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前阵子，一向低调稳重的国债，上演了一段陡峭的上涨行情。 债基关注度猛然上升。 粗略计算，大概从2023年12月开始到3月初创下新高时，30年国债ETF涨幅接近12%。 这可是债呀！！！  （数据来源于choice，截止20240320） （H11001）中证全债指数，去年12月到现在，涨幅也接近4%。 与此同时，债基扎堆发行，多只爆款涌现。 2024年，首只爆款债基——安信长鑫增强债券首募规模达80亿，接着浦银安盛普安利率债基，国寿安保利率债首募规模也是近80亿。 近期，博时30年期国债ETF发行，募集上限80亿。工银瑞信基金、易方达也上报了30年国债ETF。 根据Wind数据统计，2024年1月、2月，新成立的债基发行份额分别为434.85亿份、250.74亿份，占全市场新基总发行份额的的76.91%和69.46%。 此情此景，像极了市场情绪高涨时，排队买基金的盛况。 市场有多种观点，总结下来就是提示短期风险，或未来依旧看涨。 我谈谈自己的一点感悟。（仅供探讨学习） 过去总觉得债基就像中老年标配，温吞吞的涨幅。收益上，短债一般年化2、3个点，略微高过货基，中长债一般年化5、6个点，略微高过银行理财。 但是今天，我想还没有买过债基的，或者还不熟悉的朋友们，或者不够重视的，都可以认真研究起来了。 债基还能上车吗？ 回到最关心的问题，债基现在还能上车吗？买什么？ 先说结论，债基现在可以上车。长期利率下行是预期，通常情况下，加息周期里，不要投债，但降息周期投债，通常都有比较良好的投资回报。持有体验佳。 但不建议选择最近爆火的30年国债，机构较多，波动较大。 我们普通散户买债主要图个稳定、舒服，又不是炒股，没必要天天蹲点看潮起潮落。 另外，持债，最好还是拿得久一些。 对资金流动性有要求的，可以考虑短债，做货币 短债的组合。除此外，可以考虑中长期纯债，也不太建议可转债。（资深大佬请您随意） 债市疯狂的原因 说完结论，我们先来盘一盘这轮债市上涨背后的逻辑，也是我为什么不太建议散户直接买国债ETF的原因。 1、天时：就是市场对未来持续低利率预期。 利率和债券价格是跷跷板效应，经济处于下行周期，修复需要时间。当市场利率下行时，债券就会上涨。反之亦然。 所以，一定不要在加息周期里去投资债券，在降息周期里投债，就会有不错的收益。这就是为什么这两年，利好债市的原因之一。 而国债作为一种无风险的债券，收益和优势就进一步凸显。 2、地利：央行大幅度降准，降息，加大货币的宽松，刺激经济。 尤其是1月份，又释放了1万亿，市场上的钱也就越来越多了。即使央妈不放水，存量也挺多。但央妈总想搞活经济，经济活了，利率才能上来。所以这些钱要有去处，要产生经济效应。 3、人和：既然利率低了，银行的钱也更多了，要搞活经济，银行是不是要加大放贷，你是不是也接到过很多贷款电话，银行本质就是靠借贷赚取利差的。 但经济复苏还没这么快，尽管企业也需要钱，但经济还没有活跃起来，企业要不了这么多钱，钱借多了也要背负利息，这就是融资需求弱。 对银行而言，除了借贷，这些钱自然就需要采取更好的方式，赚取更多的利润。 眼下，股市不景气，但债市好。由于过去地方债导致高息城投债消失，资产荒。银行没有更好的投资产品，那么无风险的国债，也就是最好的选择。 不止是银行，险资也在大比例增配。 各路买家豪横买买买，是不是就把国债炒出了泡沫呢？这不好说。 分析这么多，后续债券市场如何走呢？ 我们可以肯定的是，债券市场作为一个熊短牛长的市场仍然未来可期。过去数十年，债券市场曾经历多轮牛熊转换，但是每次调整一般呈现出“上有顶、下有底”的形态，最终仍然朝着新高一路走去。 债券已经用过往的业绩证明了其安全性和可靠性。 中证全债指数2014到现在，十年时间，涨幅近70%。  （数据来源于choice，截止20240320） 当下地产在内的实体经济想要真正步入正轨并非一朝一夕可以做到，仍需要宽松的经济环境保驾护航，支撑债基上涨的核心逻辑依旧成立，至于情绪面和交易面的扰动也只是暂时的。 所以，中长期来看，债券市场仍然处在一个有利的环境中。 如何选择 债券大家族作为底仓的基石，是投资中非常重要的配置资产，我们不可能把全部资金都投入股市，也不可能都存银行。 那么，现在市场上有6000多只债基。要如何挑选？ 今天简单讲两个快速选择的方式。 债基大家族，常见的有3个成员，短债、中长债，可转债（可转债有转股基因，就是可以变成股票，今天暂时不说它） 作为新手，或者最近想购债的，可以考虑短债和中长纯债。  1、尽量选大厂，比如南方、招商、广发、博时的固收团队都挺强的。  （数据来源于choice，截止20240320） 2、第二就是要看基金经理的履历背景，所管债基过往的业绩数据，有没有晨星评级，是否能跑盈其他同类产品；过往的回撤情况，产品过往是否出现浮亏，是否能都迅速爬坑等。 3、如果是再严谨一些，可以看看基金合同里债基的投资范围，投资限制等。 结合自己的收益预期和钱的使用周期，比如，追求流动性更高一些的，可以买短债。不着急用钱的，可以买中长期纯债，收益比短债会高一点。另外，尽量不要买有封闭期的。 说到这里，最近发现长盛基金的王贵君这两年做得很不错，业绩很稳，波动低，回撤低，夏普比率高。缺点是，但他产品很多都限购了。
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