【原】从新国九条到科技企业16条措施，我们的金融组合拳冲谁去？

2024年14篇（共445篇）原创文章

今晚给团队小伙伴分享“新国九条→16条措施”话题，在过程中也整理了自己的思路，写成文抛砖引玉。

从4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（新“国九条”），到4月19日，证监会发布4份政策文件。

由上述文字可以看出，我们的上层是在打一套金融组合拳（彼此呼应和配合）：

首先，突出经济向“好”，重建大家对于经济复苏的信心（GDP同比增长5.3%）；

其次，强调新国九条的重点落在“严”，但不针对小盘股，只针对害群之马。

再次，科技企业16条措施的重点落在“宽”，鼓励资金和政策偏向科技领域。

最后，欢迎境外资金进入，证券期货许可证和5条对港合作措施的重点落在“多元”。

这套组合拳的目的：规范和稳定我国的资本市场，鼓励国有和民营资本投资科技领域，引导境外资金加注中国的科技创新。

美联储一旦绷不住降息，国际现金的流动性增强，钱要到哪里去？欢迎来中国。

当然，漂亮国不会轻易随我们的愿，不管是炒金（金价大涨）、还是炒资源（大宗商品）、还是炒外汇（日元升值），都是在给美国的资金找高收益的出路。

但我国作为依然在上升的第二大经济体，仍然对于资本具有很大的吸引力。

因此，振奋科技创投圈的《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》（简称“16条措施”），就是给各种期待高回报的资金找出路。

关于16条措施的解析，请看《科技企业IPO大门又打开，16条新措施逐条解析》。

本文主要来聊聊新国九条到16条措施的内在逻辑。

第一，新国九条的重要性是远大于16条措施。

毕竟，2004-2014-2024年三次“国九条”，政策的影响周期都是10年。

2004 年、2014 年的“国九条”以发展建设资本市场为主。

强调“严把发行上市准入关”，“严格上市公司监管”，“加大退市监管力度”，主要以加强监管为主，目的是推动建设一个长期健康发展的资本市场。

之所以严格，是为了重塑信心。

此前资本市场的问题太多了，“伤了大家的心”，希望能唤回大家的信任。

因此，所有不利于长期、健康、发展这三个原则的资本动作，都要受到监管，甚至是严厉处罚。

所以，即便鼓励科技型未上市企业上市、重组并购、吸引债权以及科技型上市企业再融资，也不能够违背长期、健康、发展这个根本原则。

第二，新国九条的1+N监管体系，全方位把控市场。

一方面，压实发行人第一责任以及中介机构“看门人”责任具有重要作用；

另一方面，“长牙带刺”监管理念的持续落地也将带动上市制度趋于完善和精细化。

后续监管层还将在深入调研基础上，研究制定促进资本市场长远发展的改革举措（将出台相应的执行细则）。

（资料来源：证监会，沪深交易所，平安证券研究所）