 当下说这话有些早，但监管层能否对症下药解决问题，将决定后面股市的具体运行。理解这个逻辑，对我们做好这轮好行情非常非常重要。 目前A股市场最大的不同是，A股市场深层次问题已经彻底暴露，大多数人已经明白了自己为什么伤痕累累的真相，可以说投资者觉醒了。 发现了问题不能解决，比不发现问题对投资者信心打击更大。 解决问题若不能对症下药，活跃资本市场必然事与愿违。 过去多数投资者只看到A股市场奇奇怪怪的表象：IPO挤破门槛，大股东疯狂套现，A股长期心电图走势，波动大不长高，新股炒作，题材炒作盛行，估值紊乱，量化及衍生品野蛮发展，投资者损失严重（股市走势和我国经济发展速度严重不匹配）。 现在越来越多的投资者开始重视背后不寒而栗的真相：独特现象背后的三把快刀（盈利模式） A股市场存在三大暴利商业模式（我称为三把割韭菜的快刀） 1、包装上市，高价融资，巨额套现，原始股东不问贡献一夜暴富； 2、量化及做空机构利用制度不公、资金及交易工具优势期现联动做空割韭菜获取暴利； 3、游资利用资金、信息、操盘优势疯狂题材炒作割韭菜。 假设上市公司是一个蛋糕，上述三把快刀的存在，造成了蛋糕分配上的严重不公。 第一把快刀最狠，投资者买的是上市后炒高价格的蛋糕，原指望公司上市后会继续把蛋糕做大，但没想到上市即巅峰，直接分蛋糕。这就像投资者花全价买了个蛋糕，搬上桌的只有20%。这是二级市场投资者难赚钱的最核心原因。 悲催的是搬上桌的20%蛋糕，还要面对另外两把快刀的切割。 因为A股市场独特的上市分蛋糕机制，要赚上市公司成长（做大蛋糕）的钱很难，聪明资金（量化资金、做空资金及游资）把目标对准了弱势群体，即把弱势投资者作为对手盘，靠割韭菜赚大钱。市场上公认的弱势群体有散户及被散户用申购赎回绑架的公募基金，这个弱势群体有个特点就是只能靠做多赚钱，要和他们做对手盘就只能做空，所以，我们看到了通过期现联动做空割韭菜的聪明资金赚得盆满钵满。以散户为围猎目标的量化及游资获利丰厚。 在这些靠做空及围猎赚钱的机构眼里，股市、股票只是割韭菜的工具，交易时自然可以不问我国经济发展情况，不问估值，也不问盈亏。可怕的是A股市场“做空工具”超常规发展，交易制度对弱势群体散户严重不公（比如散户T+1，机构T+0，机构转融券，股指期货裸空等），形成了A股市场联合收割机割韭菜的残忍景象。 只有废掉上述三把快刀才能改变目前A股市场现状，投资者才有可能股市赚到钱，抛砖引玉说几点建议： 1、用制度抑制高价发行，打击新股炒作，制度性防止大股东套现冲动，因为目前的市场博弈环境IPO市场化定价只是美好的理想。需要有一套制度去切断“包装上市—高价发行—高位套现”的商业链条，比如企业不能给二级市场投资者带来利益原始股东不能套现。另外，让对欺诈上市者倾家荡产牢底坐穿。 寄希望于靠监管提高上市公司质量，无异于缘木求鱼（目前市场关注点，监管着力点主要放在这，令人担忧），如果只保证蛋糕的质量，不改变分蛋糕的比例，投资者依然难赚到钱，比如上市就透支10年估值。还有，审核制都不能确保上市公司质量，注册制怎么可能做到。其实，只要保证信息披露真实全面及时，一家公司质量好不好市场会检验，投资者自己会判断，无须监管层把关，也无法把关。 另外，只靠事后处罚震慑力也是有限的，上市大量平庸的公司对市场危害可能更大。 2、逆周期调节增加做空难度，提高做空成本，对影响A股走势的市场行为进行重点关注，切断期现联动割韭菜的传导链条（暂停转融券，关注影响指数的权重股，影响板块走势的龙头股，股指期货，北向资金等背后有否和做空势力联动） 3、在打击炒作的同时，从给予弱势投资者更偏心的制度设计去解决这个问题，增加炒作的难度和风险度。 不废掉第一把快刀，要废掉第二把，尤其是第三把快刀几乎不可能，所以，废掉第一把快刀最关键，也最难，因为目前我国金融产品生产是国有垄断。 从打击暴利入手解决问题，势必阻力非常大，解决起来需要智慧也需要时间，解决的过程也可能对A股市场产生冲击，希望系统考虑。 需要有个好的市场环境，才能更好的解决深层次的问题，但也很担心，一旦市场走好，监管层又失去了解决深层次问题的动力，从而失去解决深层次问题的时间窗口。如果这样，A股市场将走不出心电图走势的怪圈。 |
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