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有的朋友看重波动，选择传媒、游戏动漫等波动很大的指数做网格交易，哪怕指数长时间没有太好的回报，但只要有波动，依然能不亦乐乎。有的朋友愿意借道指数抄底大盘，所以创业板指和沪深300就成了定投的对象。（定期定投并不能规避基金固有的投资风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式，基金有风险，投资需谨慎。）也有朋友更看重配置，不管是代表大盘的沪深300、科创50还是代表小盘的中证1000、科创100都配一些，定期做再平衡，以此实现整个组合的稳健。而对我来说，我更愿意选择有基本面支撑的指数，那些竞争格局更清晰、长期盈利能力更有确定性的龙头股，能带给我必要的安全感。这些股票不太多，但能最大概率代表中国经济的基本盘，也更符合外资对A股的审美。所以跟朋友聊天时，我不止一次地提起过对中证A50指数的期盼。当中证A50指数的名字出现时，我们就能意识到这是一个以核心资产为主的大市值指数，选取的都是大家耳熟能详的龙头股。
注：成分股仅作展示，不作为个股推荐，并会随着指数编制规则发生变化。 而中证A50指数成分股的筛选规则，就是挑选中证三级行业内过去一年日均自由流通市值排名第一的公司。比如都是消费行业的龙头，贵州茅台的中证三级行业是酒，五粮液也是，但茅台2023年日均自由市值大概1万亿，比五粮液的3000亿更大，所以中证A50纳入了贵州茅台。（此处个股是为了说明选样方法，不作为个股推荐）和其他大市值宽基不同的地方在于，中证A50虽然只有50只成分股却实现了对30个中证二级行业的全覆盖，每只股票来自不同的中证三级行业，均衡行业分布的同时将弹药集中到了龙头股上，这也是中证A50相较MSCIA50、上证50、深证50等指数的区别。中证A50的编制规则实现了聚焦高ROE龙头公司的同时，成分股从20000亿到300亿市值的跨越，囊括了其他市值加权指数排除在外的公司。比如它单独覆盖了珀莱雅、海螺水泥、中兴通讯、锦江酒店等公司，具备一定的独特性。（成分股不作为个股推荐，并会随着指数编制规则发生变化。）就是这样一步步筛选出成分股之后，再根据50家成分股的市值分配权重，每只个股的上限是10%，前十大个股集中度大约在47.96%。（数据来源：Wind；截止时间：2024/1/2）某种程度上，我认为中证A50指数是目前A股最能代表中国核心公司的表征性指数，未来中证A50ETF的规模也是值得期待的。中证A50指数的持股横贯沪深两市，符合沪港通、深港通标准，还剔除了ESG评分C以下的公司，所以公司的治理能力相对较好，也更符合外资的偏好。从过往展现出的收益水平来看，中证A50指数相较MSCI中国A50、沪深300、上证50都有一定的超额收益。（数据来源：Wind；统计区间：2014/12/31-2024/1/8）虽然最近几年中证A50为代表的核心资产遭遇了不小的回撤，但还是那句话——机会总是跌出来的。二级市场，股价最终还是要围绕价值波动，只要介入中证A50的估值点位合理，我不相信中国这么有竞争力的一批企业不涨。从更高的站位看，之前A50指数都是由MSCI、FTSE编制的，这次中证A50指数发布，是不是也意味着咱们终于要把核心公司的话语权、乃至核心资产的定价权掌握在自己手中了呢？当前市场并不景气，市面上有各种声音呼吁机构资金入场托底核心资产，中证A50指数的出现，以及未来中证A50ETF的上市，正好为机构资金入场提供了趁手的工具。当前关于大小市值的讨论，是A股交易逻辑的重要组成部分。但倘若我们观察一下美股的行情，其实离不开少数几只核心龙头的驱动。 截止2023年11月27日，标普500指数上涨18.52%，其中市值最大的7只股票（苹果、微软、谷歌母公司alphabet、亚马逊、英伟达、特斯拉和Meta）上涨了80%，而其余493家公司基本没动，应该说美股的牛市很大程度是建立在龙头效应基础上的。（数据来源：Bloomberg，此处个股是为了举例说明，不作为个股推荐）从简单的商业常识出发，一个步入成熟阶段的经济体，许多行业的发展速度和竞争格局已经稳定了下来，行业龙头理论上要比小公司的日子稍微好过一点，扛过经济周期的“体格”理论上也更强壮。因此，与内资可能偏好小市值股票不同，外资的审美相对传统，白马蓝筹股很长时间是外资偏爱的对象。根据证监会公告，这次首轮申报中证A50ETF的基金公司中，也挤进了外资公募——摩根基金的身影。作为外资公募中少数布局了ETF产品线的基金公司，摩根基金旗下ETF产品虽然不多，但无论是红利低波，还是碳中和、创新药、港股科技每只都能代表一个策略的大方向。现在选择布局中证A50，是不是也说明摩根基金看好中国龙头公司的潜在回报呢？摩根2024长期资本市场假设预测，未来十到十五年，中国权益资产仍是全球有吸引力的资产。作为很早做多中国的外资机构，2023年摩根资产管理完成了对上投摩根股权100%的收购，当年的合资基金公司正式化身外资独资公募。积极布局中证A50指数，真金白银收购股权，摩根基金旗帜鲜明加码中国，也是在向市场传达“长线外资”对中国的信心。而此时此刻，信心比黄金更宝贵。
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