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强劲的经济、持续的通胀和地缘政治紧张局势，推动着美元大涨，从东京到北京和斯德哥尔摩的决策者们对此皆感到不安。 美元兑其他主要货币创下了去年11月以来的新高，有望连续第四个月上涨。 美国3月消费者物价(CPI)数据强于预期，进一步削弱了对美国降息的押注，并点燃美元这波最新涨势，凸显出汇市对相对利率变化的敏感程度。 道富全球市场的欧洲宏观策略主管Tim Graf说：“我们追踪投资者的资金流向，自CPI公布以来，美元买盘一直很强劲。” 以下是因强势美元而承压的苦主。 图：全球货币年内迄今兑美元变化表
日圆警示灯正在闪烁。 美元兑日圆略低于155日圆，为1990年以来最强，日本频频警告称可能出手干预阻贬日圆。 即使日本在上个月结束了长达八年的负利率政策，日本和美国利率之间的差距仍然很大，并将持续一段时间，这使得日圆压力山大，成为今年表现最差的G10货币，累计跌幅达9%。 另一个苦主是韩元。仅在上个月，美元兑韩元就上涨了约7%，达到一年来的最高点。上周，美国、日本和韩国罕见地发出警告，同意就外汇市场的情况进行“密切磋商”。 摩根士丹利外汇和新兴市场策略主管James Lord说：“这样的声明表明，如果日本财务省或韩国汇率当局想出手缓和汇率波动，美国不见得会反对。” 图：日圆兑美元贬值至34年低点
美元走强正在给整个亚洲带来痛苦。 印度卢比和越南盾处于历史最弱水平。印尼卢比处于四年最低，印尼央行正在讨论进行干预，尽管这在新兴市场更为常见。 交易员们还在关注人民币在岸和离岸汇率。人民币的贬值幅度远小于其他货币。 人民币疲软将有利于中国的出口商，但也可能鼓励资本外流。 美银亚洲利率和货币策略联席主管Adarsh Sinha表示，在面临压力的亚洲货币中，“离岸人民币肯定排在榜首”。 “这是比较流行的做空方式之一，因为它一直没有变化。” 图：新兴亚币承压
欧元兑美元汇率仅略高于1.06美元，绝不是兑美元最弱的主要货币之一。但值得注意的是，银行业者最近下调了对欧元兑美元的预测。 在美国公布最新通胀数据之前，市场普遍认为欧洲央行和美国联邦储备理事会(美联储/FED)将同步降息。而现在，欧洲央行预计将在6月份降息，而美联储预计将在9月降息，这已将欧元推至五个月低点。 “如果欧元继续跌至1.05美元下方且油价上涨，那么就会出现通胀的趋势，因此欧洲央行在首次降息后将不得不非常谨慎，”法国兴业银行外汇和利率企业研究主管Kenneth Broux表示。 图：美欧央行降息前景分化
对于小型经济体来说，通过本币贬值输入通胀是一个特别的问题。 虽然瑞典通胀率正在下降，从而引发对5月降息的预期，但瑞典央行副总裁扬松(Per Jansson)认为，本币进一步走软可能会给通胀前景带来问题。 高盛预测，瑞典克朗兑美元今年迄今已下跌约8%，六个月后可能会从目前的10.89跌至11.14。 “美国关于将在更长时间内维持较高利率的说法给(瑞典央行)带来了问题，”瑞银外汇策略师Yvan Berthoux表示。“随着(瑞典)货币条件在短期内开始放松，这将扩大利差，而这对瑞典克朗是不利的。' 图：瑞典维持利率不变
并非到处都是坏消息。 今年迄今为止，瑞郎兑美元已贬值7.5%，部分原因是3月瑞士意外降息。 然而，与大多数其他央行不同的是，鉴于对出口商陷入困境的担忧，瑞士央行对本币走强感到担忧。 “通胀持续意外下行，这意味着货币条件的限制性程度有点过高，这意味着(瑞士央行)乐于看到瑞郎走软，”法国兴业银行的Berthoux说。 瑞银认为，到今年底，美元兑瑞郎将从目前的0.91瑞郎攀升至0.952。 图：瑞郎在强劲上涨后走弱
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来自： 明日大雪飘 > 《世界政治经济时评》
