2-3-1-二、个股分时图研究

二、个股分时图研究

（市场主力的每个动作都有其目的或意图，只有结合后续的动作，综合分析才能确认其真正的目的和意图，其意图和目的隐藏越深，其所图越大）

分时图的走势成因往往有两个因素：

一个是市场因素，即受大盘或板块的影响而发生变化；

另一个是非市场因素，即受主力控制而发生变化。

但无论如何变化，其研究的原理是一样的。

分时图的研究不同于K线图。

具体来说，无论是大盘还是个股，在进行分时图研究时都必须正确看待13个方面。这13个方面依次是：

开盘价位、运行方向、升/跌角度、运作时间、升高度/跌深度、回调/反弹幅度、波幅形状/频率、最近高/低位、最高/低位、整数位、趋势/支撑线、图形形态、均价线；

同时，还要辅助看即时成交量和盘口买卖信息。

1.开盘价位

在股票分时图的中间有一条较粗的水平线，它的左端显示的是个股昨日的收盘价格，右端显示的是0.00%,这条线代表着昨日收盘价的水平位置。

看股票今日的开盘价位时，主要是看第一笔成交价格是落在该水平线的上方还是下方，或者是否正好落在线上。

股价开在该水平线上方，意味着多头占主动优势，开得越高说明多头主动上攻的意愿越强烈，但要防止主力制造的多头陷阱；

股价开在该水平线下方，意味着空头占主动优势，开得越低说明空头主动打压的意愿越强烈，但要防止主力制造的空头陷阱；

股价开在水平线上，则意味着平开，是昨日收盘价的正常延续。

开盘的每个细节都很重要，没有主力会拿自己的资金开玩笑。

此外，开盘价位也会对后面的股价运行走势起到支撑或压力的作用，即昨日收盘价处的水平线也起着支撑线或阻力线的作用。

2.运行方向

自9:30分之后，不管有没有成交，股票就已经进入连续竟价的阶段了。此时，交易者应该密切注意股价每分钟的运行方向是向上、向下还是横向延伸；

向上意味着股价在往上走，向下则意味着股价在往下走，横行则意味着股价正处于买卖双方的僵持状态。

向上走的股价可能会忽然转下，向下走的股价可能也会忽然转上，这些变化无常的表现会随着时间而变化，但最终会在收盘的时候给交易者一个明确的交代。

3.升/跌角度

无论股票是上升还是下跌，总会有个角度的问题。

分时图的横坐标是时间，纵坐标是价格，所以角度是价格的运行速度。

在既定的时间内，如果股价升/跌的速度快，角度自然就会加大。

有的个股升/跌得急促，有的个股升/跌得缓慢，这些都可以通过角度直观的反映出来，这里面就透露出了多头/空头的攻击决心和实力大小的问题，也就是涨/跌力度的问题。

有力的，就是大角度的，就是强势的，就是值得关注的。

甘氏线是针对股价运行角度而设计出的判断工具，把它用在分时图上也有很好的效果。

需要注意的是，很多前面所学的技术分析理论，包括趋势线、K线形态等，都可以在分时图上进行运用，它们本质上都是为股价趋势服务的，分时图不过是股价运行轨迹的另一种作图方式而已。

4.运作时间

时间是一个永恒的魔幻大师，能够演化无数的事物，对于千万人时刻都在进行着博弈的股市而言，时间是一个比价格更重要的因素。

股价涨/跌多少的同时花了多少时间（涨跌幅与所用时间的比值），是一个很敏感的问题，它直接反映了诸多投机者的心理状态。

在以时间为横坐标的分时图上，股价所有的变化都是在时间刻度之上的。

升/跌多少价格时耗费了多少时间，说明了多头或空头攻击能力大小的问题；

调整/反弹多少价格时用去了多少时间，则反映了空头或多头反攻力度的问题；

升得快而跌得慢，或者升得慢而跌得快，又或者升和跌都是差不多的速度，它们反映出的是不同的盘面语言。

图形变化的每一步都离不开时间，从消耗时间长短的问题上，我们可以洞察出市场多、空双方的微妙变化，以掌握买卖先机。

在股价的运行时间上，有几个时间段是很重要的。

第一个是9:30～10:00阶段，属于早盘阶段，极强势和极弱势的股票都会在此时集中表现，意图一锤定音的定下当天的走势方向；

第二个是10:30分时，因为这是停牌个股复牌的时间，复牌的个股在复牌公告的刺激或大盘的影响下，常常会突然发力，而该举动又会影响同板块个股，并由此产生联动效应；

第三个是11:00～11:30阶段，属于上午的尾盘阶段，很多有预见性的个股会在此时展开攻势，以图在下午的博弈中占据主动地位；

第四个是13:00～13:30阶段，这是下午的早盘阶段，也许是交易者在中午休息的时候进行了进、出场的思考，也许是中午有一些突发性的消息传出，该时段往往也是当天多、空双方激烈争夺的时间段；

第五个是14:30～15:00阶段，这是当天的收盘阶段，为使个股明天的走势符合自己的利益，或者主力终于开始透露本意，或者犹豫的交易者终于开始行动，或者有关明天的政策新闻隐约透出……该时段是一天最不安静的时段，甚至于最后一分钟的动作最为精彩。

5.升高度/跌深度

股价运行了一段时间后，自然就会在分时图上留下上升的高度或下跌的深度，可能这只是多、空双方第一回合的较量，但我们却可以看出这一回合的胜负战绩，即：到底是多头占主动性优势，还是空头占主动性优势。

在以价格为纵坐标的分时图上，升的高度和跌的深度就是价格的涨跌问题，它显示着目前交易者的输赢状况。

升高了，获利盘可能就会马上抛出；

跌狠了，抢筹码的可能马上就会出来。

（既相互对立又相互转化）这种涨跌的转化一直会持续到收盘时才能分出胜负。

6.回调/反弹幅度

股价升高之后，或者会停顿下来

积累力量后再继续前进，或者会停顿下来

察看风向后掉头下行。这时，交易者就要看

调整的深度问题了。比如，20元的股票涨了1元钱，可能是直拉式上升造成的，可能是斜推式上升造成的，也可能是曲折性上升造成的，但这些都不重要，重要的是现在它开始反向运动了。

如果股价向下调整了0.2元钱(升幅的20%)后又开始攀升，我们称这种现象为小力度调整；

如果股价向下调整了0.4元钱(升幅的40%)后才开始攀升，我们称这种现象为中力度调整；

如果股价向下调整了0.6元钱(升幅的60%)后才开始攀升，我们称这种现象为大力度调整。

这同前面讲述的“百分比回撤线”是一样的含义。

一旦调整幅度太深，多头可能就会支撑不住，导致股价开始下坠。

小力度调整是强势股的表现，这种调整表示盘中做空的力度很虚弱，无力将股价打压下来，是一个好兆头；

大力度调整则说明股价在升高后，马上遭受到空方的大力还击，说明空方的能量很大，应该引起重视；

中力度调整介于这两者之间。但只要是股价出现调整而不是反转，说明多方总体上还是占有优势的。

反弹幅度也适用于上述原理。此外，在分析回调/反弹幅度的时候，还要同步考虑回调/反弹所用时间的问题，

回调/反弹所用时间少，说明对手打击的力度大，很快就出现了价格回位现象；

回调/反弹所用时间多，说明对手在稳步的蚕食过去的成果，前者的强攻可能只是外强中干的表现。

7.波幅形状/频率

在分时图上，股价的走势通常像波浪一样的起伏不定，每一次升/跌的转弯处就构成了一个小波形，而诸多的小波形则构成了一个大波形，就像波浪理论里的形状。在分时图上不可能去数浪，但是不同的波幅形状却透露着不同的含义。

波峰或波谷尖锐，说明对手反击的速度快，狼牙状的分时图就体现了对手快速的偷袭行为；

波峰或波谷呈方形或圆形，说明双方对高/低点曾达成了短暂的一致，

砌长城状（几形波）的分时图就说明了价格两极化的认同；

大波有大波的剧烈风险，小波有小波的迷惑现象，它们体现着股价的震荡状况和多、空双方的意见分歧。

（波形不断的上下震荡的意义是，控制走势的一方在此位置附近寻求进行充分的换手，高位的目的显然是出货，一般情况下成交量较大；中低位的目的是提高市场的持仓成本，就是所谓的洗盘，一般情况下成交量较小）

尤其是波幅运动的频率增加，往往是多、空双方剧烈争夺的表现。

8.最近高/低位

所谓最近高/低位是指离当前股价最近的那个高/低位在什么地方，这对于在分时图里连接趋势线或画压力线/支撑线很有帮助。

9.最高/低位

所谓最高/低位是指到目前为止，股价曾经运行的最高/低位在什么地方，这对于在分时图里连接趋势线或画压力线/支撑线也很有帮助。

10.整数位

在一些重要的整数价位上，比如10元、10.5元等位置，往往也是股价重要的支撑位或阻力位，这是主力控盘战略意图的体现，也是普通交易者习惯性的买卖心理反映。

11.趋势/支撑线

当股价运行的高点和高点依次连接后，就会得出下降趋势线；

当股价运行的低点和低点依次连接后，就会得出上升趋势线；

还有高点与高点之间的所连成的阻力线，低点和低点之间所连成的支撑线，包括昨日收盘价水平线所构成的支撑线/压力线等，都是基本技术分析原理在分时图上的应用，也都是交易者投机心理的一再反映。

12.图形形态

同趋势/支撑线可以被运用到分时走势图上一样，K线里的价格形态分析也可以用在这里。例如头肩顶/底、双重顶/底、弧形底、尖刀底、V型反转、三角形整理等，在这里都有一些值得借鉴的地方。

13.均价线

均价线其实就是股价在当日的移动平均线，它计算的是开盘后到目前为止的每一分钟内累计成交的平均价格。该曲线在分时图里占据重要的分析地位，其作用不亚于K线图里的移动平均线。

当股价持续在均价线以上运行时，表明市场预期良好，买盘踊跃，当天介入的大部分交易者都有账面利润，这是个股强势运行的特征；

当股价持续在均价线以下运行时，表明市场预期较差，卖盘踊跃，当天介入的大部分交易者都在亏钱，这是个股弱势运行的特征；

当均价线从低位持续上扬时，表明市场预期提高，交易者纷纷入场推进股价上涨，平均持仓成本不断抬高，对股价形成了支撑的作用；

当均价线从高位持续下降时，表明市场预期较差，交易者纷纷离场迫使股价下跌，平均持仓成本不断下降，对股价形成了压制的作用。

可见，均价线也具有同移动平均线一样的三大特征：

1)支撑与压力作用：

当股价回落到均价线附近时，往往会发生反弹；

当股价上升到均价线附近时，往往会掉头向下；

均价线一旦被突破，原来的支撑作用将转化为压力作用，原来的压力作用将转化为支撑作用；

均价线的支撑作用越明显，即意味着主流资金对股价的波动起着维持的作用；

均价线的压力作用越明显，即意味着主流资金对股价的波动起着压制的作用。

2)助涨与助跌作用：

如果股价持续上涨，那么均价线将紧随着提高，说明介入者的持仓成本在不断上抬，交易者的追涨热情高涨，此为均价线的助涨性；如果股价下跌，那么均价线也将紧随着下降，说明介入者的持仓成本在不断下降，先入场的交易者均被套牢，于是后期的卖盘汹涌而出，买盘且战且退，此为均价线的助跌性。

3)葛兰碧定律。

移动平均线中的葛兰碧定律同样适用于均价线，这里不再重复。在研究分时走势图时，有几点需要注意：

1)分时走势图受制于过去大的趋势状态

任何一天的分时走势图都不是孤立走出来的，与当天的外部市场信息和自身的历史走势渊源相关，通常是昨日走势的延续，也常常受到近几日阻力位和支撑位的影响，受制于过去大的趋势状态。所以，

在看分时走势图的时候，有必要调出连续几天的分时走势图一起看，以得知股价前期的高、低点在哪里，今天的均价线和前几日的均价线是否能对接在一起，等等。

连贯的分时走势图对于我们研究分时图很有意义，但对于开盘抢涨停的行为，其研究的意义不大，因为主力资金已经打破了以往的平衡，冲关夺寨显得志在必得。在通达信软件里，只要在当日的分时图上点击鼠标右键，从功能菜单中选择“多日分时图”,再选择“最近几日”,就可以看到近几日连贯的分时走势图了。

2)1分钟K线图最大的优势

对于习惯了用K线图进行分析的交易者而言，1分钟K线图和每分钟的分时走势图，其本质是一样的。但是1分钟K线图最大的优势有三点：

其一是柱状的K线图富有视觉冲击力，能清晰的显示股价在拐弯时的微小异动，而分时图上此时只是一个不引人注意的小勾点；

其二是1分钟K线图比分时图多了开盘价、最高价和最低价，能知道每分钟内股价曾在什么地方受到了阻力限制或支撑作用，而分时图里只有每分钟的收盘价；

其三是1分钟K线图下面的成交量也是以柱状图显示的，清晰的对应着股价的变化状态，而分时图上的成交量是线条状，不引人注意。

相比于1分钟K线图而言，分时图的优势是简单明了，最大的特点是：

经过训练后，交易者对于特定走势的图形往往很敏感，能很快看出主力的意图和下一步走势，这对于需要快速进行决策的短线交易来说，非常重要。

此外，同样的一分钟走势图里，分时图中的均线支撑作用比较明显，很多时候股价都会在那里受到影响，而1分钟K线图里的均线则往往失去了作用。由于大多数交易者都在以分时走势图做为当日成交的参考工具，所以分时走势图也就理所当然的成为了重要的短线博弈工具，其重要性超过了当日任何一个周期的K线图。

把分时图当作即日交易的决策工具，可以省掉复杂的多周期决策工具，即可以放弃用以1分钟、5分钟、30分钟、60分钟K线图同时观察的繁琐方法。但为了结合1分钟K线图和分时图的优势，交易者首先必须意识到，在一天240分钟的交易时间内，是可以忽略每分钟里的最高价和最低价的(长线交易者甚至可以忽略掉一周内的最高价和最低价，而仅凭月K线来进行交易决策。);

其次，为了吸收1分钟K线图的优势，必须放大分时走势图，密切关注走势图上价格拐弯处的微小变化，同时密切关注成交量线型图的高低变化，将1分钟K线图上的细微优势融合进来。

3)成交量。

成交量是辅助分析股价涨跌原因、涨跌动能和涨跌虚伪性的指标，对于它在分时图中的作用，适用于后面“量价关系”中的10条规律。

总体来说，成交量的变化代表了当前资金的操作性质与交易者买卖热情的高低，大量资金做多股价必然上涨，大量股票做空则股价必然下跌。但要注意，

分时图里的无量下跌是主力当日没有出货或没有主力参与的标志，这种下跌并不可怕；而

无量空涨也是主力无法出货的信息，只要不放量，后面就还会有新高出现，因为主力往往会选择在高处出货。

看分时图下面的成交量数据时，该线状图是红是绿都不重要，因为每个第60秒钟的成交价格都包含着数笔的成交状况，而且都是交易所延迟发过来的数据，这些数据难以真实的反映在一分钟内是主动卖出的多还是主动买入的多，因而红色并不意味着涨，绿色也并不意味着跌。如同前面“单笔成交分析”里讲述的一样，我们要关注的是成交量线状图的长与短，以及与该成交量对应着的价格变化。

通过调整软件的设置，交易者也可以将红、绿色的成交量线状图改为单一的黄色，同时也可以点击下面的“量比”指标，通过量比曲线来察看更细微的成交量变化。

4)盘口买卖信息。

盘口买卖信息是辨析主力手段和意图的第一手资料，它对于分时图的形成有着直接的影响，很多图形走势就是基于盘口的委托买卖盘而发生的变化轨迹，而盘口买卖信息则直接说明了分时图的形成原因。对于这里的盘口分析，适用于“解破盘口现象”里的分析。

5)大盘分析和板块分析才是更重要的参考信息

最后要注意的是，仅仅靠分析分时走势图、盘口交易数据、成交量来预测股价的走势是不够的，这些小动作的发生和成因，往往跟大盘走势和板块热点转换有着密切的关系。因此，仅靠分时走势图的分析来确定下一步股价的走势，无异于“猜图”。大盘分析和板块分析才是更重要的参考信息。

分时图基本上适用于前面的趋势分析原理。

下面，我们用一张图来做总结性分析。见图71。这是随机调出来的一张图，来自于2008年3月19日的中国联通分时走势图。因为该图是随机选出来的，所以我们可以由此来见证分时图是否具有规律性。

从图71中可以看到，

当日该股受大盘影响高开，但因市场无实质性利好，开盘后抛盘即快速涌出，导致股价快速下跌，角度较大；

5分钟后，多方发起了小幅反弹，结果只持续了5分钟，股价又继续下跌；

当股价向下击破昨日开盘价之后，多方发动了反攻信号，促使股价呈V字型快速回升；

在做了小幅整理之后，多方再次发起了上攻的信号；

随后，股价围绕着均价线进行了半个小时的延时整理，并在10:30分受其他复牌个股的上涨影响，继续上行；

当股价上升到今日开盘价附近时，受到了开盘价的压力，多方避其锋芒的进行了回调；

在前期高点处获得支撑后，股价形成了明显的上升趋势，之后顺利创出了当日新高；

下午开盘后，受大盘回调的影响，该股股价下跌并形成了明显的下降趋势，即使偶有反弹，但也最终受制于下降趋势线和均价线；

在尾盘的时候，股价在前期支撑位附近收了个小W底，并在大盘的影响下做了个尾市拉升的动作。

总体来看，该股当日整体波形比较自然，没有主力干预的明显痕迹；

同时波幅都比较细小，说明当日没有什么大起大落的震荡行情，基本上是普通交易者或机构与机构之间的自然较量(中国联通具有93.8亿的流通盘，成交基本上是以千手为单位，所以交易者多数为机构或大户)。

值得注意的是，图中显示有4处抛售大单，从对应的分时走势上可以看出它们对当时股价走势的影响。显然，尾盘的那个小W底是由于有机构两次照下面的买盘砸单而形成的，并非自然的成交痕迹。该行为透露了有机构对明日行情不看好、急于在尾盘平仓的信息。由于分时图中的成交量是以分钟为单位计算的，所以这4处抛单都是1分钟内累计的成交量，是多笔成交的数据，但无法得知是否是一家机构所为。

——对于个股分时图的研究就到这里。最后需要强调的是，

分时图并非是很重要的部分，股价所处的位置才是最重要的因素。因为只要是股票在

上升阶段，无论股价是高开、平开、低开还是高收、平收、低收，都是为股价继续上涨服务的；只要是股票在

盘头阶段，一切走势都是为出货服务的；只要是股票在

下跌阶段，一切走势也都是为减仓服务的；只要是股票在

筑底阶段，一切走势都是为吸筹服务的。

明白了这一点，任你懂图或不懂图，任主力是真是假，任分时图如何表演，一切都自有命数。