最近，广州梦幻期货公司（化名）大户室里异常热闹，“先生”们因为投资策略和理念的问题吵个不休。由于谁也不服谁，只好请出投资经理贺希尼来做评判。跟二傻不同，贺希尼可是“和稀泥”的老手，虽然有时候也挨拳头，但那“轻如鸿毛”的拳头不仅伤不到他，还能让大户开心，何乐而不为！这不，争论又开始了…… “重仓先生”和“现货先生” 有一天，广州梦幻期货公司（化名）热闹非凡，贺希尼也总是西装笔挺，在一帮穿着休闲服，甚至趿拉着拖鞋的大户里格外显眼。原来，又有两位投资策略不同的挑战者来找他评判了。这次来的是“重仓先生”和“现货先生”。 “重仓先生” “重仓先生”是O型血。据美国心理学家考证，期货投资者和政治家一样，视风险为家常便饭，以O型血的人居多。尼克松就在自传中说自己天生习惯面对风险和挑战，没有风险反而不太自在。中国也有好奇者研究血型，居然发现血型和世界观有一定关系，比如O型血的人爱吃肉，进攻性强，乐观豁达，A型血的人爱吃素，保守谨慎，容易悲观。当然这些并没有科学依据，但“重仓先生”确实是个胆大进取的人。 “重仓先生”与“重”非常有缘，他生得虎背熊腰，体重超过200斤；以前当过举重运动员；在工厂工作时当过称重员；在部队扛过重机枪；做期货特别喜欢重仓。 “重仓先生”的座右铭和口头禅都是“稳准狠”，但很少听到他解释“稳”和“准”，总是听到他眉飞色舞地说“狠”。比如怎样融资、怎样加大杠杆、怎样浮盈加仓。“重仓先生”最喜欢索罗斯那句“在方向正确的时候，发挥你自己最大的能量”。不过他很少研究怎样才能“方向正确”，而是经常向别人讨教，什么样的仓位和策略才算发挥出自己最大的能量。 “重仓先生”从进入期货市场的那天起，就坚定地认为，期货就是“为杠杆而来、为重仓而设、为暴利而生”。 “重仓先生”有个外号叫“杠杆先生”，但他认为“杠杆先生”的说法不准确，杠杆大不等于重仓。比如买入虚值期权特别是末日期权，杠杆可以达到几十倍甚至几百倍，但资金投入却很少，仓位并不重。“重仓先生”认为的重仓，就是要把账上资金全部用完，释放出最大的能量。 “重仓先生”攻势凌厉，曾经在大势做对时赚过几次大钱，甚至在某次期货大赛中还取得过第一名，也曾经圈粉无数。但他赚得快，赔得更快。经过几次保证金催缴和被迫止损后，账上资金越来越少，大户室都有点待不住了。所以“重仓先生”晚上出门散步时比较纠结，喜欢在夜空下发呆，又特别害怕看见流星。 “重仓先生”想不出个所以然来，他想当然地认为自己的理念和操作手法没有错。他不信佛，但看到资金越来越少，产生了去庙里找高僧解惑的想法。他的一个做心理医生的朋友对他说：“你心里住着一个魔鬼，那就是暴利，去庙里让和尚驱驱魔也好。”他听了又不以为然。 “现货先生” 顾名思义，“现货先生”投资不用杠杆，尽量不冒大的风险。他主张轻仓、适度。 “现货先生”毕业于某大学哲学系，认为中庸、适度才是中国人文化和生活理念的精华。所以平时在大户室里，他衣服总是穿得刚刚好，吃饭只吃八分饱。他说这样感觉最好，对身体也好。 “现货先生”期货账户上的仓位安排也比较适度，抄底的时候用足一倍现货规模，浮亏只坚守，一般不止损。以持仓均价为准，农产品类价格上涨50%、工业品类价格上涨100%以上，他才会卖出，利润不少。但浮盈不加仓，更不重仓，就保持一倍现货规模。“现货先生”认为，投机者为了控制风险，应该向现货回归、向实体企业套保回归，有多少货物就卖多少合约，要多少货物就买多少合约。 其实“现货先生”刚进入期货市场时也喜欢重仓，追求暴利。只是一轮大亏让他重病一场，从此大彻大悟，不光操作风格大变，性情也变得气定神闲，好像换了个人。 “现货先生”认为，滥用杠杆、随便重仓有不可控的风险，很容易出现暴亏。所谓“久重必输”，大赚是偶然，亏损是必然，他说这已经被很多统计数据和实战证明。“现货先生”认为，做期货不能把暴富的希望放在小概率事件上，轻仓赚取合理收益才能实现长期财富积累。 “现货先生”睡眠很好，既没有入睡困难，也不会浅眠易醒。做交易时心态也很好，既没有暴涨的兴奋，也没有暴跌的焦虑。因为轻仓，他不关心短期涨跌，挂好条件单就不再盯夜盘；因为轻仓，他很少留意假期前后的信息，也不担心交易所保证金的调整；因为轻仓，他不害怕夜晚会收到期货公司要求补充保证金的电话。“现货先生”认为，睡眠是最好的养生，保持良好的心态才能睡得安稳。如果每天像热锅上的蚂蚁一样，即使赚了钱，也会损伤身体，纯属本末倒置。 “现货先生”从来不开快车，交易时也不重仓，他明白“十次事故九次快，十次爆仓九次重”。期货公司大户室一位新来的年轻人总是质疑：“你不加杠杆，到期货市场来做什么？”“现货先生”不以为然，他说用不用杠杆不重要，重要的是策略对不对、赚得多不多、“活”得长不长。就像开车一样，速度不重要，重要的是方向对不对、能不能安全抵达终点。 “现货先生”不喜欢跟别人攀比，他喜欢杨绛先生那句“世界是我们自己的，与他人毫无关系”。重仓甚至浮盈加仓获得暴利的神话无法影响“现货先生”。他认为无法控制风险的策略就应当放弃，取是能力，舍是境界。只要其他方面做得好，一倍现货规模也能不同凡响。比如在商品跌破生产成本、股指跌破市盈率时抄底，在关联性很强的两种商品价差出现极端情况时套利，都可能获得远超通货膨胀水平的可观利润。 一位喜欢重仓而频繁止损的朋友说期货是“刀尖上的舞蹈”。“现货先生”笑着说：“舞蹈本可以养生，但站在刀尖上，就变成催命了。赚钱这样愉快的事情，干吗要弄得那么紧张？” “重仓先生”平时瞧不上“现货先生”，二人当然做不成朋友。“重仓先生”认为自己是期货市场的主流，对方是个另类。“我同你是鹰和鸡的关系，鹰有时候飞得比鸡低，但鸡永远飞不到鹰那么高！” 但“现货先生”性格平和，喝茶论道时总是笑眯眯的。他说：“我何尝不想一飞冲天？但容易犯错，还是鸡飞得平稳。财不入急门，我已经想通了。” 二人请贺希尼来评判谁的策略好、理念对。贺希尼是旁观者，看得比较清楚。他感觉“重仓先生”的操作手法有点像“顺势先生”，但明显没有“顺势先生”的理念好，似乎把顺序搞反了。从公司立场出发，他对“重仓先生”是又爱又恨，他对“现货先生”几乎没什么印象。于是贺希尼又念经式地说了一句：“都很不错。”因为害怕“重仓先生”的拳头，所以他把两人各自的一只手举起一点点，就溜之大吉了。 “顺势先生”和“逆势先生” 记得上小学的时候，班里有个男同学外号“二傻”，长得五大三粗的，有点缺心眼。另外还有两个喜欢打架的男同学，他们要比谁的拳头硬，总是找“二傻”来当裁判。说是比赛，其实就是两人各自使出自己最大的力气打“二傻”一拳，然后问“二傻”谁打得更疼。“二傻”并不觉得自己吃亏了，而是认真地比较了半天，说“差不多”。 广州梦幻期货公司（化名）有一个客户经理名叫贺希尼，外号“和稀泥”。他其实很精明，只是因为性格随和，经常被大户室的客户请来做裁判，要他裁定两种看似截然相反的策略哪个更好。客户都是“上帝”啊，贺希尼两边都不愿意得罪，所以往往要挨两个客户各自一拳。 这天，又来了两个大客户，让贺希尼评判“顺势先生”和“逆势先生”谁更胜一筹。 “顺势先生” “顺势先生”性格奔放，O型血，酒量大、嘴巴甜，走到哪儿都受人欢迎。社交上属于“落锅熟”那种人。他朋友多，电话也多，只要他在大户室，大户室里一定很热闹。 “顺势先生”做期货主张顺势，他最喜欢的口头禅是“借力打力”。他文化水平不太高，却在电脑桌上贴着一句文绉绉的格言——“聪明才智，不如乘势”。听说他年轻时读了《红楼梦》，特别喜欢书里的薛宝钗，不是因为她长得美，而是薛宝钗会说“好风凭借力，送我上青云”。“顺势先生”寄快递也只用顺丰，说这家公司的名字和他的价值观一致。 “顺势先生”喜欢漂流，很享受顺流直下的感觉。他到重庆坐船，行至三峡等激流险滩，看大船关掉发动机，不费吹灰之力就能畅游长江，总是手舞足蹈，豪迈地朗诵李白的诗句“朝辞白帝彩云间，千里江陵一日还。两岸猿声啼不住，轻舟已过万重山”。 到了夏天，“顺势先生”更是活跃非常。国内十大漂流景点他必去一处。西藏林芝市米林县的雅鲁藏布江大峡谷漂流，以惊险刺激闻名遐迩，甚至有人说到那里漂流要签“生死状”。当然，传言有些夸张，但惊险却是真的，“顺势先生”去过一次。其他像湖南永顺县号称“天下第一漂”的猛洞河漂流、广东云浮的禅龙峡漂流等，他都体验过。“顺势先生”说，他就是要找那种顺流直下、飞船如箭的感觉。 “顺势先生”成功的投资案例往往作为“样板”在大户室流传，期货公司的老总和分析师也经常在报告中借用他的“事迹”和投资理念。比如2016年焦炭从620元/吨涨到2100元/吨，2017年焦炭从1400元/吨涨到2400元/吨，2018年焦炭从1750元/吨涨到2660元/吨，2020年焦炭从1600元/吨涨到2800元/吨，2021年焦炭从2150元/吨涨到4400元/吨。虽然价格越涨越高，但“顺势先生”总能在行情启动后抓住主升浪，吃到“鱼身子”。 “顺势先生”很少交易农产品，他认为农产品的价格波动不大，趋势性不强。他喜欢交易的品种是黑色系、有色金属、原油等。 “顺势先生”很喜欢凯恩斯的“选美理论”和“博傻理论”。他认为“博傻”不傻，风起时乘风而动才是对的，就像早期的房地产市场，只要不接最后一棒就行。 “顺势先生”认为，与市场相比，个人的力量很小，所以要赚钱就必须顺应大势。他主要的精力就用在判断趋势上，比如基本面是供大于求还是供不应求，图表走势是向上通道还是下跌通道，是下跌有量还是上升有量等。一旦他认为趋势成立，就会“重仓杀入”，大多收入不菲。但大趋势不多，而且重仓往往需要止损，如果顺势顺到了“尾巴”上，行情反转会让人措手不及，所以他亏得也不少。 “逆势先生” “逆势先生”有点不合群，AB型血，不喜欢应酬，讨论问题时总和大多数人唱反调。平时他不喝酒、不抽烟，总是闷闷地拿着一本书看，读得最多的是《邓普顿谈逆向投资》。他话不多，不太讨人喜欢。 “逆势先生”也有句口头禅，就是“物极必反”。他看到大家因为利多或利空消息大声起哄，纷纷买入或卖出时，就会一本正经地搬出巴菲特的名言：“在人家贪婪时恐惧、在人家恐惧时贪婪。” “逆势先生”不喜欢旅游，嫌人多。他唯一的爱好是到附近的公园静坐。他不喜欢喧闹、嘈杂，也不喜欢小孩。可最近公园里到处人满为患，找不到特别安静、风景优美的地方。他居然匪夷所思地跑到医院住院部楼下或养老院里，一待就是半天，不知道在想些什么。 “逆势先生”主张，期货投资就要在大机会出现时才“动手”，比如暴跌后抄底，极端价差套利。这样操作的次数不多，但风险小、利润大。“逆势先生”非常厌恶止损，他认为止损次数多了也是一种“自杀”，避免止损才是高招。 “逆势先生”有几次辉煌的实战经历很让人佩服。一次是在2015年秋天，商品期货价格跌得惨不忍睹，当时“逆势先生”越跌越买，非常坚定，谁劝也不听，更对顺势做空的建议嗤之以鼻。第二年，他几乎抄到了那轮熊市的最低点。另一次是2022年4月，以原油为首的商品期货因缺少有效需求而暴跌。“逆势先生”买入了不少原油期货远月合约，当时大家都为他捏了一把汗，他坚定不移地不断移仓换月，直到俄乌冲突开始，原油价格大涨才平仓。 “逆势先生”还喜欢套利操作，但一定要等到价差极值出现他才会进场。前几年铁矿石和螺纹钢、镍和不锈钢、菜油和豆油的价差都出现过极端情况，他成功抓住过几次机会。“逆势先生”非常有耐心，一旦抓住机会，就会长时间持有，利润很可观。 当然，“逆势先生”并非每次操作都很顺利，他经常被套牢很长时间才转败为胜。比如2023年10月，他认为应该抄底股指期货，之后市场继续下行，“逆势先生”压力很大，在2024年春节前被迫部分止损，这也打破了他从不止损的惯例，好在他坚持到最后，还是大赚。总之，“逆势先生”几乎每次下单后都要经历一段难熬的日子，但胜率相对较高。 “顺势先生”和“逆势先生”虽然性格各异、投资理念不同，但能坐在一起喝茶论道，还能互相开个玩笑。 “顺势先生”说“逆势先生”像三国时的魏延，“脑后有反骨”。“逆势先生”说“顺势先生”就喜欢跟风，不管价格高低，就要随大流，总有一天会跟在趋势末端，然后遇到反转停板行情，在“琼楼玉宇”被冻僵。 二人请贺希尼来评判谁的策略好、理念对。贺希尼本能地不喜欢“逆势先生”（一年都做不了几次单，对公司的贡献太少），但又不能得罪客户，于是嘿嘿一笑，同时举起两人各自的一只手说：“都很不错。”别人看得分明，“顺势先生”的那只手被举得特别高。当然，贺希尼最终还是挨了两拳。 |
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