  大家好，我是玥堂主 最近，我们可以看到各地方房地产开始出现新政，比如杭州放开二手房，深圳楼市政策继续松绑，废止了2006年以来实行的“7090政策”，但是房价却依然在下降，这背后预示了房子这波核心资产时代已经结束了。 第二，过去很多做互联网的企业，目前我们能看到他们的资本市值也在下降，这一波核心资产的时代也进入尾声。 那么中国的核心资产是怎么形成的？科技如何成为下一波核心资产？ 今天这篇内容，我们好好聊聊！
候机随拍 一、如何理解核心资产？ 今天有一个体感数据，我们感受核心资产形成的时间，正在发生变化 北京房价升值100倍用了将近30年（1990年房价1400元/㎡，2020年一度高达140000元/㎡），互联网时代，这个过程形成了很多独角兽，可能几个月，甚至1~2年时间就成为估值十亿美金的独角兽，当时我们刚做创投的时候，我还开过一句玩笑话，做个独角兽太容易了，双方签个投资协议，我投你1000万占1%，你迅速就成为独角兽。 今天的AI人工智能正在形成新的一波资产甚至新的一波产业，ChatGPT 2022年上线用了5天时间用户突破100万，真可谓过去论“年”算，现在论“天”了！ 但是，今天一项科学技术形成产业的时间看似是变短了，但是就像AI人工智能，今天的飞速发展离不开过去70多年的研究和积累（1956年达特茅斯会议，人工智能的原点），所以科技变成产业反倒没我们感知的那么快，因为你感知的是5天，你却忽略了之前的几十年。 那么下一波核心资产是什么？ 房地产所谓的核心资产时代已经慢慢结束了，上一波互联网公司也开始变成了基础设施，或者变成了“传统的互联网公司”，股价2字头的腾讯和美团市值的缩水也都是这样的原因。 过去的200-300年，美国奠定了一个基本的秩序，虽然这个秩序很残酷，但是也是最完美的，什么叫最完美？就是大家都有口饭吃，不到最后是不撕破脸的。  现实版“雪国列车” 美国设定了一个前提条件，把整个世界分成了几节车厢，头一节车厢就它自己，也叫创新驱动型国家，它的压力就在于需要源源不断的让多项创新技术快速变成商品，就需要不断分发制造任务，所以离它最近的，第二节车厢就是高端制造国家，比如我们熟悉的日、韩、德、法这几个国家。 我们中国自从加入WTO以后，就登上了第三节车厢，即初级制造加工国家，包含中国、印度，还有现在崛起的越南。最后一节车厢就是资源型国家，在产业链上我们可以看到中东、南美、非洲都在这里。 就像电影《雪国列车》里一样，中国现在在第三节车厢坐不住了，14亿人想要升舱，那么势必会引发矛盾，这也是当下中国的压力，如何带领14亿人摆脱初级制造，向高端制造进发。 所以我们可以听到宏观层面，官方媒体报道，要科技自立自强，驱动经济增长。这已经是一张明牌，我们必须要发展自己的科技力量，完成升舱，创造新一波财富！ 总结几个数据： 2023年底，我们跟美国的GDP差距是34.6%，相当于我们是它的2/3，但另外一个差距是非常大的，就是我们的资本市场。A股跟美股的差距达到80.99%，我们的资本市场相对薄弱，这实际上是我们的一个命门。有很多优质企业，没法在资本市场上得到更好的资金支持。如果没有发展好资本市场，对中国下一步发展来说，我认为是灭顶之灾，美国其实也是掐准了这一点，我之前用一个比较形象的比喻，中美之间的水压差，目前就是水在外流的状态，所以我们的资本市场也就不太好看。 新周期崛起的关键要素就是“科技+A股”， “科技+A股”也将是新的核心资产！ 二、资本市场是核心资产的新平台 中国的资本市场就是当下中美博弈的关键之地，但资本市场不能空转，它必须有好的资产进来才行。坦白的说，原来我们很多A股上市公司质量确实不高。 包括A股还有造假的公司，所以A股里面资产质量不高是一个关键问题。接下来如何让A股完成一次腾笼换鸟，要什么样的企业进来是关键，同时让A股有机会再崛起，我认为这是一个国策。 但是我们的资本往往是摇摆式的政策，我也曾经分享过多次，要么过热，要么过冷。 发展科技资产进入A股是一个趋势，同样也带来机会。 我们总结下来，对于普通人来说，我认为A股跟科技的结合实际上是第八次财富开始形成的一个过程，正好结合我们的热词——新质生产力。 今天我们提新质生产力，已经把赛道分的越来越清楚，八大战略新兴产业和九个未来产业，其中战略性新兴产业已经开始形成关键资产和产业，而未来产业，也可以说是未来技术，形成下一波资产是需要足够时间的，可能是5年，也可能是10年。  新质生产力细分赛道 三、每次周期切换都是大量物种死亡，但也是更多新物种的诞生 今天对于很多企业，最难的是什么？就是技术的变化，一是技术变化越来越快，另外就是技术的跳跃性特别强。比较典型的就是移动互联网出现后对传统互联网行业的降维打击。 每一次技术出现其实都是一次跳跃，如果你跳错了，你可能在行业里面就错失一次机会。在这个基础上，我们把它归结成一个曲线，就是原有技术向新兴技术如何完成一次跳跃式的替换。 有时候，我经常回看自己翻译的那本《企业生命周期》，这几年我也给很多朋友推荐，包括给我们投的企业推荐。我突然有一句感慨：一个时代，就有有一个时代的企业。我们虽然经常讲说企业要穿越周期，甚至穿越技术周期，这真的挺难的。很多技术曲线里面，它就是属于某个时代的企业，它自然而然就消失掉了，这个企业可能就结束了。 每一次周期切换都是大量物种的死亡时刻，现在都叫“关键一跃”，但是，我认为大多数企业都无法完成关键一跃。往往你看的企业越来越多，有时候也会变得有些悲观。很多企业的成功真的是无数偶然形成的，你让他再做一遍，他也做不成，而且这里面能够穿越下一个技术周期的企业真的少之又少。 我在之前的文章中分享过技术先驱的两个关键时刻，就详细的阐述了，为什么很多拥有新技术的企业没有完成周期穿越，甚至穿越的果实被别人摘走了。 所以，今天技术形成资产的关键挑战，就是企业很难去识别下一波技术曲线的生长过程，往往是企业越大，关注外部和关注未来的人越少，一定是这样。当你的企业就几个人，创业的时候，大家会经常关注外部变化。 那么你如何能够找到下一波？所以这里面我说有两个时刻，一个叫预判时刻，一个叫决策时刻。预判时刻就是你要能够感知到某个技术可能要长出来了，同时决策时刻就要考验你是否真的能够把资源怼上去，押宝去做这件事，这两个时刻至关重要。 四、一个技术如何变成一个产业，变成一家有价值的上市公司？ 一个新技术能够落地产业化，业内有一个3B策略，就是Buy（投资并购）、Build（内部孵化）、Borrow（外部孵化）。现在大部分的企业都是同步在做的。其中Buy（投资并购）实际上难度最高，这个难度不在于买买买，而是买买买之后的整合环节，其次是Build（内部孵化），最后就是Borrow（外部孵化）。其中我想结合我们的案例，讲一讲第三个，也就是Borrow（外部孵化）这个环节。 第一个故事，关于茅台。去年我受邀参加茅台的战略研讨会议，当我提了两个建议，一个是科技化，另外一个就是年轻化。科技化毋庸置疑，茅台通过建立了两支科技基金布局科技投资，我还写过一篇文章《茅台100亿布局基金，我投赞成票》（←点击延伸阅读），上市公司用投资的方式去布局未来，不是什么新鲜事。从茅台的战略意图角度，去看待这次的基金投资，它是茅台未来战略地图的一部分，是探索更多增长维度的可能引擎，也就是对应当下的新质生产力！ 其次，我们探讨的年轻化，如何让更多年轻人能够购买到，体验到茅台，所以就有了瑞幸咖啡的合作，也就是之前很火的茅台咖啡，也形成了一波时尚风潮。 第二个故事，如何让一个成长型的科技企业用好外部孵化的力量让自己的价值快速做大？ 这是一家超精密3D打印的企业，是一家科技型企业，而且曾经连续两年被美国麻省理工大学MIT Technology Review评定为全球10大颠覆性技术之一。这家企业比较有意思，它的技术很牛，全球有1000大学买了它的3D打印设备，在全球大概有2000多个客户。但是我们发现这家企业有一个战略问题，它有客户，全球都有客户，设备卖到了全世界，但是就因为设备太过于精密了，以至于客户没有大规模订单。我也形象的把他们的商业模式比喻成“彗尾模式”，就是技术在前面很闪亮，但是后面的长长的尾巴，客户凑到一起很亮，但是哪个都不大。所以我们后来讨论的过程中，我们定义这家企业不是一个技术公司，应该是一个平台公司，然后接下来思考的，就是如何让这项技术实在大规模订单，后来我们找到了一个场景就是牙齿贴片，过去我们牙齿贴片很厚，需要打磨掉你的牙齿很大一部分，而且打磨掉的牙釉质是不可再生的，这就让很多人会望而却步。 后来经过反复测试，我们通过扫描每个人的牙齿，通过超精密打印牙齿贴片，可以很快的贴在牙齿上，不需要打磨牙齿就可以完成牙齿美白，这个过程前前后后跑了一段时间，这个场景一下子就打开了，每个人的牙齿都是不一样的，通过超精密打印完成每个人每一片牙齿的贴片，这也就是我们讨论说的大规模定制。未来我们会再开发其他的场景，做规模化的定制打印，这样的业务孵化模式就蹚出来了。 不过毕竟是商业案例，背后涉及到很多商业化的思考，细节执行和合作洽谈等等，但是在这个反复测试和找场景的过程中，我们发现一个技术变成产业，有很多点是往往是你想象不到的。 最后我还想说在此抛出一个引子，通过我们服务的多家企业的规模化增长案例，我个人觉得“大规模定制”这个战略理念，未来一定会对中国的商业变革和管理思维产生重大影响。过去我们总说大规模量产，也讲过私人定制化，但是如今随着战略理念的转变，我个人的观点是，未来用先进技术完成大规模定制是否可以形成一波新的战略理念的革命，影响未来企业和产业的发展。 接下来欢迎持续关注玥堂主，我在后续的分享过程中会带来更多思考和判断。 玥堂主 2024.4.2 -E.N.D- |
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