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在技术分析中，研究量与价的关系占据了极重要的地位。在量价关系中，成交量是推动股价上涨的原动力，市场价格的有效变动必须有成交量的配合。量是价的先行指标，是测量市场行情变化的温度计。通过量的增加或减少的速度，投资者可以推断多空之争的规模大小和股价涨跌的幅度大小。 一、葛兰碧九大法则 最早的量价关系理论见于美国股市分析家葛兰碧（Granville）所著的《股票市场指标》。葛兰碧认为成交量是股市的元气与动力。成交量的变动，直接表现在股市交易是否活跃、人气是否旺盛上，而且体现了市场运作过程中供给与需求间的动态实况。没有成交量的发生，市场价格就不可能变动，也就无股价趋势可言，成交量的增加或萎缩都表现出一定的股价趋势。成交量几乎总是先于股价，成交量为股价的先行指标。在量价理论中，成交量与股价趋势的关系可归纳为以下九种： （1）价格随着成交量的递增而上涨，为市场行情的正常特性，此种量增价升的关系，表示股价将继续上升。 （2）在一个波段的涨势中，股价随着递增的成交量而上涨，突破前一波的高峰，创下新高价，继续上扬。然而此波段股价上涨的整个成交量水平却低于前一个波段上涨的成交量水平。此时股价创出新高，但量却没有突破，则此波段股价涨势令人怀疑，同时也是股价趋势潜在反转的信号。 （3）股价随着成交量的递减而回升，股价上涨，成交量却逐渐萎缩。成交量是股价上升的原动力，原动力不足显示出股价趋势潜在的反转信号。 （4）有时股价随着缓慢递增的成交量而逐渐上升，渐稳的走势突然成为垂直上升的喷发行情，成交量急剧增加，股价跃升暴涨。紧随着此波走势的，是成交量的大幅萎缩和股价的急速下跌，此现象表明股价涨势已到末期，上升乏力，显示出趋势有反转的迹象。反转所具有的意义，将视前一波股价上涨幅度的大小及成交量增加的程度而言。 （5）股价走势因成交量的递增而上升，是十分正常的现象，并无特别暗示趋势反转的信号。 （6）在一波段的长期下跌形成谷底后，股价回升，成交量并没有因股价上升而递增，股价上涨，欲振乏力，然后再度跌落至原先谷底附近，或高于谷底。当第二谷底的成交量低于第一谷底时，是股价将要上升的信号。 （7）股价往下跌落一段相当长的时间，市场出现恐慌性抛售，此时随着日益放大的成交量，股价大幅度下跌，继恐慌卖出之后，预期股价可能上涨，同时恐慌卖出所创的低价，将不可能在极短的时间内突破。随着恐慌大量卖出之后，往往是（但并非一定是）空头市场的结束。 （8）股价下跌，向下突破股价形态、趋势线或移动平均线，同时出现大成交量，是股价下跌的信号，明确表示出下跌的趋势。 （9）当市场行情持续上涨数月之后，出现急剧增加的成交量，而股价却上涨无力，在高位整理，无法再次向上大幅上升，显示了股价在高位大幅振荡，抛压沉重，上涨遇到强阻力，此为股价下跌的先兆，但此时股价并不一定下跌。股价连续下跌之后，在低位区域出现大成交量，股价却没有进一步下跌，仅出现小幅波动，此即表示进货，通常是上涨的前兆。 二、量价关系 股市里的量价关系按所处阶段不同，发出的信号亦不同。现共有以下九种量价关系。 量增价涨主要是指个股的成交量和个股股价同步上涨的一种量价配合现象。量增价涨多出现在多头的阶段和空头末期的盘底阶段。1. 量增价涨 当量增价涨的现象出现在多头的初升阶段，意味着底部的完成，成交量放大，股价缓慢抬升。当量增价涨的现象出现在多头的末期时，需要这一主力的拉高出货。此时，放量的特点通常为巨量，这和底部初升时期的温和放量有着明显的区分。当量增价涨的现象出现在空头末期阶段意味着股价进入盘底期，当筑底完成，趋势将由空转多。多头的初升阶段由此而生。 下面我们通过案例来看看不同阶段的量增价涨。
图3-1 赤天化（600227）日K线图 图3-1是赤天化（600227）在一段时间的K线走势。在图中我们看到了两个不同阶段的量增价涨，在低位时量能的释放相对温和，但在高位时量能呈急剧放大形态，这也是我们在前面和大家讨论的温和放量和放巨量的区别。 低位的量能温和是股价长期吸筹所带来的量能表现，这时大资金也不愿拉升股价，所以在低位用更长的时间来完成筹码的收集，收集筹码的行为也更为隐蔽，量能表现也相对有序。 但当股价运行到高位后，尤其是经过连续的涨停，大量的获利筹码都有兑现收益的需求，这时最好的方式就是快人一步兑现离场，最终造成筹码蜂拥而出的现象，这表现在量能上就是筹码的高度累积，巨量放出。 大家需要注意的是，量能表现对应的阶段不同，其后的个股走势也各不相同，对应的投资者的操作也必须客观分析，不可简单盲从。 2. 量增价平 量增价平是指股票在成交量放大的情况下，股价维持在一定的价位水平上下波动的现象。 量增价平主要出现在空头的谷底期、多头的初升期和多头末期。 当量增价平的现象出现在空头的谷底期，意味着主力资金的介入，股价进入止跌打底阶段，即股民常说的左侧交易法中的左侧。对一般投资者来说可暂时观望，不宜介入。 当量增价平的现象出现在多头初升段，则意味着主力介入吸筹。此时，主力不想在还没有完成吸筹时就过早引起人们的注意，所以在K线上体现的多为小阴小阳，即为暗中吸筹。 同时，保持股价平稳，没有太大的升幅，也可以降低主力吸筹的成本，此时散户也可以逐步介入。 量增价平的现象也会发生在多头行情的洗盘阶段，体现在K线形态上则是平台洗盘，有时主力资金会利用此办法做出多个平台。 当量增价平的现象出现在多头末升段时，则暗示主力积极出货，投资者应注意股价出现多空反转的信号。
图3-2是华能国际（600011）在一段时间的K线走势。图中出现了两个量增价平的形态特征。对比之下我们也能看出一些不同：一是所处的阶段不同。我们常说的操盘股票三部曲——“洗盘”“拉升”“出货”，必不可少。洗盘所处的阶段、拉升所处的阶段和出货所处的阶段都是需要投资者在股市中感悟。二是量能，仍然是我们前面和大家讲的温和放量，而不是放巨量。这些都需要投资者慢慢体会和揣摩。 看完了量增价涨和量增价平，下面我们想和大家讲的，想必大家早已猜到，即量增价跌。 3. 量增价跌 量增价跌主要是指个股在股价下跌的情况下，成交量反而增加的一种量价配合现象。量增价跌是一种典型的短线量价背离现象。 量增价跌现象多发生在空头末跌段、多头盘整洗盘阶段和多头末升段。 当量增价跌现象发生在空头末跌段，说明主力资金开始进场接盘，此时与量增价涨发生在空头末跌段的情形一致，只是形态更为弱势。在此时可选择的操作办法仍然是观望、不宜进场。 当量增价跌现象发生在多头的洗盘整理阶段，则变成了量增价平在整理阶段的弱化版。此外，当量增价跌发生在多头末升段，反映的是高位卖压严重，股价难以为继，走势即将反转。
图3-3是中国国贸（600007）在一段时间的K线走势。在图中我们可以找出一个典型的在洗盘过程中反映价跌量升的形态。这也是主力资金在操盘过程中常用的洗盘方法，其通过连续打压股价让投资者交出手中的筹码，而大资金则在暗中不断增持，最终为股价的后期上涨打下基础。 量能的出现是由成交来实现的。若是市场中没有成交或是交易惨淡，那么在量能上则是留下缩量的形态，量能不可能放大。量能的放大对应的成交无非就是主动卖出或者主动买进。这时，再对应个股阶段来看，个股正处于下跌走势的低位，大资金不会卖出所收集的筹码，这样在低位形成的量能则更多是吸筹所致，这自然会为以后的股价上涨打下基础。 量增的形态在这里就到此结束了，下面我们就进入量平价涨阶段。 4.量平价涨 量平价涨指的是个股的股价上涨而成交量并没有逐步放大的一种量价现象，是一种短期的量价背离。正因此时股价的上涨没有成交量的配合，所以行情随时有翻转的可能。 量平价涨的现象多发生在空头的末跌段、多头初升段、多头回调整理阶段和多头末升段。 当量平价涨的现象发生在空头末跌段与多头初升段，说明有主力资金尝试性建仓，但力度不足，涨势行情难以持久；当量平价涨的现象发生在多头回调整理阶段，说明股价回升动力不足，股价将持续调整；而当量平价涨的现象发生多头末升段，则意味着多空双方力量趋向平衡，多头减弱，空头渐强，股价面临反转。
图3-4是航天机电（600151）在一段时间的K线走势。我们从图中可看到，在股价快速上涨的时候，成交量并没有放大，而是维持着一种相对平稳的状态，在形态上也就形成量平价涨的形态。这个形态的出现也就意味着量与价的背离，股价的上涨难以得到量能的支撑，行情将难以持久。图中的走势也印证了量价背离下行情的难以为继。 5.量平价平 量平价平的现象多出现在股价运行弱势的情况下，此时多空双方力量不明，投资者宜保持观望，待股价做出方向选择后择机介入。一般而言，量平价平时，股价将延续之前的趋势运行。 量平价平多发生在空头末期谷底区、空头盘整反弹区和多头回调整理区。
当量平价平现象发生在谷底区时，说明股价运行弱势，正在进入盘底阶段，此时市场多空双方力量不明，可暂时观望；当量平价平现象出现在空头盘整反弹区时，说明反弹无力，行情有随时终结的可能；当量平价平发生在多头回调整理区时，股价正逐步企稳，投资者在后市可积极关注。 图3-5是香江控股（600162）在一段时间的K线走势。在K线图中出现两个不同阶段的量平价平。一是盘底阶段；二是多头的回调阶段。在盘底阶段，股价经过量平价平的盘底后依然不改趋势，由一根大阴线继续下探。而在多头回调阶段，行情随时都存在夭折的可能，直到后期的一根放量大阳线宣告方向确立，此时可择机介入。 当然在这根大阳线上我们又看到巨量的形态，若是此时的量能是温和释放，则行情无疑；但此时是巨量的释放，这一点又需要投资者注意。巨量的释放一方面是资金的介入，而另一方面则是市场抛盘的巨大，这会造成市场的压力，个股需要进一步地洗盘才能获得充足的上升动力，所以行情的波折难以避免，投资者必须沉着应对。 6.量平价跌 量平价跌是相对量平价平表现更为弱势的一种形态，其发生的阶段主要在多头回调整理阶段、空头初跌段、空头主跌段和空头末跌段。 当量平价跌发生在多头回调整理阶段，此时的成交量多是由散户的卖盘引起的，这是由于主力资金仍在等待积极的攻击信号，不会轻易放出手中的筹码；当量平价跌发生在空头初跌段，说明卖压较小，股价有反弹的机会，但需要指出的是，股价的下跌不需要量能的支撑；当量平价跌发生在空头末跌段，说明股价正在经历探底过程，投资者还需注意止跌信号。 图3-6是仁智股份（002629）在一段时间的K线走势。个股在前期的连续涨停后，股价的运行进入出货阶段，个股在高位走出盘整的走势。个股的长时间盘整即是为了实现大资金的出货目的。又由于盘整的时间够长，出货的筹码不需要在短时间内离场，也就不会在量能上表现出太大的量柱，但因为是处于出货阶段股价相对受压，所以在形态上走出回调的走势。这样在整体上就形成了量平价跌的量价关系。
个股处于出货阶段股价的回调不可避免，K线走势从2014年9月26日起连续量平下跌，股价从11.20元跌到了低点时的9元，没有及时出逃的散户损失严重。若是我们结合其他指标也能发现一些离场的信号。前期高点的压制作用表现强烈，均线形态早已出现死叉，这些都构成离场信号，投资者要注意分析。 7. 量缩价涨 量缩价涨主要是指个股（或大盘）在成交量减少的情况下，个股股价反而上涨的一种量价配合现象。 量缩价涨现象出现在多头末升段和空头反弹整理阶段。 当量缩价涨现象发生在多头末升段，这说明涨势减弱，股价或出现反转；当量缩价涨现象发生在空头反弹整理阶段，则多是主力的拉高出货行为。 量缩价涨是一种背离现象，预示着现有趋势难以长期维持，在实战中有较高的指示意义，投资者可多加关注。 但在持续的上升行情中，适度的量缩价涨表明主力控盘程度较高，大量流通筹码被主力锁定。而当此种情况出现时，读者可以回想一下我们在前一章和大家论述的“计量”办法。
图3-7是海南航空（600221）在一段时间的K线走势。图中的量缩价涨的量价关系出现在多头的末期，股价在逐步探高的过程中，量能却出现逐渐萎缩的迹象。而股价因为得不到量能的支撑，行情也难以继续发展，最终股价的运行出现反转。 股价的上升是由资金的推动来实现的，大资金在低位时不管是获取筹码或拉升股价，这些都需要量能的实现，这样就造成股价在低位时放出的巨量。但当个股逐步运行到高位后，大资金的操作方向发生转变，不是拉升股价更不是获取筹码，而是为了神不知鬼不觉地离场走人。为了实现离场的隐蔽性就只能在股价的运行中逐渐离场，这样也就不会在量能上有太大的显现。拉升量能不再，离场量能尚未显现，最终致使量能方面呈现逐步递减的趋势。 8. 量缩价平 量缩价平是指股价变动幅度较小，但成交量却逐步递减的情形。 量缩价平的现象多发生在空头的盘底时期、多头盘整段和多头末升段。 当量缩价平的现象发生空头的盘底时期，说明交投不活跃，行情趋于冷清，股价有待企稳回升。对散户朋友来说此时不宜过早介入，以观望为主；当量缩价平的现象发生在多头盘整段，说明追买意愿降低，股价进一步盘整，有待做出方向选择；当量缩价平的现象发生在多头末升段，意味着股价即将进入盘整走势，不容易再创新高，股价有随时反转的可能。
图3-8是中国中铁（601390）在一段时间的K线走势。图中的前一个量缩价平是发生在多头的整理阶段，股价成交量不足以向下寻求支撑，在10日均线处获得支撑，重获上升动力。此时就可以作为散户们的介入时机。另一个量缩价平则发生在多头的末升段，量能萎缩，股价因缺少量能的配合，无力突破前高。 量能萎缩说明追涨意愿不足，买盘不足，回看前期的量能释放，股价所处的位置，主力资金有借高位横盘出货的痕迹。此时投资者对应的操作也应当是尽早离场。 9. 量缩价跌 量缩价跌主要是指个股（或大盘）在成交量减少的同时，个股股价也同步下跌的一种量价配合现象。 量缩价跌主要出现在空头初跌段、空头末跌段和多头回调段。当量缩价跌发生在空头初跌段时，代表多方买盘力量减弱，属于跌势的开始。 出现反弹时，投资者注意成交量的配合；出现量价背离或大量不涨的迹象时，都应该引起投资者的注意，并及时离场。 当量缩价跌发生在空头末跌段，股价下跌已多，买盘得到有效释放，且近期跌幅有缩小趋势，暗示股价底部已近。但此时买盘不足，投资者暂可观望，不宜过早介入。 当量缩价跌发生在多头回调段，暗示股价上涨遭遇卖压，但卖压出现逐步减少的趋势，不是主力出货行为。所以当量价止稳后，股价将会持续上涨，投资者可以积极做多。 图3-9是大唐发电（601991）在一段时间的K线走势。图中出现了两个量缩价跌的量价关系：一个发生在多头回调阶段；另一个发生在出货阶段。发生在多头回调阶段的量缩价跌主要是由短期的获利盘兑现获利造成的。此时的获利兑现会造成股价短期抛压，但会提高散户的平均持股成本，有利于以后股价的拉升。 而发生在空头初跌段的量缩价涨则是股价刚刚下跌的开始，在此，我们仍要强调的是，股价的下跌不需要量能的支撑。关于头部的判断读者可参考笔者其他拙著。
三、量价关系指示的方向 九种价量表现关系按照指示方向归纳如下： （1）量平价平——观望。 （2）量增价平——转阳。股价经过持续下跌的低位区，出现成交量增加、股价企稳现象，此时一般成交量的阳柱线明显多于阴柱线，凸凹量差比较明显，说明底部在积聚上涨动力，有主力在进货，为中线转阳信号，投资者可以适量买进持股待涨。有时股价也会在上升趋势中途也出现“量增价平”，这说明股价上行暂时受挫，只要上升趋势未破，一般整理后仍会有行情。 （3）量增价升——买入。成交量持续增加，股价趋势也转为上升，这是短、中线最佳的买入信号。“量增价升”是最常见的多头主动进攻模式，投资者应积极进场买入与庄共舞。 （4）量平价升——加仓。成交量保持等量水平，股价持续上升，投资者可以在此期间适时、适量地参与。 （5）量减价升——持有。成交量减少，股价仍在继续上升，投资者适宜继续持股。但即使锁筹现象较好，投资者也只能是小资金短线参与，因为股价已经有了相当的涨幅，接近上涨末期。有时股份在上涨初期也会出现“量减价升”，这很可能是昙花一现，但经过补量后仍有上行空间。 （6）量减价平——警惕。成交量显著减少，股价经过长期大幅上涨之后，进行横向整理不再上升，此为警戒出货的信号。此阶段如果突发巨量拉出大阳线或大阴线，无论有无利好利空消息，投资者均应果断派发。 （7）量减价跌——卖出。成交量继续减少，股价趋势开始转为下降，为卖出信号。此为无量阴跌，底部遥遥无期，所谓多头不死跌势不止，一直跌到多头彻底丧失信心斩仓认赔，暴出大的成交量，跌势才会停止。所以在操作上，只要趋势逆转，投资者应及时止损出局。 （8）量平价跌——出局。成交量停止减少，股价急速滑落，此阶段投资者应继续坚持及早卖出的方针，不要买入，当心“飞刀断手”。 （9）量增价跌——持币。股价经过长期大幅下跌之后，出现成交量增加的现象，即使股价仍在下落，投资者也要慎重对待极度恐慌的“杀跌”，所以此阶段的操作原则是放弃卖出、空仓观望。低价区的增量说明有资金接盘，后期有望形成底部或反弹的产生，投资者应适当关注。有时在趋势逆转跌势的初期出现“量增价跌”，那么投资者更应果断地清仓出局。 第三章共读完毕。 PS： |
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来自： 立志德美 > 《老升常弹-至高无尚》
在这特别感谢好友 李子铎 对文章内容编辑的建议与支持。
