混乱前夜，一切上涨

昨晚，美联储降息希望正在推动华尔街黄金、国债、比特币一切上涨，美元也涨，唯有美股例外。

昨晚，是消息面混乱的一晚。经济数据和美联储关于讲话均不支持市场当前的降息预期，但结果是“市场降息预期反而进一步升温”。

1、第三季GDP上修至5.2%，不仅超越了初值的4.9%，并且超越了市场预期的5.0%，这是2021年四季度以来最快的扩张速度。可以说这是一个非常好的数据，远高于“1.8%”这一美联储所认为不会引发通胀的水平——理应大幅降低市场对明年的降息预期。但，并不是这样。

第一，从细节看，这份报告确认了通胀呈下降趋势，“美联储青睐的通胀指标”第三季度PCE物价指数同比增速下修至2.8%，第三季度核心PCE物价指数（不含食品和能源）下修至2.3%。

第二，华尔街认为这份报告已经成为“过去式”，反映的是三季度的情况，而四季度的情况很不好，尤其是10月零售销售出现了七个月以来的首次下滑。高盛昨晚已经将美国四季度GDP预测下调至1.4%。

2、三位美联储官员发表讲话，依旧维持鹰派立场。一位支持维持利率不变，一位警告保留加息选项，而另一位没有谈到利率路径，但此人的发言却要更重要。

-- 克利夫兰联储主席梅斯特表示（支持维持利率不变），支持在美联储12月的会议上继续维持利率不变，称政策处于良好位置，能够评估通胀率是否位于回落至2%的路径上。

-- 里士满联储主席巴尔金表示（保留加息选项），应保留加息选项以防通胀被证明是顽固的。如果通胀自然而然地平稳下降，那就太赞了。但如果通胀卷土重来，我认为会希望有在利率方面采取更多行动的选项。

-- 亚特兰大联储主席博斯蒂克在该地区联储发布的一篇文章中写道（虽然没有谈到利率，但市场会联想），我感觉到一些重要趋势变得更加清晰，我们的研究和商界领袖的意见告诉我通胀下行轨迹可能会持续下去。根据情报，我相信未来几个月经济活动将放缓，部分原因是限制性的货币政策，金融环境收紧也在对经济活动产生更大的限制。

昨晚过后，互换合约体现出更大幅度的降息前景。市场价格体现出到明年5月政策会议降息27个基点，前一天为20个基点；市场体现的到明年3月降息幅度为11个基点，前一天为7个基点。

但这还仅仅是混乱前夜。

华尔街正在等待美联储主席鲍威尔是否会给出和理事沃勒类似的暗示，如果美联储认为市场误解了他的发言，或者对金融状况已经松动的程度感到不舒服，那么鲍威尔周五就有机会做出澄清。但如果鲍威尔避开此话题，就是一种默许。

市场的走势已经流露出异常：美元指数并没有因为降息押注而下跌，可能是受获利了结因素影响，也可能不是。美国股市涨势暂停，标普500指数小幅下跌0.1%，纳斯达克指数下跌0.2%，道琼斯指数上涨不到0.1%。