 资产负债表、利润表和现金流量表，分别反映了企业财务状况、经营状况以及现金流情况。如不了解这三张表，对一些财务指标可能会是雾里看花，甚至被误导。 财务报表虽然是财务人员编的，但其实主要是给非财务人员看的。尤其是企业决策者、管理者、债权人和投资人等，如果看不懂报表，做决策就可能和盲人摸象一样。 近年来的报表改革有走偏趋势，把性质完全不同的项目设计在一张表上，比如制造业、金融业、资源类等，使报表显得复杂且可读性差，本来分类报表的汇总应很简单。 本文为增强可读性，从制造业角度对三张表进行了适当简化。重点保持其框架结构和基本分类的列示，对金融及资源类的项目以及一些非关重项目进行了剔除。 企业财务人员应根据实质重于形式原则，为管理者提供简化后的三张表。因为它们几乎是其他所有财务分析的基础，不是任何几个核心财务指标就能替代的。 当然，三张表如果不简化，看着只是更琐碎凌乱一些，内容和结构没有本质区别。以下就三张表的主要内容及结构、应当关注的重要信息等进行一些浅显的探讨。 一、资产负债表  资产负债表分为四大板块，即左上侧的流动资产和左下侧的非流动资产，右上侧的负债和右下侧的所有者权益(也叫净资产)。 当我们投资成立一家企业时，投入资金最终全部会变成各种非流动资产和流动资产，而投入资金中也可能有借入的。这也是为什么资产负债表两侧永远恒等的原因。 因为投入资金=自有资金(净资产)+负债(短期负债+长期负债)=非流动资产+流动资产。 非流动资产是指厂房、土地、设备等长期资产，流动资产是指现金、预付或应收款项、材料、产品及在产品等经营过程中资金的各种短期形态。 资产负债表应关注以下重要信息： 一是企业资产质量。 有的企业资产总额看起来很大，但也可能是资产规模的无序膨胀。如果同时伴有两金与负债高企，并存在短融长投现象，就是一种非常不好的趋势。 长期借款+所有者权益−非流动资产净值如果小于零，说明企业存在短融长投问题。这种情况会增加企业资金链的压力，并可能随时出现断裂风险。 但流动比率、速动比率这些指标并不绝对，关键是流动资产本身的流动性，不能是虚资产。企业流动资产的资金占用水平既反映企业的竞争能力，也反映管理水平。 比如应收账款过高本质上反映的是企业的核心竞争能力较弱，因而议价能力较弱。 对于金额较大、占比较高或变动明显异常的项目，企业管理者应要求财务人员进一步梳理说明，以了解内在原因，及时发现经营或管理上的隐患或漏洞。 资产负债表每一个资产负债项目理论上要求是谨慎原则的动态最新价值。也就是说一项资产在使用过程中如果贬值，报表时点应以最新公允价值反映，差额计入损益。 这也是一种重要的财务理念。也就是每一家企业资产负债表上的资产负债价值都是最新的，不会出现很值钱的资产大幅贬值以后仍然原价列示的情况。 二是企业资产负债结构。 一般来说，企业资产负债率处于30到70之间是正常的状态。低于30%说明财务杠杆的作用没有充分运用，高于70%则说明企业可能面临经营困难或者资金链的风险。 如果非流动资产比重过高，企业固定费用会较大，固有风险较高。除非是相对垄断地位，毛利率有和营业规模保障，否则，企业应适当降低长期资产的规模。 企业存在投资业务时，长期资产中能看到投资性房地产以及长期股权投资这些项目列示。如果金额较大，一般需要逐项打开具体分析。 三是企业潜质评价。 一些经营时间较长，且很少接受外部第三方审计的企业，资产负债表的项目往往比较复杂。这也从一个侧面说明，好的企业资产负债表的结构和脉络一般是很清晰的。 固定资产中的不动产、无形资产中土地使用权面积和知识产权等，可能是企业一种隐藏的潜力。但商誉的本质是收购溢价，被收购企业名不符实时，可能成为风险因素。 二、利润表  利润表整体上比较好理解，结构比较清晰，成本费用性质标记的也很清楚，特殊调整项目也是按性质一一列示，所以可能是三张表中最容易读懂的。 利润表可以发现以下重要信息： 一是观察企业毛利率的变化情况。 一般来说，毛利率大于40%说明企业的业务有核心竞争力， 40%到20%之间是属于充分竞争的区域。如果毛利率小于20%，则是存在明显的过度竞争现象。 二是观察几项主要费用变动情况。 利润表一般至少有两期的数据，管理者也可以要求财务人员增加列示的期间，并计算变动比例。这样就很容易看清楚各项费用的变动趋势及幅度。 如果某项费用的变动趋势及幅度出现异常，管理者就应该责令进一步分析具体原因并采取相应控制措施。 三是了解一些非经营行为对企业利润的影响。 企业的投资收益、持有资产或金融工具的公允价值变动等，都会对企业利润形成直接影响。管理者了解这些数据，就会对总体经营情况更加心中有数。 三、现金流量表  现金流量表分为三大部分，分别详细列示了经营活动的现金流入流出情况、投资活动的现金流入流出情况以及筹资活动的现金流入流出情况。 最重要的数据应是经营净现金流，它反映了企业的真实造血功能。经营现金流不一定能形成利润，但利润如果没有现金流支撑几乎没什么意义。 有一个指标叫做利润的现金含量(等于经营现金净流量/净利润)，平常不太引起关注，但它一般应大于1才是正常现象。 如果经营净现金流量出现下降甚至成为负数，就应进一步分析到底是营业收入规模或质量下降的原因，还是采购端的资金占用量加大的原因，并及时采取针对性措施。 管理者了解企业现金流量表的主要内容，就可以知道企业日常现金收支的基本情况和主要结构，也有助于在资金困难时妥善统筹相关支出内容。 筹资活动是指企业为正常经营或项目投资借入资金、归还资金、计算利息等的活动。投资活动则主要包括固定资产投资以及股权类投资活动。 一般在正常经营状态下，企业所需的流动资金水平相对稳定。因此，现金流量表中筹资和投资活动的现金流出现大额列示时，一般都会与项目运作有关。 四、总体逻辑关系 三张表每一个项目也像一个线头，当我们想了解更细一些的情况时，只要把线头往上扯扯，就能发现企业这个项目的所有基本情况。当然这需要借助于财务人员的帮助。 现行会计准则是以资产负债表为核心的。利润表相当于是为资产负债表中未分配利润的变动情况提供了一个补充说明，现金流量表相当于是货币资金增减情况的补充说明。 经营企业就像经营资产负债表，经营过程中表中几乎所有项目都在动态变化。一年的经营结束以后，经营成果就会像变戏法似的沉积在资产负债表的未分配利润中。 如果盈利，未分配利润就会增加。如果亏损，未分配利润就会减少。而且盈利必然带来资产的增加或者负债的减少，亏损必然带来资产的减少或负债的增加。 专业人士可以在企业经营性现金净流量和净利润之间，通过特定程序和公式双向还原。非专业人士不需要了解这个过程，知道报表之间内在关联逻辑很严密就足够了。 |
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