊朗的天然气资源非常丰富，甲醇价格相对较低，在国际市场上具有较强的竞争力，且伊朗下游工业对甲醇需求不多，甲醇主要用于出口。加上伊朗目前甲醇产能还在扩张，预测在供需平衡条件下，我国甲醇对外依存度或将进一步提高。 2018-2022年中国甲醇产品供需平衡表 单位：万吨  六、煤炭价格及政策使投资放缓，聚焦西北华北煤炭资源省市2023年甲醇行业拟在建产能将达到543.5万吨，如下表所示。我国内蒙古、山西、宁夏等地煤炭资源丰富，其他产业发展要素不错，受到投资者的青睐，2023年这些地区拟在建产能领先于全国其他省市。受到国家能耗与碳排放控制政策影响，监管体系与碳市场金融交易体系不断完善，节能环保导向的产业结构调整加速，生产运输煤炭不再廉价。国内市场也无法拒绝来自国外的低价甲醇的冲击。预计甲醇项目投资增速或将进一步放缓。 2023年中国甲醇拟在建产能统计表 单位：万吨/年  |
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