全球最著名咨询公司麦肯锡给出了一个商业模式的最核心指标ROIC ,ROIC的全称是资本投入回报率(Return on Invested Capital),ROIC衡量的是股东和债权人投入的本钱,到底获取了多少回报,这是一个生意的本质。 资本投入回报率的计算方法:用息前税后经营利润(股东回报+债权人回报)除以资本总投入IC(股东权益+有息负债),就是ROIC,它的公式: ROIC=息前税后经营利润/(股东权益+有息负债)=NOPLAT/IC 其中IC指的是期初的投入资本而不是期末投入资本,包括有息负债、股东权益,并且扣除非核心经营资产;2)要注意的是,有些优秀的公司有大量的超额现金,在计算IC时超额现金要扣除;3)NOPLAT直接剔除掉了资本结构和非经常性损益的影响。 如果一家公司的ROIC大于15%,其增长就较为良性,要是ROIC几年来一直维持在25%以上,基本可以断言:这是一家商业模式对路、经营状况很好的公司。相反,如果一家公司的ROIC一直低于10%,也能判断出这是一家平庸的公司。 巴菲特曾经说过衡量生意最核心的指标是ROE (净资产收益率),但是ROE有两个缺陷:
可以说,ROIC是ROE非常好的补充,ROIC很好的规避了上述这些因素的扰动,实实在在的反映了企业的价值创造能力。 ROIC要与公司的加权平均资本成本WACC(可以理解为股东投入和借债的加权资金成本)相比较,只有回报水平超过或预期超过WACC,公司才处于创造价值的区间,其利润及业绩增长才是有意义的,这样的业务就值得加大资源投入以推动增长,否则,若回报持续低于WACC,其利润及业绩增长是无意义的,业务就没有体现出创造价值的能力,是否应该继续投入发展,就值得管理层审慎决策。
张纤也有重名啊:以前也有这么分析的吧,先分析roic,然后再看资本结构的影响,本质就是借来的钱得能挣到超过利息的收益才有借钱的意义。 |
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来自: 新用户12603780 > 《马靖昊》