黄金股进入业绩兑现期间

经过短期快速的上涨以后，黄金价格开始高位震荡，目前的位置看未来中期黄金价格有两个看涨期权：第一个，通胀超预期，资金继续交易通胀，这会带动通胀预期上行，推动实际利率往下，推动金价向上；第二个，美国经济进入衰退，通胀延续回落，美联储转向降息，推动名义利率向下，推高金价。          

也就是说未来美国经济无论怎么演化，对中期金价都不会形成很大的干扰，而且有一点我们要清楚的是，这一次海外购金还没有彻底的爆发出来，我们从巴里克的股价也可以看出来，一旦美联储转向降息，金融属性对黄金价格的推动将会是非常大，我们在2019年以及20年都见到过黄金金融属性大爆发时候的情形。        

全球不断的地缘政治博弈成为了黄金避险的最主要的推手之一，无论是乌克兰问题，还是中东的问题，这都不太会是短期可以解决的。以至于海外的各大投行也纷纷的提高对金价的预期，高盛将今年年底的金价预测从此前每盎司2300美元上调至2700美元。

除了高盛看涨以外，其他华尔街大行纷纷上调黄金年底目标价：美银预期是3000美元，瑞银则喊出4000美元的高位。黄金相对于其他金属来说好一点的是，全球央行购买黄金的数量庞大，加上长期持有，故对价格的敏感度不高，同时也会带动很多跟风资金，从而带动投资黄金的需求上升。

黄金价格的高位震荡，对于黄金股的业绩释放是非常有利的，黄金价格经过2年多的上涨，今年的黄金股的业绩应该是进入爆发期了，头部企业的利润释放都会非常给力，虽然黄金股涨幅目前仍旧落后金价。从目前公布一季度业绩预告的公司情况来看，山金黄金，银泰黄金，招金矿业，湖南黄金等都是非常好的，要知道黄金的价格3月份才开始上涨，这部分的业绩兑现要到二季度才更加清晰，我相信诸如紫金矿业，中金黄金等企业的业绩也理应同样优秀。            

部分金矿企业一季度业绩预告情况：         

          

虽然大家对黄金资产的关注度很高，但是我们看全球主要的黄金矿企的市值加总甚至不到美国任何一家医药巨头，从这个角度来看，黄金股其实还是很便宜，最起码很多公司股价都还没突破20年7月份高点，而金价早就已经完成突破。

站在当下看，由于黄金价格连续的上涨后，黄金股的业绩释放几乎是所有板块中今年是最确定的，而且二季度大概率是要进一步加速，所以短期黄金资产中股票基金的性价比更高的。如果从投资基金的角度看，黄金股ETF（159562）是不错的选择，基本上覆盖了目前最主要的AH股标的，而且比较适合长期看好金价又想追求黄金弹性的投资者定投。       

当然任何资产涨多了震荡调整都是很正常的，目前的黄金资产如果有调整恰恰是买入的时间点，基本上小跌小买，大跌大买的逻辑，央行对黄金的增持基本上封死了黄金价格下行的空间，而未来的价格上行空间依然巨大。在高盈利的环境中金矿企业会保持持续的业绩释放，这也会使得黄金股ETF（159562）保持同样的高弹性。