经过日历及季节因素调整,2023年第一季度,美国GDP环比年化上涨2.2%,二季度小幅下滑至2.1%,三季度暴涨至4.9%,不仅远超市场预期,而且还超过了前两个季度平均水平的2倍。 那第四季度经走势预计如何呢? 美国亚特兰大联储在近期更新了GDPNow 模型,对美国2023年第四季度的经济发展走势给出了不太看好的预判——经季节调整的年增长率仅为1.2%,仅相当于今年第三季度增长水平的零头。 其中,私人消费对美国第四季度经济增长贡献率预计降至1.05个百分点,而今年第三季度却贡献了2.69个百分点,腰斩了。 美国经济发展“成是消费,败也是消费”,消费信心上涨,美国经济增长率就会大幅提升,反之就是明显放缓。今年10月份,密歇根大学消费者信心指数初值降至63,前值为68.1,预期值为67.2。 10月份,美国新增非农就业人口数量下滑至15万,市场预期是18万,而9月份新增就业人数为33.6万人,腰斩了;劳动参与率在今年10月份为62.7%,也稍低于市场预期的62.8%。 虽然劳动数据,略弱于预期并不意味着经济将快速下滑,但快速收紧的金融条件带来了经济动能的非线性走弱。亚特兰大联储由此大幅下调了私人消费,在四季度对美国GDP的拉动效应。 然后是美国各级政府的支出,预计在今年第四季度拉动GDP增长0.48个百分点,三季度贡献值为0.79个百分点,也出现了较大程度的放缓。 商品与服务的净出口,也就是贸易逆差预计会明显收窄,对今年第四季度GDP的增长拉动效应将扩大至0.22个百分点,三季度贡献值为“负0.75个百分点”,这是好转的一面。 最后是私人投资部分,由于住宅投资、非住宅投资的同时不给力,叠加失去了之前几个季度的耐用消费品投资、库存投资等提振因素,对美国四季度GDP拉动效应预计降至“负0.51个百分点”。 而今年第三季度,私人投资对美国GDP贡献了1.47个百分点,第二季度贡献了0.9个百分点。换言之,与消费的相对下滑相比,投资的萎靡也是美国四季度经济低迷的另外一个核心因素。 2023年全年,美国GDP增速可能在2.4%左右 值得一提的是,上文提到的美国一季度经济增长2.2%,二季度增长2.1%,三季度暴涨4.9%,四季度预计放缓至1.2%,都是环比折年率。而全年的经济增长率却是同比,所以我们要换个指标。 看同比,美国一季度经济增长2.1%,二季度增长2.5%,三季度进一步扩大至2.7%。若四季度的经济环比年化数值下滑至1.2%附近的话,那同比增长率将跌落在2.1%至2.3%区间,取中间值。 南生预计:美国2023年全年的经济同比增长率在2.4%左右,再加上通货膨胀因素,美国经济规模突破27万亿美元已成板上钉钉的事情了。若通胀不尽快回落,美国GDP还有可能达到27.4万亿美元的高位。 |
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