 美国联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔 |法新社 4月10日，美国周三发布的高于预期的消费者价格指数（CPI）令市场感到不安，但市场对数据中包含的一个更具体的价格指标--所谓核心通胀读数--尤其感到不安。 除了整体通胀指标外，经济学家们还研究了核心CPI（不包括波动的食品和能源价格），以找到真正的市场趋势。超级核心指标还将住房和租金成本排除在服务读数之外，使其更进一步聚集。美联储官员表示，这在目前的环境下是有用的，因为他们认为高通胀只是暂时的问题，不能很好地衡量潜在市场价格。 核心通胀在3月份加速至4.8%的同比增速，为过去11个月来的最高水平。 R.J.O'Brien&Associates负责全球市场洞察的董事总经理汤姆·菲茨帕特里克(Tom Fitzpatrick)说，如果把过去三个月的美国核心读数按年率计算，你看到的是超过8%的超级核心通胀率，远高于美联储2%的目标。 菲茨帕特里克说，我认为美联储官员们现在可能急得在拔头发。 上个月，美国CPI同比上涨3.5%，高于道琼斯预测的3.4%。 根据芝加哥商品交易所集团(CME Group)的FedWatch工具，这些数据令股市承压，并推动美国国债收益率周三走高，并促使期货市场交易员将美国央行首次降息的预期从6月份推迟至9月份。 桑坦德银行（Santander）美国首席经济学家斯蒂芬·斯坦利说：“归根结底，只要CPI下降到2%，美联储就不会真的在意，但现实是，如果服务价格没有关键降温，CPI就不会持续下降到2%，目前我们也看不到这一点可以马上实现。” 自今年年初以来，华尔街一直敏锐地意识到这一趋势来自超核通胀。蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)美国利率策略主管伊恩·林根(Ian Lyngen)表示，该指标较1月份CPI数据走高，足以阻碍市场“认为美联储正在赢得与通胀的战斗”，这在未来几个月仍将是一个悬而未决的问题。 菲茨帕特里克表示，美联储面临的另一个问题在于不同的宏观经济背景，即需求驱动型通胀和强劲的刺激支出，这些背景让美国消费者能够在2021年和2022年增加可自由支配的支出，同时也推高了创纪录的通胀水平。 “今天的情况更加复杂，因为服务业通胀中最顽固的部分是家庭必需品，如汽车和住房保险，以及财产税。”菲茨帕特里克补充道：他们对2021年和2022年发生的事情感到非常害怕，以至于我们没有像在其他场合那样从同一个角度出发。“问题是，如果你把所有这些放在一起看，这些都不是可自由支配的支出项目，让人左右为难。” 菲茨帕特里克还表示，消费者储蓄率不断下降和借贷成本上升，使美国央行更有可能保持货币政策的限制性，直到有什么事情发生，这让背景变得更加复杂。 他警告称，美联储将很难通过更多加息来压低通胀，因为目前的驱动因素更具粘性，对收紧货币政策不那么敏感。他认为，最近通胀的上升更类似于增税。  美国利率已经加到5%以上，但是通胀水平仍然很高 虽然经济学家斯坦利认为，美联储距离进一步加息还有很长一段路要走，但只要通胀率仍高于2%的目标，加息的可能性仍然存在。 斯坦利表示：“我认为总体上通胀将会下降，但美国降息的时间将晚于我们的预期。问题是，我们看到的是不是已经根深蒂固的东西？在某个时候，我想象升息的可能性重新成为关注焦点。” 美联储官员在3月份的会议上表达了对通胀下降速度不够快的担忧，尽管他们仍预计将在今年的某个时候降息。 在联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)再次投票决定维持短期借款利率不变的一次会议上，政策制定者还表示担心，通胀虽然有所缓和，但没有以足够令人信服的方式做到这一点。美联储目前的基准利率目标是5.25%-5.5%。 因此，联邦公开市场委员会成员投票决定在会后声明中保留他们不会降息的措辞，除非他们对通胀正在稳步回归央行2%的年度目标有更大的信心。  美联储在2023年7月之后停止加息至今 |
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