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今年有一句话比较火：「能打败红利的，只有红利低波。」 然后，不少朋友开始向我咨询：“红利指数”究竟如何？是不是真不如红利低波？ 我先说结论：“中证红利”一点也不比“红利低波”差！ 今天我就给大家好好分析一波～ 中证红利指数今年表现很不错今年来，沪深300的跌幅马上就要到-10%了，而“中证红利指数”则有着1.15%的正收益，相比沪深300有着10%的超额回报。计算了分红的“中证红利全收益指数”的近年来涨幅更是达到了6.60%，相比沪深300有着15%的超额收益。
这里做个小解释：市场上的“中证红利指数基金”虽然是跟踪的“中证红利”指数，但是分红后的收入却留在基金资产中，因此，中证红利指数基金的业绩更接近中证红利全收益指数的涨幅。 除了在今年熊市表现优异外，我们更应该关注中证红利指数长期穿越牛熊的能力。根据在中证指数官网查到的数据：中证红利全收益指数近5年涨幅65.43%，而沪深300期间涨幅则只有10.27%，相差了6倍～ 从下图也能明显看到，“中证红利全收益指数”一路震荡向上，不断突破新高，最终远超沪深300走势。
对于持有股票型基金的较高风险的投资者而言，中证红利指数的表现已经可以用“稳稳的幸福”来形容的。 红利策略为何长期有效？“中证红利指数”的选股策略为：从沪深市场中选取100只现金股息率高、分红较为稳定，并具有一定规模及流动性的上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场高股息率上市公司证券的整体表现。 顾名思义就是就是以高股息率作为首要选股指标，并进一步筛选出现金流稳定、长期持续现金分红的上市公司作为投资标的。 红利策略如此稳健，其核心原因就是：高股息提供了稳定的收入来源。 其实，对于偏股型基金而言，业绩上涨主要源于两方面： 一是股票价格上涨； 二则是股票分红带来收入。 相对于股价随时波动变化带来的不确定性，高分红带来的现金流具有更强的确定性。 那么中证红利指数的“高分红”能有多高呢？ 近5年间，中证红利指数的平均股息率有5%，最新10月20日的股息率更是高达5.89%！这个股息率已经吊打了大多数理财产品了。 中证红利指数为什么可以做到长期涨的多，短期又很抗跌的呢？ 因为它符合一个好的投资所需要的两个标准：好公司、好价格。 好公司：红利策略的选股逻辑是筛选出市场中“股息率高+长期稳定分红”的公司，这样的公司大概率是有稳定的盈利模式和充裕现金流的公司。 好价格：股息率=每股分红/每股价格，大家知道，通常每股分红是比较稳定的，而股票价格则是剧烈波动的。当在市场狂热时期，股票价格猛涨，那么股息率就会被拉低。股价高企估值过高的股票就会被剔除中证红利指数。这个过程中，高估值的股票就被剔除掉了，剩下高分红且偏低估值的股票。这样就满足了好价格。 与红利低波相比，中证红利有何优势？中证红利与红利低波都属于SmartBeta类指数基金，指在纯粹的指数投资基础上，对指数中选股方法和权重进行优化，增加指数在特定因子上的暴露度，使指数能够获取该因子带来的超额收益。 中证红利指数是一只单因子指数基金，它的因子就叫红利因子；而红利低波指数则是多因子指数基金，其特定因子为红利因子与低波因子。也就是说，这两个指数的最大差异，就在“低波因子”上。 这会导致什么样的业绩差异呢？ 我们直接对比两个指数近5年来的长期业绩：
1. 在2019年-2021年的牛市期间，“中证红利”的表现更强势。 2. 在2022和2023年熊市期间，红利低波则表现更好一些。 3. 但是看近5年累计业绩走势可以发现，二者殊途同归，长期业绩不相上下。 相信大家看完上面的数据对比，心里应该有数了——中证红利完全不比红利低波差，不仅能在熊市有效抗跌，更能在牛市涨更多。 之所以有这样的差异，其原因就在“低波因子”身上。波动的意思就是上下波动，既能向下跌，也能向上涨。 也就是说，“低波因子”其实是一把双刃剑——被“低波因子”排除的股票都是高波动的股票，虽然这类股票在熊市跌得较多，但是在牛市也反弹得更猛。因此，在市场开始好转后，由于低波动股票的弹性偏弱，其触底反弹也会相对乏力。 但是，投资中最艰难的事情就是预测市场走势，因此均衡配置多种策略的基金是比较稳妥的选择。总的来说，红利策略属于防御属性较强的品种，不仅熊市抗跌，在牛市也更能涨，对于大多数投资者而言都是比较友好的。 特别是对于偏稳健一些的投资者而言，中证红利指数基金依然是一个不错的选择。其中，$中证红利ETF(SH515080)$ 是能跑出超额业绩的。自2019年11月28日成立以来，招商中证红利ETF累计涨幅68.29%，而计算了分红收入的中证红利全收益指数的同期涨幅为44.18%，也就是说，招商的这只中证红利指数基金，共跑出了24%的超额收益！ 对于有股票账户的投资者来说，我更倾向招商中证红利ETF，灵活性更高，费率低，并且成立以来分红6次，平均每半年就分红一次。如果没有股票账户，也可以选择场外基金$招商中证红利ETF联接A(F012643)$ 或者$招商中证红利ETF联接C(F012644)$ ，管理费只有0.2%，算是同类指数基金中偏低的管理费率了～～ @今日话题 @雪球创作者中心 @雪球基金 #红利基金持续吸金，高股息策略受到重视##什么信号？汇金出手ETF# #A股打响第52次3000点保卫战# |
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