第一节　证券市场概述

　　一、证券市场的概念

　　二、证券市场的分类

　　（一）证券发行市场与证券流通市场

　　证券市场按其职能不同，可分为证券发行市场和证券流通市场。

　　1. 证券发行市场

　　证券发行市场也称一级市场或初级市场，在指公司新发行的证券从证券发行者手中经

　　证券商承销出售给证券投资者的市场。在证券发行市场上发行的证券主要为股票、基金、债券和可转换债券等。

　　证券发行市场具有两方面的功能：一是为资金需求者提供筹集资金的场所；二是为资金提供者提供投资及争取获利的机会。

　　2.证券流通市场

　　证券流通市场是买卖已发行证券的市场，又称二级市场和次级市场。证券流通市场由交易和证券公司的柜台交易市场（也称场外市场）组成。交易所场内交易市场是一个集中竞价交易的场所，投资者在交易所的场内交易市场上在规定时间内委托证券商在场内买卖证券。

　　（二）股票市场和债券市场

　　证券市场按其交易商品的不同，可分为股票市场和债券市场。

　　1.股票市场

　　股票市场是股票的发行和买卖的场所，一般由股票发行市场和股票流通市场构成。股票发行市场是投资者购买新发行的股票的场所，它不仅给资金需求者提供发行股票筹集营运资金的便利，而且也给资金提供者提供投资获利的机会。股票流通市场是专门买卖已发行股票的场所，是沟通投资者之间横向联系的桥梁，使新的投资者有机会投资于已上市的股票，也使持有股票的投资者可以方便地把持有的股票变现，这增强了股票的流动性，展示了股票市场引导资金流向的功能。

　　2. 债券市场

　　债券市场是债券的发行和交易的场所，它由债券发行和债券流通市场组成。债券发行

　　市场是发行新债券的场所，在这个市场上能决定债券发行价格、发行数量和发行的其他事项，并能引导债券投资者进行投资认购。债券流通市场是专门买卖以发行债券的场所，它为投资者买卖债券提供了便利。

　　三、证券市场参与者

　　证券市场参与者主要有筹集者、中介机构、投资者和管理者。

　　（一）筹集者

　　证券市场上的筹集者主要是指通过发行证券筹集资金的单位，主要有政府、公司、金融机构等。

　　中央政府为了保持经济的稳定、持续的发展，必须增加公共开支，有时会形成财政赤字；同时为了拉动经济发展而进行国家重点工程项目建设，因此，中央政府通过发行国债的方式，筹集资金以弥补财政赤字和进行重点工程建设。国债由于有中央政府作信誉担保，因此，发行量大，还款有保证，是证券市场上主要的债券品种。

　　公司通过证券市场发行证券筹集已成为当代世界性的潮流。需要筹集的公司根据自身的财务、经营状况，以及使用资金的年限和收益情况，以决定选择发行证券的种类。公司股票和债券是公司筹集的主要证券品种，也是证券市场上主要的债券品种。

　　金融机构主要以发行金融债券的形式筹集资金。由于金融机构资信度较高，因而发行金融债券是金融机构筹资的重要渠道。在泸深证券市场上，近年来没有金融机构发行债券，而选择发行股票的金融机构（银行、证券公司、保险公司）有上升的趋势。

　　（二）中介机构

　　证券中介机构主要有证券商和证券交易服务机构。

　　1.证券商

　　证券商是专门从事证券业务的法人机构，在中国称为证券公司。目前，我国实业银行、证券、保险分业管理的制度，但也许可证券公司以所持股票作为抵押品向银行申请短期融资。

　　2.证券交易服务机构

　　证券交易服务机构主要有证券投资咨询机构和咨信评估机构。

　　证券投资咨询机构是依法设立，并向证券投资者提供咨询服务的法人组织。

　　咨信评估机构主要对发行证券的筹集者进行咨信评级，包括债券信用评级、企业信用评级和金融机构信用评级。

　　（三）投资者

　　证券市场的投资者即证券购买者，他们是证券市场上的资金供应者，证券投资者主要有：

　　1.社会公众投资者

　　2.投资基金

　　投资基金是证券市场上的机构投资者之一。投资基金具有大量的资金，并且有大批专家进行分析、研究，进行专业化的证券投资操作。

　　3.公司、企业等法人投资者

　　4.证券公司

　　由于综合类证券公司可以从事证券自营业务，因此，一些有实力的大券商以自有资金，投资具有发展前景的上市公司，因而证券公司也成为证券市场上的一个有实力的机构投资者。

　　（四）监督管理机构

　　1.证监会

　　证监会依法对证券市场实行监督管理，维护证券市场秩序，保证市场合法运行。

　　2.证券业协会

　　证券业协会是证券业的自律性组织，由全体证券公司参加并组成。

　　四、证券市场功能

　　（一）资金融通功能

　　在证券市场上，资金的需求者和资金的供给者运用证券的方式，通过有价证券的发行和交易，进行资金达到互相融通，实现储蓄向投资的转化，这就是资金融通的功能。

　　（二）促进投资功能

　　证券市场的发展实现了证券投资的选择多样性。由于证券市场集中了各种投资工具和投资方式，而每个投资者对于证券的评价标准不同，对投资收益、投资风险和证券交易条件的要求也不同，因此，证券市场的投资品种多样性使证券投资者有了很大的选择余地。

　　（三）资金流动导向功能

　　证券市场可以调节借贷市场和证券市场之间的资金流向，促进金融市场的稳定。资金的流动遵循追求较高收益的原则，因此，当经济发展速度过慢，失业率过高，或通货膨胀时，可以降低市场利率，以引导投资，从而使资金从借贷市场大量流进证券市场，使证券价格趋向上升；当证券价格上升到相对高点时，有些投资者会推出证券市场。

　　投资市场可以进行社会生产资金的合理分配，促进企业竞争和产业结构调整。由于上市公司必须做到经营状况和经营业绩等信息公开，使得广大投资者把资金投向具有发展前景和业绩优良的行业和公司里去，这样，就使具有良好发展前景的行业和公司由于有充裕的资金而得到迅速发展，而那些没有发展前途的行业和公司，因无法筹集到资金，而逐渐衰退和萎缩。