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来源： 微信公众号 天禄财经 11月28日，联想集团（00992.HK）发布公告称，全资子公司摩托罗拉（北京）移动技术有限公司订立一份股权转让及框架协议，向国开新城（北京）资产管理有限公司出售联想移动通信软件（武汉）有限公司的全部股权及若干负债，总代价约为人民币12.4亿元。 对于出售地产业务，联想集团表示，“联想集团一直在考虑如何通过释放非核心业务来提高股东的回报，以便为未来进一步投资，提高公司竞争力并推动公司的盈利增长。今天的公告与这一战略是一致的。” 联想的脉络很清晰，就是把与主业无关的业务全部出售掉，既可以回笼资金，又可以集中精力做主业。 但联想的主业做的如何呢？根据目前的报道来看，移动业务和PC业务是其主业。11月2日，联想发布的财报显示，截至9月30日，税前利润达到3500万美元，由于税收抵免，净利润达到1.53亿美元。营收恢复增长，同比增长5%。但联想手机业务的收入为20.77亿美元，同比增长1.56%；与此同时，其亏损达到1.32亿美元，较去年同期的1.14亿美元，扩大了16%。 不过这1.32亿美元的盈利中，有多少是实打实的效益，有多少是出售资产获的呢？  卖子卖房，做靓报表还是回归主业？ 从2016年开始，联想出售地产及地产公司股权已经达到194亿元。联想出售的武汉公司的主要资产是房产。据公告披露，上述出售公司的主要资产为一幅地块及其上一幢名为联想武汉研发基地的写字楼。该楼正在建造中，将于2018年竣工。出售所得款项计划将用作一般公司用途，董事会认为出售将优化固定资产及改善现金流量状况。 因此该消息一出，市场上便有声音说，联想又在卖楼了。联想频频卖楼，一定程度上是否为了让年度财报好看一点？ 如果创办细看看这两年联想的动作就会发现，联想出售了好多资产。 2016年5月30日，联想集团以10.2亿元将旗下联创嘉业的 100% 股权出售给海淀区国资委。 2017 年 3 月16 日，将丰联酒业控股集团有限公司100%股权出售给老白干酒（600559.SH） 。 丰联酒业旗下拥有文王酒业、板城酒业等4家酒企，其控股股东为佳沃集团有限公司，实际控制人为联想控股股份有限公司（联想控股，03396.HK）。为收购这4家酒企，联想控股共花费30亿元人民币，但业界传此次转让价仅为15亿元，可谓半卖半送。在业界人士看来，这在某种意义上寓示着联想控股在白酒产业投资上的失败。 那么，联想控股的成绩如何呢？根据联想控股公告披露的数据显示，2014年，丰联白酒业务收入11.21亿元，比2013年减少13.6%，净利润亏损为8.53亿元。2015年，丰联酒业实现营收11.87亿元，净利润亏损7300万元。 不过，到了2016年上半年，丰联酒业实现营收5.68亿元，尽管下滑9%，但净利润终于实现扭亏，净利润1300万元。 3月1日晚间，融创中国发布公告称，联想集团将天津博联投资旗下的北京融智瑞丰30%的股权和债权，总代价为人民币7亿元；成都联创融锦49%的股权，总代价为16亿元出售给融创中国。 而在2016年9月18日晚间，融创中国公告已收购这几家公司的大部分权益。总代价约为人民币137.88亿元。这次收购，可以说是完全收购了联想旗下的地产业务。 作为联想控股在房地产行业的全资子公司，融科智地的发展并不太好。该公司成立于2001年，联想控股财报显示，从2012年至2014年，联想的地产板块营业收入从75.35亿元发展到114.98亿元，但利润却从17.35亿元降至9.83亿元；净利润率从23%降至8.50%。 何时摆脱并购做大的怪圈？ 2004年，联想集团收购IBM全球PC业务，使联想一跃跻身世界500强，并跃到了技术的顶层。或许是尝到了并购的甜头，联想在并购上一发不可收拾，2014年，联想以29亿美元从谷歌手中购买摩托罗拉移动业务。2017年11月初，联想宣布以2.24亿美元的价格控股富士通的个人电脑业务，以稳固自身在个人电脑领域的地位。 2015年2月，联想在收购摩托罗拉后，就将该项目落子武汉，联想还在东湖保税区设立摩托罗拉运营中心（MOC） 但此时联想的移动业务已经让高层不满。 2016年1月29日的联想年会上，联想创始人柳传志如是说，“联想落后了，落后主要体现在移动业务的落后。由于技术创新，商业模式的创新，使得我们所处行业的主要业务、PC业务的规模实际被压缩，而我们集团的新业务，手机、服务器、互联网服务等，和我们自己的当量，和社会地位相比，尚不匹配。”  柳传志这一讲话的背景是，从2014年中期开始，电信运营商陆陆续续从手机采购市场撤出，也调整了对终端的补贴政策，受此影响，联想慢慢失去了运营商渠道优势。国内智能手机市场竞争非常激烈，小米、OPPO、vivo和华为等厂商通过各种营销方式和技术优势迅速占领市场，联想的市场逐渐被蚕食。 11月2日，联想发布的财报显示，截至9月30日，联想手机业务的收入为20.77亿美元，同比增长1.56%；与此同时，其亏损达到1.32亿美元，较去年同期的1.14亿美元，扩大了16%。 此前联想公关部相关人士接天禄君采访时表示：“联想并购了许多大企业，正在消化过程中，等理顺内部关系、消化了并购的企业后，我们的发展就会追上来。联想不是一味地盯着短期的利润，杨元庆还是有信心能做好的。，联想2004年收购了IBM的PC业务，到2009年才消化完成，建成一个沟通无碍的团队，这个过程用了5年。现在联想收购了摩托罗拉，同样需要时间来消化。” 收购富士通个人PC业务后，联想重回全球PC老大的位置，并且公布了截至2017年9月30日的第二季度业绩，联想告别了上个财季运营亏损局面，实现快速扭亏为盈，税前利润达到3500万美元，由于税收抵免，净利润达到1.53亿美元。营收恢复增长，同比增长5%。 在第四届世界互联网大会上，联想集团董事长兼CEO杨元庆接受媒体采访的时候表示其手机业务同比增长60%，一改此前连续下滑的颓势，似乎正迎来复苏的机会。  或许是并购起了作用。据天禄君了解，借助摩托罗拉在北美的优势，联想在北美等市场发展迅速。今年联想集团手机业务进行重大重组，宣布旗下ZUK、乐檬等众多品牌停止服务，并只留下摩托罗拉品牌。 读者这不仅要问，联想电脑称雄全球靠的是IBM的笔记本电脑，而手机也只保留摩托罗拉，他自身有什么优势呢？ 业内人士一直质疑，联想是贸易起家，而杨元庆也是销售出身，这样的企业里这样的领导人，对研发或许不重视。并且杨元庆受人诟病的还有超过亿元的年薪。 艾媒咨询董事长张毅告诉天禄财经（ID：tianlucaijingshe）：“联想一直在通过并购做大，真正内生的增长并不强。腾讯、阿里都是大体量，内部创新和孵化能力都很强，而联想在技术创新上的落后，导致其内生的能量变弱，相比华为，联想这个问题更明显。联想若不了解依然走不出并购做大、落后再并购做大的怪圈。也会远远被腾讯、华为等大公司甩在后面。” |
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