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环球视野，深度视角 各位股东，大家早上好中午好晚上好。 今天我们继续财报之旅，我们要关注的是肠癌早筛龙头Exact Sciences的最新一季财报。 照例，省流版奉上： 第一，2024Q1公司总营收6.38亿美元，同比增长5.8%，但是环比下滑1.4%。 2024Q1公司净亏损1.1亿美元，同比扩大48.7%，环比扩大121.5%。 第二，筛查业务首次出现负增长，收入1.63亿美元，同比增长4.7，环比下滑2.4%。 第三，公司并没有调整全年财务指引，显示出对后期业务强大的信心。 好的，流量无忧的老板们可以继续往下看了。  失速？  2024年5月8日，肠癌早筛龙头中的龙头Exact Sciences发布了2024财年Q1的财报。 财报显示，2024Q1公司总营收6.38亿美元，同比增长5.8%，但是环比下滑1.4%。 2024Q1公司净亏损1.1亿美元，同比扩大48.7%，环比扩大121.5%。
这是近两年来Exact的营收首次出现环比负增长。 分项来看，筛查收入4.75亿美元，同比增长7.1%，环比下滑2.4%。 同样的，这也是近两年来Exact 筛查业务的首次负增长。 从这张图上，我们也能清晰的看出整个筛查业务的增长趋势。 这一点，我们在分析2023Q4和全年业绩的时候也提示过，大家可以点下图看看。  Exact Sciences 2023年营收25亿美元，再创纪录！然后呢？ 这给了我们一个提示：不能只看公司的PPT，还得仔细分析。 你比如，看这张图，还得以为这个季度业务得多好呢。 不过，Exact这个表现真的意味着增长要失速了么？ 别慌 财报发布后，在5月9日盘前Exact的股价出现了大幅度下跌。 即便如此，我们仍然认为要先稳住，别慌。 我们的理由有3点。 第一，从经营状态上来讲，没有出现巨大的偏差。 虽然营收和核心业务出现了环比的负增长，但是这仅仅是一个季度的数据，并不能确认这个信号的代表性。 一直业绩长红的公司不是没有，只是稀少。 偶尔“蹲”一下，问题并不大，况且蹲的并不深。 第二，目前仍然没有人能撼动Exact早筛的江湖地位。 Cologuard仍然是肠癌早筛的No.1，这一点毋庸置疑。 Exact通过其庞大的商业化团队和IT系统支撑着每个季度百万级别的检测量，也是门槛之一。 我们追踪到2024Q1 Exact扩大了商业化团队的规模，从此前的1200人扩大到了1300人。 随着新人的加入，也会促进销售的增长。 第三，“亏损扩大近5成，但是没人在乎”。 我们切换下视角，看看华尔街分析师关心的是什么。 在财报电话会上，几乎所有的分析师都没有关心这份财报中扩大的亏损。 这说明，在分析师眼里，即便强如Exact亏损也是应该的。 那么，他们想知道什么呢？ 设定的未来 相对于已经公布的财报，机构的分析师们更关心的是未来走向如何。 我们对此进行了总结，大家也可以看原文。 第一，如何完成2024年的计划。 2024年的营收预估是在28.1亿-28.5亿美元，增长12.4%~14%。 基于Q1的增长情况，未来压力很大，如何解决？ 对此，Exact的CEO Kevin Conroy非常淡定。 他表示，目前已经有超过200万人需要复筛，这给了Exact强大的信心来完成全年的销售目标。 并且，管理层已经看到了肠镜和FIT用户向Cologuard转换的迹象。 第二，控费问题。 随着人员的增加，以及新产品的开发必然带来费用的提高。 Exact管理层表示公司开支将高于2023年，但是会低于2022年的水平。 还是保持了一定的开支定力，不至于亏的太惨。 第三，新产品问题 Cologuard的血液版已经在开发了，这是大家都知道的事情。 同样的，新版Cologuard在性能上的领先优势短时间内仍然得以保持。 Oncotype Dx在全球销售仍然高速增长，我们推测不排除cocoguard加速向全球渗透的步伐。 针对FDA的LDT新规，Exact表示公司的LDT产品还是很强的，如有必要就IVD化好了。 这显示出大公司对于LDT新规的强大适应能力，也验证了我们此前的推论。 最后 我们毫不怀疑Exact完成2024财务指引的能力，但是要说Exact能够完全高枕无忧，那也并不准确。 就在财报公布前夕，FDA批准了Geneoscopy的肠癌RNA早筛产品ColoSense。 这款产品明显就是对标Cologuard的，我们此前也聊过。 感兴趣的朋友可以跳转看看。  Geneoscopy：天下肠癌早筛者苦Exact Sciences久矣！是时候出手了！ 这件事情有意思的一点是，合作方是ICL首屈一指的大哥-LabCorp。 凭借LabCorp强大的市场能力，相信会给肠癌早筛市场带来新的变化。 当然，也给Exact的称霸之路带来了新的变数。 END 至此，各位股东星标了么？点赞了么？转发了么？在看了么？谢谢！
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