这天正是九月二十八，立冬。楚留香像往年一样，来到松江府城外的掷杯山庄，打算会会老友，小住几天。
进了山庄，楚留香遇到了一件若非亲眼看到，恐怕永远也无法相信的奇事：庄主左二爷的独生女儿左明珠刚刚病死，却忽然“借尸还魂”，变成了施家庄庄主施举人的女儿施茵。她吵着要回去，还口口声声说自己已许配给薛家庄二公子薛斌做媳妇。
这确是一件奇事。施举人的女儿是否也死了呢？施夫人是左二爷的死对头薛衣人的亲家，要探听虚实把事情处理好可不是简单的事。左二爷自然不肯出面，最合适的人只有楚留香。
夜色深沉。楚留香以独步天下的轻功，转眼之间到了施家庄，潜入施家大院。“茵儿，茵儿，你怎么能死？怎么能死……”楚留香看得真切，施茵姑娘果然已死，老佣人梁妈正哭得伤心。大概由于悲伤过度，她哭着哭着竟不知不觉睡着了。楚留香身子一掠，进了室内。室内的陈设，施姑娘的服饰，就连床边的一双绣鞋，完全和“左明珠”说的一模一样。
忽然背后传来了喝声：“你是谁？偷偷摸摸干什么？赶快老实说来！”“在下楚留香…”“不对。你是叶盛兰，你明知茵儿已经许配薛家，竟然还有胆量勾引她，连人死了也不放过……”说话间一柄短剑刺向楚留香。他无心招架，身子一闪，窜出门外。
楚留香一五一十都向老朋友说了。左二爷不听还好，一听急得团团转。明珠已与七星塘丁家订亲，刚才丁家来人，催着要迎亲。若是答应吧，女儿执意说自己是施茵，若不答应吧，情理上说不过去，再加上施家又派人来讨“施茵”；左二爷怎么能不着急呢？楚留香说：“急也无用。容我三天时间，让我再想想办法。”
天下再难的事也难不住楚留香。他找来了十几名叫化子，还找到了他们的龙头把子小火神。这些小兄弟知道面前这位英俊、潇洒的人，就是“盗帅楚留香，威名传八方”的楚留香，个个眼中都充满了敬慕之色。楚留香要他们做几件事：一要打听一下，叶盛兰是怎样一个人；二要盯住薛家二公子和施家梁妈；三是丁家再有人催亲，想法子把他们打发出去，四是派几个人今晚去挖坟。这几个任务，小叫化子们没有一个不乐意接受，并且立即分头活动。
楚留香带着小火神一批人，找到了名叫石绣凤的新坟，很快动手挖起来。坟竟是空的，除了几块垫砖，棺材里什么也没有。这是怪事。石绣风的尸身到哪里去了？经过化装，“她”已躺到施茵的床上，成了死去的“施茵”。真的施茵又在何处？这正是楚留香要查明的。
他来到松江城里一个普通的人家。一进门，楚留香笑着道： “果然是你。”梁妈一惊，连忙请客人就座。这时，一对长得很漂亮、很秀气的少男少妇出现在楚香帅面前。那少男叫叶盛兰，那少妇正是施茵姑娘。
一切疑团该烟消云散了。施举人夫妇不懂女儿的心事，定要将她许配给薛家二公子薛斌，可是施茵已经情根深种，她的心里只装着叶盛兰，于是想到了诈死逃婚。梁妈从小把她领大，看得比自家女儿还亲，不忍让她嫁给一个她不喜欢的人，痛苦终生，所以暗中献策。左家姑娘左明珠也不同意父母把自己许配给丁家，她爱上的正好是薛斌，而薛斌亦与她心心相印。左、薛两家本是世仇，左明珠明知她的行为会遭到父母的坚决阻止，而施茵的举动当然也为父母所不容。于是，便演出了一场曲折迷人的戏：施茵“借”了左明珠的躯壳，左明珠又“借”了施茵的“魂”。事实上，两个人已变成了一个人。这样，左明珠变成了施茵，施茵本是薛斌未过门的妻子，自然应该嫁给薛斌，左二爷既无法反对，薛大侠也不能不接受；至于施家本想拉拢薛大侠多一层关系，见到死了的女儿“复活”，高兴还来不及，当然也不会反对。
这一切都是事先巧妙安排的，而且选好日期，专等楚香帅来当说客，管这个“闲事”。现在，左明珠、薛斌、施茵、叶盛兰四个人，都集中在梁妈家里，他们一齐拜倒，道：“求香帅成全，晚辈感激不尽。”楚香帅笑道：“你们何必求我？我是最喜欢管闲事的人，而且从来不喜欢杀风景。能见到有情人终成眷属，要我做什么我都乐意。”两对少男少女甜甜地笑了，梁妈也眯着老花眼笑了。
依然在梁妈的那间屋里，正当大家散去时，闻到酒香的胡铁花找来了。他一坐下就先喝了两大碗酒，然后凑近楚留香，告诉他一件事：胡铁花和“快网”张三正在船上对饮，忽然有条船从旁边开过，那船上坐着三个人：一个是华山派掌门人枯梅大师，看她的装束好像是还俗了；一个是“清风女剑客”高亚男；还有一个小姑娘，叫不出名字。
枯梅大师下山，又是还俗的打扮，这其中必定牵涉到一件稀奇古怪的大事。这是什么事呢？听了胡铁花的话以后，楚留香的兴趣又来了。他站起身来，飞奔出去。
船上坐的确是枯梅大师等三个人。不久，就有人把她们接上一艘大船。迎接的人叫丁枫，还有“万福万寿园”金太夫人的小孙女“火凤凰”金灵芝。楚留香看得清楚，丁枫和金灵芝两人都熟悉“清风十三式”剑法。清风十三式是华山派的不传之秘，怎么会传到这两个不相干的人手上？这次枯梅大师下山莫非与此有关？船已经到了海上。同行的人不少，都是要去东南海面上的销金之窟，据说那里不但有琼花异草、仙果奇珍、明珠白璧、如玉美人，还有看不完的美景、喝不完的佳酿、听不完的秘密。海面空阔，海风又急，船在大海上艰难地航行，不管白天黑夜，还是遇到暴风骤雨，船一刻都没有停过。
叫人迷惑不解的是船上突然接二连三地发生了凶杀事件，被杀害的人有水手，也有江湖好汉，连那个跟枯梅大师来往密切的丁枫也都中毒身亡。别的人还能活多久？下一个该轮到谁？凶手明明在船上，可又偏偏查不出来。楚留香密切注视着周围的动静，他非要揭露这个秘密不可。
好像安排好似的，船舱里竟装有六口棺材。现在丁枫的尸体就放在一口棺材里。可是，揭开那口棺盖，丁枫的尸体却不见了，棺材里写着十个字：“楚留香，这地方我让给你！”难道丁枫“复活”了？人呢？无影无踪。 再检查一下，其他五口棺材竟都各写着一个人的名字：胡铁花、金灵芝、英万里、白猎、张三。这是一个阴谋！楚留香沉思良久，道：“这件事的关键，很可能就是那海上的销金窟。”他忽然转向金灵芝，笑了笑，道：“那里的情形，金姑娘想必知道得比别人都多。”
金灵芝是个天不怕地不怕的女孩子，她咬了咬嘴唇，道：“那地方我确实去过，其实既无琼花异草，更无酒泉肉林，那里有的是许多令人无法想象的秘密，而且每件秘密价值极大，所以那里的人每年都会把一些有关系的人请去，要他们收购那些秘密。”楚留香道：“譬如说……清风十三式？”
金灵芝又用力咬了咬嘴唇，道：“不错。清风十三式的心法，就是他们卖给我的。因为华山派门下有个人欺负过我，用的正是这清风十三式，所以我不惜一切买了这秘密，好叫那个人也尝尝我的厉害。”
楚留香继续问：“那地方的首领，究竟是什么样的人？”金灵芝道：“不知道，我没有见过，谁也无法看到他，到了那里你就会明白是为什么了。”
接到请柬的人去了，自然会受到接待，楚留香、胡铁花和另外几个好手，都是闻讯而来，看来是不会受到欢迎的。这一点楚留香心里十分明白。
丁枫“死”后，留下一只箱子在船舱里。好奇心驱使着楚留香、胡铁花等人，他们悄悄地找来工具，又轻轻地撬下铁锁。楚留香心细，立即将箱子搬到船舱一角。就在揭开盖子的那一瞬间，“轰”的一声巨响，浓烟弥漫船舱，呛得旁边的人咳个不停。结果，船底炸破，海水涌入，船身渐渐地下沉。
这又是算计好的一个阴谋！然而那制造阴谋的人没有想到，船上的六口棺材却救了楚留香等六个人的性命。棺材互相连结，六个人分别跳了进去，以盖作浆，在茫茫大海上向前划去。饥渴难熬，疲倦袭人，还有恶劣的气候和难以预测的险礁，时时都在威胁着六个人的生命。楚留香没有绝望，他也不会绝望，他清醒，充满信心，认为任何事情总会有解决的法子的。“你们看，那是什么？”张三跳了起来，大声叫道。
“那是灯!”有人肯定地回答。有灯，就有救。灯光渐亮，船渐近。是一条大船，船上有很多人，来迎救他们上船的是一个斯文的少年。他叫原随云，山西无争山庄庄主原东园的儿子，如今学得文武双全，为人品性敦厚，颇受武林前辈夸奖，只可惜双目失明，是个瞎子。但举止言谈、舞剑弄枪都胜过常人，谁都察觉不出他是个盲人。
楚留香等六人被救上大船，受到了热情款待，并且很快得悉，原随云也是到蝙蝠岛上销金窟去的。以蓝太夫人身份出现的枯梅大师，还有高亚男和另一个名叫华真真的小姑娘，竟也都在原随云的船上。枯梅大师仍然是俗家装束，但神情严峻，那冷厉的目光，令人不敢逼视。
船在海上又航行了几天，突然发生了一件不幸的惨杀事件——枯梅大师倒在血泊中。她德高望重，名扬天下，现在却死在一个不知姓名人的手里，大家都感到惊讶、悲愤，似乎想说什么，却又什么也说不出来。最后，还是楚留香说出了一句：“这秘密总有揭穿的一日。”
蝙蝠岛的轮廓出现了。这里没有蝙蝠，什么也没有，没有光，没有树，没有草，没有野兽，没有生命，只有光秃秃的一片石山，令人看了都要毛骨悚然，甚至发疯。若不是金灵芝指点，楚留香等人简直连一步也不能前进。他们乘的是一种特制的滑车，在漆黑不见五指的洞窟里滑行，随时都会有死的可能。他们中有些人已经落入罗网，就连楚留香也走进了那预先设置的陷阱。但是，他们还活着。他们闻到了酒香、果香、菜香，还有女人的脂粉香。终于，他们进入蝙蝠岛上正在拍卖“秘密”的地方。
这地方没有光，一点光都没有。但是，他们听到了声音。这里已经在进行着一场肮脏的交易：
主人道：“在刚才第一次拍卖中，我已卖出了黄教密宗'大手印’的秘笈，蜀中唐门所制的十三种毒药和五年前临城大血案凶手姓名。我希望这些货物全都能让买主满意。”
几个人同时赔笑道：“满意极了，江湖中谁都知道公子绝不会令人失望的。”
来这里买卖的人，谁也看不到谁，不通姓名，不报身份，因此谁也不知道谁。绝对保密，买卖双方也绝对放心。接着进行的是第二次拍卖。拍卖的货物是人，有活人，也有死人。葱留香听得清楚，报出的名单上有勾子长、英万里。当报到“张三”时，主人立即纠正道：“第三人是胡铁花，底价五十万两。”沉默良久，无人认购。旁边一个人向主人献计道：“死人比活人价低好卖，无论卖多少，总比卖不出去的好。”主人应声道：“好！你先杀了他再说。”
“我要活的，我出一百万两!”讲这话的是楚留香。他早已认出，那个被称作蝙蝠公子现在正在主持拍卖货物的主人是原随云，帮助他拍卖的是诈死的丁枫。楚留香话音未落，身子一窜，直取原随云的头。原随去听到有人飞掠而来的声响，身子一闪不见了。黑暗的大厅里一片混乱。魔窟里好几个地方都响起刀剑相击的声音。
经过艰苦的决斗，楚留香在朋友的帮助下，终于捣毁了这江湖魔窟，揭露了各种秘密的真相。枯梅大师也是诈死。这魔窟中的阴谋活动是她在暗中操持。她跟原随云勾结，狼狈为奸。她已杀了许多人。她察觉到华山派第四代掌门人华仙子的玄侄孙女华真真，被派往华山监视她的行动，追查清风十三式心术失密的祸首，已经直接威胁到她的生命，于是就借追查之名来到这里，欲置华真真于死地而后再嫁祸于人。天网恢恢，疏而不漏。枯梅大师的阴谋还没有最后得逞时，她失败了。现在，她已葬身大海。原随云也已经没有退路，从山崖上坠落海底。
枯梅大师和原随云这两个一老一少的武林高手，他们之间是否还有什么秘密的感情?是否还有什么秘密的关系?如果有，这秘密已无人能解答，已随着他们的生命埋藏在海水里。原随云和枯梅大师这一生岂非也充满了不幸？岂非也是很可怜、很值得同情的人？好在楚大侠和他的朋友们已经获胜，现在他和华真真，还有许多人，都伫立船头，凝视着远方。家园在望，光明在望!希望永在人间！
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