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寻找人生的方向，在时间里跋涉 微信公众号：且漫步 心灵成长、思维认知、财务自由 在《普通人可以去追求财务自由吗？》中我们得出结论，普通人也应该积极的去追寻财务自由，并可以通过投资理财取得8%的投资收益。本期我们讨论下这个8%是怎么来的，合理吗？关于投资收益，其实大家的期待非常混乱。乐观的人认为，自己完全可以得到翻倍即100%以上的投资回报，否则一点小收益毫无意义。而悲观的人认为，前一种就是纯韭菜，只会在亏完本金后同样陷入悲观，认可在中国最好不碰投资，就安心赚点余额宝之类的2%的收益是最佳策略。2%、8%、100%这几种期待下，差别是巨大的。我们以10万本金投资10年来看，将分别是12万、22万、10240万，分别较本金翻了1.2倍、2.2倍、1024倍。那些相信自己可以在资本市场取得翻倍收益的人，将在复利的影响下很快的成为世界首富，这显然是不可能的。为什么在中国我们总是想要通过资本市场快速暴富，原因在于市场与心理两方面。市场方面，A股跌涨极度不均匀。2005年到2007年10月大牛市，从1000点涨了6124点，足足涨了6倍之多；随后从2007年10月跌到2008年，从6124点跌到了1668点，跌幅达73%。这样堪称“暴躁”的市场波动，总是容易诞生造富神话。心理方面，越是手头可动用现金少的人，越想要博取高额收益。心态是“就这么点钱，赚个5%/8%/10%和没有一样，1万块钱5%才500，我需要找到办法，以翻倍的方式赚取才能财务自由。”手头钱越少，对收益的焦虑感越重，越希望能快速积累财富。是啊，1万变2万，2万变4万，4万变8万……，这么循环下去只要能做对7次选择，资产就达到了百万以上。而如果按部就班以8%的收益赚钱，那猴年马月都不可能达到。但世界运行自有其规律，不以单一的个人意志为转移。即使是巴菲特，算下来也就20%左右的年化回报，而这样的人已经是“股神”了。凭什么你认为自己可以取得比巴菲特更高的回报？或许有些人会以期货、比特币等高风险金融衍生品说翻倍并非不可能，但这类高收益其实是为了补偿其高风险。正如茨威格在《断头皇后》所说：她那时还太年轻，殊不知所有命运的馈赠背后都暗自标的好了价格。1802 年至今，美国权益资产实际年化收益率是 6.6%，加上通胀的情况下，名义的年化收益率在 8% 左右。下图中从上到下，分别是股票、债券、短期国债、黄金、美元。可以看到，股票的投资回报是最高的。并且在200年的复利滚动下，增值了百万倍。而视线转向中国，其实可以更乐观。中国近二十年来，因为改革开放，缔造了中国奇迹，GDP长期以9%以上的速度增长。未来随着产业转型的阵痛与人口红利的减少，中国的经济增速可能会慢一些，大概4-5%是可以预期的。但我们投资于股票市场，就是在投资全国企业中相对规模较大，盈利水平较强的那部分，因为只有企业中的佼佼者才能获准上市。这些企业的增速肯定会超过国家的平均增速，在这份溢价的基础上，期待8-10%的长期年化收益是非常合理的。这份8-10%的长期年化收益获得的最佳途径就是购买指数，因为指数将所有股票打包形成一个整体，所以我们就不必面对选择哪个股票的窘境，只需要购买指数，也就赚取了整体市场的平均收益。其实对于普人来说，最好的投资就是赚取国家发展红利，与国家共命运。摒弃暴富的幻想，也就不会承担超额的风险。需要我们注意的是，8-10%的长期年化收益并不是每一年都获得8%以上的盈利，而是像我们前面提到的，市场会暴跌暴涨，这也意味着我们必须全程参与，承担其中亏损的焦虑，也不因暴涨而得意忘形。《周期》里曾经提到，在 1970～2016 年的 47 年里，美国股市平均回报是 10%，但在这 47 年里只有 3 年的股市回报落在 8%～12% 这个区间。市场周期围绕基本趋势线或者平均线上下波动，市场走到一个极端之后，总会向中心点回归或者说均值回归。但是市场回归到中心点之后，却并不会停留，而是继续冲向另一个相反的极端。所以，市场不是走到极端就是走向极端。“股市只会一直潮起潮落，不是向上涨到极端，就是向下跌到极端”
而中国股市因为波动更大，所以这种回报偏离长期均值的现象会更加普遍。 或许可以这么说，这8%收益正是市场对长期主义者坚持的奖励。
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