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韭皇
超短追板的老韭菜
2024-05-16 15:09:05 【开源机械】为什么当前强call博隆技术？ 核心逻辑：价值低估、稳健成长、财务质量高、有预期差气力输送设备领军企业，增长动能强劲。对比全球300亿美元市场、龙头泽普林38亿欧元收入体量，公司市占率尚不足1%，提升潜力巨大。公司拥有四大成长驱动力：国内新建大项目、出海、设备更新、跨领域拓品类。 （1）国内新建需求仍旺盛。国内聚烯烃供需仍存在缺口，根据已批待建信息，2027年前气力输送系统有200亿市场需求，年均40亿。若公司份额提升至70%，将带来年均28亿订单增量。 （2）出海发力。公司在2020年收购意大利格瓦尼100%股权，发力海外布局。2023年获得9亿+海外订单，同比+350%。持续开拓中东、东南亚、印度、俄罗斯等市场。 （3）设备更新有望下半年启动，未来2到3年迎来高潮。改开后建设的一批化工项目进入报废期，大部分需要拆旧建新，涉及数千亿资本开支。从项目申报到招标高峰预计2-3年，将接力本轮新建需求。公司未来业务增长持续性强。 （4）拓品类可期。博隆当前90%收入来自合成树脂，正开拓硅基新材料、改性树脂、医药、食品等，获得金龙鱼、保洁、合盛硅业等多领域头部客户认可。科倍隆去年并购的美国申克，依靠宠物食品行业获得超5亿美元年收入，仅宠物食品气力输送市场就超百亿规模。参考海外龙头发展路径，公司跨领域开拓空间巨大，且存在并购预期。 现金流好，经营净现金流与净利润比2023年达2.29。订单质量高，合同负债占在手订单比重达45%左右。在手现金充裕，无有息负债。Q1货币资金+交易性金融资产+其他流动资产达21亿元，当前市值51亿+，扣除现金类资产仅30亿元。我们预测24-26年归母净利3.6/4.8/6.2亿元，对应24年PE仅8X。 |
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