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2024年7本
文/装装子 喜欢炒股的朋友是可以读此书的，特别是想修炼成专业选手的。 我读此书的感受是：前半部分没有涉及数据，通俗易懂且非常能说服人，很好读，后半部分则主要是分析公司，但方方面面都在介绍，感觉重点不够突出，看起来就比较杂乱了。 硬着头皮读完也有收获，特别是前面的财商鸡汤部分，会有一种给人“人间清醒”的感觉。 书中这段话说得极好：股市注定是少数人获胜的游戏。可以说无论在任何市场投资，都注定了将是个最后只有少数人获胜的游戏。如果哪个阶段它让你看到了大多数人都在赚钱，甚至大赚特赚。那我们最好小心，因为几百年的历史告诉我们，每一次都没有例外，“我个人”成为一个例外的概率就更低。 问：在股市中怎样才可以确保失败呢？ 答：当你的思维和行为模式与股市中的绝大多数人都一样的时候，你就可以确保失败了。因为读巴菲特千百遍也未必成得了巴菲特，但读懂股市中注定失败的绝大多数人都是怎么搞砸的，然后避免他们的共性，至少可以立于不败之地。 所以在股市中，一定要注意“绝大多数人”。他们的行为热度是市场中的一个指针；他们的特点是每一个成功的投资者都需要竭力避免的；他们忽略的正是投资者应该重视的；他们难以忍受的正是我们需要坚持的：他们感到舒适快乐的反而是需要警惕的；他们狂热聚集的时候我们远离；他们黯然神伤并发誓再也不碰股票的时候，千载难逢的投资机会往往就在眼前。 我个人并不炒股，选股实在需要专业技术。胆小如我，主要定投基金。 不过如今实战五六年，仍在成本线上挣扎，总是今天看见肉，明天又见菜汤，一年下来连腥味都没了……现今正备受煎熬等着疫情以来的熊市过境，每天靠几个基金公号灌的鸡汤续命：咱要相信中国经济！不过这几年总算是牛熊都见过了，也算是光荣加入合格韭菜的行列了。 作者讲，炒股是没有捷径可走的，唯有大量的阅读、持续的观察和勤奋的思考及练习。读什么书呢？行为金融学及心理学、专业财务及证券分析、投资史及社会发展变迁这三大领域，是投资世界中最重要的三座知识高峰。 读书还有一个“从薄读到厚”再“从厚读到薄”的过程，“也许最终凝结在你脑海中的只有几句话，经常需要翻阅的不过十几页的内容，但这一切都是以一定的阅读量和消化理解后才能精炼出来的。” 我想，认真读书研究市场规律，还真不是每个人都能做到的，所以咱注定是韭菜、陪跑运动员了。 1.股市获利的本质是低买高卖。 2.在股市中获利的两个关键变量：公司未来的业绩走向和市场给予公司的估值。在股市中大量的实例表明，即使你准确判断到公司未来的业绩还会增长，依然无法让你赚钱。因为股市从本质上而言并非是对企业业绩进行交易的场所，而是对企业业绩的预期进行交易的场所。 3.股市就是一面镜子：你天天看到的是内幕消息，那么你就会成为消息追逐者；你天天看到的是赌博，那么你就会成为赌徒：你天天看到的是均线指标，那么你就会成为交易者；你天天看到的是企业经营，那么你就会成为投资者。 4.股市里的惨败其实大多数都是“自我折腾”的主动性行为所导致的。 5.意识，是财富分化中最首要的区别。如果说智商决定了人对复杂知识的学习能力，情商决定了社会化活动的能力，那么财商就决定了一个人能否借助大势积累财富的能力。 6.拥有优秀公司的股权将是普通人实现资产长期保值和大幅增值的最佳选择之一。而现金这种能带来虚假安全感的资产，长期来看必然会使你成为通货膨胀的最大受害者。 7.对于绝大多数人而言定期投资于指数基金可能是一个最合理的选择。 8.牛市就是一个分辨不出谁是傻瓜的环境。 9.令人难以置信的是，投资的秘密其实早就摆放在了书店的书架上了，但人们总是轻视那些唾手可得的东西而更愿意相信一些自己得不到的传说和想象。 10.如果投资者的专业背景是决定性的因素，那么这个世界上投资银行最成功的应该是银行职员，投资医药最成功的应该是研发工程师，投资白酒最成功的应该是调酒师，投资机械设备最成功的应该是技术员，可事实是这样吗？ 11.投资者尽量少地去关注市场运行中每天都必然发生的一些涟漪，而对于社会发展的大势（比如不同经济发展阶段所对应的行业兴衰）和经济运行的一般规律（比如萧条、复苏、过热、冷却的循环）进行更多的思考，将企业商业价值这个“根”与社会经济变迁这个“势”结合起来，可能更有利于投资的判断。当然，这其中的关系是：“根”是主，“势”是辅；“根”是纲，“势”是目；“根”是范围，“势”是侧重。 12.一个最不容易或者最小幅度受到意外扰动的资产，才是好资产。 13.对资金量不超过1 000万的个人投资者而言，持有5只股票左右为宜，不要少于3只也不要超过10只。 14.对投资者来说，最重要的不是能力圈的范围大小，而是你如何能够确定能力圈的边界所在。如果你知道了自己能力圈的边界，你将比那些能力圈虽然比你大5倍却不知道边界所在的人要富有得多。 15.那些具备了丰富专业知识的金融领域的高材生们为什么照样摔跟头？其中一个重要的原因就在于缺乏情绪的自我控制能力。要想成为在股市中最终胜出的那10%，就必须跳出情绪的旋涡，把持住自己的理性。当然，情绪管理能力与投资者的学识有一定的关系。 16.几乎所有的投资大师们都会有两个完全相同的忠告：第一，不要预测市场；第二，不要频繁交易。 17.人与人的差别，很大程度上在于学习上的三个层次： (1)最低层次是既无法从别人的错误中得到经验，也无法从自己的错误中得到教训，简而言之永远不知错； (2)其次是学会了从自己的错误中学习经验，但不会从他人的错误中学到东西，别人已经说了这里有一个大坑，他还必须要再掉进去一下才相信； (3)最后是从别人的错误中学习，不用亲自试错就得到经验教训，这样既能走得快又能走得稳。 18.复利用严谨的数学法则告诉我们：抑制亏损，是投资取得成功的第一要务！但仅仅抑制亏损只是拥有复利的第一步，更重要的还是创造收益——毕竟，什么都不做就可以不亏损，但要取得收益你却必须做些什么。 19.正在进行长期财务规划的年轻投资者思考的：第一，在基数非常小的时候，投资并不是一个很重要的事情；第二，当具备初步的投资资本后，选择在熊市低迷期间入市，重仓并且较为集中的持有优质的企业是一个决定性的举措。在市场极度低迷阶段，善于挑选到优秀的股票并且敢于重仓持有，是完成资本的一次原始积累的基本条件。这一阶段要避免熊市严重亏损，同时把握好牛市带来资产收益高弹性的机会。第三，当通过一次暴利的获利完成原始积累后，资本规模已经初步获得财务自由。这之后长期的挑战在于实现稳健的增长，最重要的是杜绝任何剧烈损失的可能。只要能够维持较长时间的持续收益，即使年复合收益率很平淡，也足以达到一个令人满意的最终结果。这一阶段最重要的目标就是：熊市严格规避亏损，牛市不追求暴利。 20.想要成为聪明的下注人，有必要了解一下凯利公式：（赔率×赢的概率－输的概率）/赔率＝仓位 21.赔率虽然重要，但获胜概率才是最关键的因素。 22.不要频繁交易，否则就像扔硬币的正反概率一样，无法获胜。 23.投资的心态在我看来首先取决于，并且主要取决于是否真正理解了投资的本质。 24.人们的决策链的先后顺序及强度就是沿着“事实→信息→观点→判断→理念→信仰”这几个层次逐渐展开并且自我认同越来越强大的，越到后面的环节对于个人的影响越为深层次和牢固。投资可以没有信仰，但必须具有理性。 25.锚定效应是一个心理学名词，指的是人们往往易受第一印象或第一信息支配，就像沉入海底的锚一样把人们的思想固定在某处。比如一件标价2 000元的衣服消费者可能觉得贵，但再标一个打折后900元的标签，很多人就会认为便宜了——即使这件衣服原本只值500元，但之前的高价印象已经将消费者的心理锚定在很高的层次上了。 26.当一个人开始觉得自己看市场“很准”，有某种预测市场的“天赋”的时候，这个人就开始为自己的大败埋下种子了；当一个人开始意识到预测市场波动是徒劳的时候，他的投资意识就开始觉醒了；当一个人决策时放弃“一定会怎样”而拾起“概率和赔率”的时候，他的投资就得到一次升华了。 27.市场价值是被什么所决定和牵引的呢？答案是：内在价值。内在价值与账面价值、市场价值最不同的一点在于，它是看不见、摸不着的。内在价值到底是什么呢？巴菲特给出了经典的定义：企业在经营的生命周期内所获得的现金流的贴现值。 28.最令人艳羡的销售状态是先钱后货，这往往属于供不应求的特征，表现在财务上就是极低应收账、大额的预收账款。最典型的就是景气时期的高档白酒。 29.企业的现金周转周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数－应付账款拖延天数（相关计算方式在网络上有详细的说明介绍） 30.股价的变动则来自于两个方面：每股收益×每股单价＝公司业绩×估值。 31.市场的本质是供需，商业的本质是竞争，投资的本质是前瞻。 32.要当心把“需要”误解为“市场需求”的问题。“需要”是一种欲望，而“市场需求”却是“需要+消费能力”。比如每一个人都有住房的需要，但不是每一个人都具有相应的支付和消费能力。   |
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