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一、期货市场 如果有人说赚钱很简单，我只能说，他要么是大神，要么太年轻。因为市场随便做一下，都有50%的概率能赚，所以觉得赚钱很简单。有句话讲期货市场一年十倍多，十年一倍少，当你有这个感受的时候，明白赚钱难的时候，恭喜你，离赚钱近了一步。 亏钱了及时止损，赚钱了放飞盈利，小亏大赚，不就发财了？损一次又一次，下次还有没有信心干进去？盈利不走做电梯甚至变亏钱，一次一次又一次，下次还有没有信心干进去？有信号干进去，下次出进场信号正好在打电话或上厕所，错过了，要不要追？一追又套又损，不追行情轰轰烈烈，错过了。即使上车了，能不能拿得住，即使拿得住，最后在见顶前的大回调中，又能保住多少？ 二、没有一种交易方法，能适应所有的品种所有的行情。 即使有这么一种方法，还要看与个人的个性适应不适应。市场和方法和个性三者匹配的话，交易才能做好。一旦有这种方法，可能意味着你有了持续赚难的能力。持续赚钱的能力，又怎么会这么容易获得？一个适合自己的交易系统，一般是趋势系统，在适合的行情之下，然后就能够赚钱，震荡行情中会持续亏损。系统如果不适合自己的话，什么行情都赚不到钱。任何正确的方法都会有阶段性的亏损，当交易次数多达到2000次以上时，甚至会有连亏10次以上的情况。 三、交易没有什么铁律，只有一针见血的认知 市场上流传着很多东西，都是理论上的，一旦实战中的话就会变形。举个例子，止损永远是对的，但为什么克罗，葛卫东，林广茂都在扛单？克罗在2.00美分/磅左右买原糖，单是麻布袋成本加上装糖的人工就超过袋里面所装糖的价值，以那么低的价格买进，他怎么会赔？市场并没有向他所想的那样往上爬，反而是继续向下……一直跌到1.33美分/磅！接到追缴保证金通知书，最后只能四处找朋友，亲戚借钱追加保证金，才避免账户被强平。扛了很久，最后涨到66美分/磅，暴赚。
不去“截断亏损”，而是坚持紧抱仓位长达2年之久。这是需要何等大的信心和耐心！想想如果市场没有后来的飙涨，而是继续下跌，跌到他暴仓。他损失的不仅是金钱还有时间和机会的浪费。也没有了克罗谈投资策略这本书。他的书里一直在讲，趋势跟踪。他做的是，抄底，死扛。死扛的还是葛卫做空螺纹，林广茂做多棉花。 一定程度上讲，克罗，林广茂是幸存者偏差的结果，止损当然是对的。从另一个角度来说，对基本面有深刻的认知和理解的情况下，仓位又不大的情况下，止损又是错的。 交易没有什么铁律，只有一针见血的认知，只能自己实战中去提升自己的认知，磨合出来属于自己适合自己的交易系统。 四、短线暴利可遇而不可求 对短线暴利的喝望，是一杯毒酒，无数人仍在喝。我见过太多资金翻几十倍又打回原形的交易员。短线暴利让人陶醉，大部分人来到期货市场都是等的是短线暴利。而且事后从日线看市场确实给出太多太多短线赚取暴利的机会，只要重仓干，十倍20倍不在话下。但是很多行情半途而废你是看不到的，盘中分时线无数次洗盘，无数次假突破你是看不到的。期货市场100个人有99个为暴利而来，这99个可能98个最后98个要亏钱。暴利是在天时，地利，人和同时有极佳的运气的情况下的结果。有太大的偶然性。 有人说事先发现一个大机会，重仓一把，不发财了？事实上任何行情事后看是唯一的，事前都有多重路径可走，行情可能随时夭折。克罗在原糖跌破包装成本，技术面右侧2美分进场最后又跌到1.3美分，这足以把99%的追求重仓暴利的大师暴仓了。未来没有百分之百确定性，这一点认识不到，永远是个赌徒。 五、浮盈加仓 一把亏光OR成就辉煌 所有建议重仓干的方法，都是走向韭菜之路的方法，重仓赌博得来的所谓一年10倍以上的利润，除非你撤出市场，不然最终都会还回去。有些人建议别人重仓去赌，并且前提条件是大方向一定是对的，基本面一定是对的。只能说对行情的理解太肤浅。基本面是可以变的，技术面更是随时会变的，事后永远是一定的，事前永远是不确定的。很多人举例身边谁谁赚了多少倍来论证重仓可以大赚，建议去补补概率论的课。 市场上流传的绝技浮盈加仓，看起来以比较有限的风险博取暴利，实际上也是赌。只不过比那些拿本金重仓去赌的赌徒更高一级别。以利润赌更大的利润，赌盈了暴利成就辉煌，赌输了，把利润一把亏光。 想快速赚取暴利，这可能是相对科学的方法。但你要有强大的心脏，承受一次次把利润回吐回去。 六、行情的本质 商品期货市场的短线行情，与三体人的短期天气一样，从价格直接推动力上看，有四股力量的推动，场外多头进场，场外空头进场，场内多单平仓，场内空单平仓。从操作策略上，有做单边，有做套保，有做套利。从交易方式上，有量化派，有技术派，有主观基本面派。影响价格的有基本面，技术面，消息面，可以讲，商品价格短线走势类似三体问题。 商品期货走势简单分为趋势行情与震荡行情，有点类似三体人的恒纪元与乱纪元。 三体星就经常被这三颗恒星抢来抢去，三体星上的昼夜情况无法预测，四季情况全看运气。星球上经常会出现异常炎热高温的时刻，也经常会出现异常严寒的情况。三体人在乱纪元，为了不被极端气杀死，主动脱水。成为一张干皮被储存起来。等到星球环境良好时，再集体浸泡苏醒，开始正常的生活。 在交易市场里，你以为的确定的趋势，随时都可以转折。除非你有一万亿可能操纵行情，不然别傻傻的说行情一定涨或一定跌。 七、动能势能的转化 商品价格的运动规律存在着两个作用力：动能、势能。价格的动能和势能是可以相互转化的。 当一个商品价格太低或者太高，往往是势能主导（也就是估值主导）。只要估值一出现问题（太低或者太高），势能的作用就凸显，让价格发生变化。太高的会跌下来，太低的会涨上去。 当一个商品在上涨或者下跌的过程中，往往就变成了动能主导，价格的动能本质是价格寻找驱动。在上涨或者下跌的过程中，价格驱动往往就是供需、库存、开工、利润率等。只要这类要素中某一个主导了这个商品，价格就会能够围绕这个驱动一直运行下去。 直到价格动能的故事无法继续下去了，也就是商品要么是绝对的高位要么是绝对的低位，那么商品的价格势能就起来了。首先是震荡、横盘，然后势能转化为动能，要么一飞冲天，要么瀑布倾泻。 八、正反馈和负反馈 在期货市场里，价格是人交易出来的，参与者的价值判断总是有偏向的，在某些情形下（正反馈），偏向不仅影响市场价格，而且影响所谓的基本面，而基本面一般被视为市场价格的决定因素。 价格不仅反映所谓的基本面，它们本身也成为基本面之一而塑造价格的演化，这种递归关系使得价格的演化变得不确定，从而严重地偏离所谓的均衡价格。参与者的看法影响事件的发展，事件的发展又对参与者的看法产生影响。 价格低位启动，趋势派跟进，期货进一步上涨，反馈到现货，产业链囤货，库存从显性转为隐性，显性现货库存下降，现货更猛的上涨，带动期货上涨，左脚踩右脚上天。直到下游无力转嫁成本，导致需求减少，而生产商利润丰厚加大生产，然后价格见顶。一轮正反馈到负反馈的过程。 价格见顶后，跌势过程中，各环节均不愿意持有将贬值的库存，各路大神囤积的货开始往外出，隐性库存不断的冒出来转显性，看到库存不断上涨，推动现货价格进一步下跌，进一步带着期货跌，跌势中的正反馈。一直到低价导致生产亏损，厂商减产，库存下降。 除此之外，期货自带正反馈与负反馈机制。底部一开始是基本面派进场，然后行情低位向上技术突破，趋势派跟进，进一步的拉升，引发空头大量亏损止损，进一步推动价格。然后正反馈转为负反馈，一直到聪明的多头主动获利了结，以及基本面派空头进场。终结上升趋势。开始下跌中的正反馈。 负反馈的过程是自我纠正的过程。正反馈是自我强化的过程。基本面决定中长期走势，资金博弈决定短期走势，市场情绪决定行情深度和幅度，一旦三因素共振讲产生高确定性的趋势行情。 九、交易的本质&爆仓率 交易就是四个率，胜率，赔率，频率，爆仓率，没有去深入思考这四个率，不可能交易成功。所以建议重仓去赌的方法，基本上都没考虑爆仓率这个问题。 很多有正的数学期望的交易系统，在极端行情下爆仓巨亏，比如刘强，比如付小军，他们没有交易系统？我不信。只要你长期在市场，一定会遇到极端行情，如果你的系统无法在极端行情避免爆仓，你最后一 定会爆仓。辛辛苦苦七八年，一夜回到解放前。 紧抓四大核心指标：胜率，盈亏比，单量，爆仓率。以概率的思维，建立一个极低的爆仓率正的数学期望值的交易系统，交易系统一定要与个性相匹配，匹配才能执行，才能坚持下去。 十、如何在期货市场中盈利？ 有各种各样的盈利方法，但最后的结果总是亏钱的人多，赚钱的人少。亏钱的两类核心路径，一是重仓大亏，二是频繁小亏，都是利润不足以覆盖亏损，最后导致亏钱。要赚钱，也只有两条路， 要用频繁的小止损博取大盈利，最终大盈利抵消小止损实现盈利。不要止损，或者止损设到很宽，轻仓做很高的胜率最后实现盈利。 从数学上说，两者皆可实现盈利，但关键是，用频繁的小止损博大盈利的时候，你能不能坚决止损，损了还有没有信心坚决开仓，赚了能不能在一次又一次坐电梯后拿住单？用专一投机的大局观的时候，你有没有精力去研究大局观的方向？你仓位能不能做到足够的轻？ 要控制回撤，大回撤的交易方法早晚会死在市场里。多品种，多策略、严格止损，控制低回撤的法宝。 投资是认知的变现。我们对市场的理解、能力圈、交易体系和心态，决定了我们的投资结果。靠运气赚的钱，最终都会凭实力亏回去。 十一、行情分类 行情与行情，机会与机会，其实是不一样的。如果把期货行情简单的按历史价格区间与走势简单归类，从A，AA，AAA，到AAAA。真正好的机会，AAAA类的，可能并不是时时有。参考：当前期货市场最值得关注的8个品种 总有适合你的那款，在特定的时刻，市场会给出众多AAAA类的巨大的机会。更多的时候，都是另外三类机会。
当我们不断的为A类机会进场的时候，我们就像股票作手回忆录中，为了皮大衣进场的那些人。 十二、商品估值与驱动 做股票一般有估值与安全边际概念，做商品以趋势为第一位。但在与趋势第一位的同时，若考虑估值，则胜算更高，盈利空间更大。 价格足够低，是从估值的角度看期货，是大行情的最重要的条件 。价格足够低，利空也不是利空了，会是利空出尽，价格足够低，从心理上来说，也是最容易拿住单。价格高低到底如何评估呢？ 商品估值的六个层次， 估值并不只是简单的看一下相对历史价格的高低，还有基差，利润，相对比价，技术面，一共五个层次。 第一：历史分位数，价格相对历史极高点与极低的的距离。一般参考过去5--10年的高低点。 第二：基差，也就是与现货的价差。 第三：利润，也可以说是相对成本是高还是低 第四：相对比价，比如说几个月前螺纹钢在4000以内，看起来并不便宜，但利润极低，螺矿比在4.0以内，属于极低水平，相对比价就是低的。同时铁矿相对现货有一百多的贴水，基差的角度看，铁矿期货也是低的，因此螺纹就是低上加低，4000的位置从这两个角度看，就不是高，而是低。 第五：技术面，相对均线偏离度，涨势中，K线在均线上方离均线近就是便宜，跌势中K线在均线下方离均线近就是贵。 第六：与时间为友，第一种情况，同样的价格做多，一个是未来有明确利多，但没有利空。一个是未来有明确的利空，但没有利多。前者就是低估，后者就是高估。第二种情况，一个品种有对应期权，一个没有。有期权的品种，我可以做备兑交易，增强收益。同样的情况，首选有期货的品种。第三种情况，一个品种的价差结构有利于移仓，有展期收益，一个有展期亏损，同样的情况，可以认为前者更加低估。 另外，不同的时机，要选择不如的估值方式，比如： 1、临近交割和现货比 2、短期看和均线比，以多头趋势为例，只要价格离趋势线和均线近，就判定为低价；空头趋势，价格离均线近就是高价。 3、中期看和成本比 4、长期看和历史的顶和底比 当然，并不是低了马上就涨，高了马上就跌。价格反射到基本面，反过来再影响价格，是需要时间的。短期来说，价格低了，还可以更低，价格高了，也还可以更高。或者长期震荡。 估值更像是一种静态的支持，既然是支持就不会有动量。所以低估值不是上涨的动力，而是上涨的基础；反之亦然，高估值不是下跌的原因，只是下跌的基础。 长期来说，一个合约的价格足以有吸引力的时候才可以被主力相中，也就是只有被砸出坑的时候，它才会有弹跳的力度；也只有这个时候，安全边际才是最好的时候。即使一些品种基本面没有任何亮点，只要价格足够低，就有发动行情的条件。只需要一个口号，一个题材，也就是所谓的催化剂，驱动。 常见的驱动事件可能来源于政策，可能来源于产业，比如一些行业亏损后主动降低产能利用率。也可能来源于市场，比如交割月的逼仓。对交易员来说，有驱动的品种都要当作明星品种，驱动给我们在黑暗的期海中点了一盏灯，告诉我们哪里可能有肉。可以通过对市场强弱的观察，用交易系统来捕捉行情，有则大赚，无则小损。 我们要做的，低估值的品种，等向上的驱动出现做多，高估值的品种等向下的驱动出现做空。用交易系统上。 十三、胜率与盈亏比相互制衡 期望值=胜率*平均盈利-失误率*平均亏损；如果期望值正，说明系统长期下来可以盈利，如果系统为负，则说明系统长期下来肯定是亏损的！ 为了达到盈利的目标，一般有两个努力的方向：不断提高交易胜率，或者不断扩大盈亏比。从理论上说，盈亏比跟胜率相互制衡，盈亏比越高，相应的胜率就会越低，反之亦然。那么在交易中，投资者应该追求胜率，还是盈亏比呢？ 有效方案 就有效方案而言： 若胜率高（比如60-70%），盈亏比达到1:1左右即可实现目标； 若胜率率为50%的情况下，盈亏比为1:1或者0.5:1都是无效方案）； 若胜率很低（比如低于40%），盈亏比达到3:1较为合理，若是2:1交易风险极高。 就专业交易员而言，其获利交易百分率经常低于40％，盈亏比高于3:1。
胜率固然是非常重要的一环，如果能有超高的胜率，那么赚钱的几率自然就高。但是，市场是复杂多变的，没有一个技术系统能保证永远适用。花太多精力在提高胜率，可能见效甚微。一些刚开始做交易的朋友，就是一单做进去，不赚钱不出来，一看历史记录胜率几乎达到100%！而且这种方式在极大多数情况下都是有效的，但是如果遇到一波转折行情呢？就有可能被套牢，甚至爆仓！因为我们账户资金是有限的，而行情的运行发展是不可测的，它会发生各种可能性。高胜率要么是用大止损小止盈，牺牲盈亏比得来的。要么是一段时间的正好押中了行情。盈利没有可持续性。
所以，投资者应该先追求盈亏比，在盈亏比的基础之上再尽量提高胜率！从盈亏比的计算公式（盈利/亏损）中，可以找到提高盈亏比的途径——提高平均盈利幅度，即增大分子；或降低平均亏损幅度，即减小分母。做到这两点的第一个方法是提高每笔交易的盈利，降低每笔交易的亏损，用华尔街的名言来讲，就是“截断亏损，让利润跑”。 实际交易过程中，投资者难以控制利润能“跑”多远，但却能控制每笔交易的最大亏损幅度，也就是常说的止损。所以提高盈亏比的第一步，缩小止损。但一定要接受止损缩小后胜率会更低的事实。第二步，那就是扩大盈利了。两种方式，一种是扩大盈利幅度，做趋势，二是放大盈利仓位。 不管是做波段，还是做日内，都要做趋势，做趋势，就是做高盈亏比。剩下的事情是，在做趋势的基础上提高胜率。 在做趋势的基础上提高胜率 做趋势，最怕的是震荡。尽量过滤掉震荡行情，可以明显减少止损概率，提升趋势交易中的胜率。基本思路是，第一，通过基本面过滤，基本面偏多，只做多头信号，基本面偏空的，只做空头信号，看不清楚不做。第二，通过量能过滤，无量上涨的信号，不做。第三，多周期共振过滤，多个周期同向才进，第四，特定时间窗口过滤。 另外，在小周期入场后，若有利润，要尽快地将止损移至开仓位，保证单笔交易的安全性。 十四、市场、交易系统，人 交易中亏钱的原因各种各样，对市场的方向判断错误，交易系统不合理，有合理的交易系统没能执行，贪婪恐惧懒惰，运气不好，都可能让你亏钱。交易亏钱的原因有无数种，赚钱的原因只有一种天地人三合为一，天是市场，地是交易系统，人是个性。交易系统一定要与个性相匹配，不然多好的系统给了不适合的人，也是要亏的。 紧抓四大核心指标：胜率，盈亏比，单量，爆仓率。以概率的思维，建立一个极低的爆仓率正的数学期望值的交易系统，交易系统一定要与个性相匹配，匹配才能执行，才能坚持下去。坚持下去，才能以复利的方式实现暴利，复利不是投资的目标，而是赚大钱的手段。 文章内容和数据来源于网络汇总而成。本人对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，观点只代表个人对市场资讯，行情，数据等分析与总结，如有侵权之处可联系作者删除。对于任何品种在未来一个月、半年或一年的走势，我无法预料，涨跌都是有可能的。请坚持独立思考，切不可依赖文中内容作出买入或卖出决策。投资者据此作出的任何投资决策与作者无关。 |
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